本週觀點:截止4月28日,環保板塊68家上市公司已經全部發布2016年年報,從業績情況來看,2016年環保板塊整體淨利潤增速為14.2%,同比減少17.8pct,因水務運營板塊佔比較大,剔除水務運營板塊後,環保板塊整體淨利潤增速為25.4%。分子板塊來看,水治理板塊以及節能環保板塊高景氣度較高,2016年淨利潤增速分別達45.4%、62.1%,分別同比增加24.5pct、34.6pct,剔除節能環保板塊,水治理板塊增速為所有子板塊中最高,環境監測、大氣治理、固廢治理、水務運營板塊淨利潤增速均有下滑,淨利潤增速分別為14.9%、10.4%、6.8%、-7.4%,分別同比減少22.9pct、26.1pct、48.9pct、29.3pct,其中固廢治理板塊淨利潤增速下滑幅度最大,水務運營板塊淨利潤出現負增長。此外,訂單獲取能力強的公司在業績上同樣表現出色,如中金環境(2016年淨利潤同比增長79.7%,2016年訂單總計達18.2億,2017年新增訂單17.4億)、盈峰環境(2016年淨利潤同比增長119.3%,2016年訂單總計達14億,2017年新增訂單42.7億)等。我們認為環保行業二八分化格局將加速,龍頭公司有望維持強者恆強的局面。建議關注訂單充足,業績增長確定性強的龍頭企業,推薦標的盈峰環境、碧水源、洪城水業、迪森股份、啟迪桑德。
上週行情回顧:上週A股環保板塊(申萬)上漲0.96%,公用事業(申萬)上漲-0.49%,上證綜指上漲-0.66%,創業板指上漲0.21%。環保子板塊中大氣治理、環境監測、固廢治理、水治理、水務運營、節能環保板塊分別上漲4.20%、3.42%、1.94%、2.36%、8.59%、-0.97%。A股環保股周漲跌幅前三的個股為創業環保(32.31%)、渤海股份(31.55%)、龍淨環保(21.06%),漲幅後三位的個股為偉明環保(-13.57%)、中再資環(-12.56%)、三川智慧(-10.78%)。
上週行業要聞:1)環保部發布《國家環境基準管理辦法(試行)》,將對環境基準工作進行統一監督管理,制定相關工作規則,組織制定併發布環境基準;2)環保部對“河北大城縣滲坑”“天津靜海區滲坑”掛牌督辦,要求當地政府切實做好滲坑治理工作,在全縣(區)範圍內開展排查,強化汙染治理,嚴厲打擊違法傾倒行為,督辦期限為2017年7月31日前;3)十二屆全國人大常委會第二十七次會議上,環保部部長陳吉寧作關於2016年度環境狀況和環境保護目標完成情況與研究處理環境保護法執法檢查報告及審議意見情況的報告。
風險提示:政策推廣不達預期,市場競爭加劇風險,項目落地不達預期,項目建設不達預期
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