【行業分析】
石油化工：佈局跟原油價格正相關標的
1、延長減產預期提振市場，密切關注OPEC5月25日會議
根據我們持續的跟蹤，各種數據表明，原油市場的供需平衡可能重新來臨。需求側，IEA維持了2017年1.3百萬桶每天的需求增長預期，需求量為97.9百萬桶每天。供給側，非OPEC方面，尤其是加拿大采油減少，全球石油供應量在四月份下降了140千桶每天。產量為96.17 百萬桶每天，較去年減少90千桶每天。預計2017年非OPEC供應量將增加600千桶每天。庫存數據，OECD庫存在3月份連續第二個月下降32.9百萬桶至3025百萬桶。初步數據顯示，OECD4月份庫存量有所增加。另據消息人士週五表示，OPEC委員會正在研究下週政策會議可能的各種情形，其中考慮的一個選項是深化和延長OPEC牽頭的減產行動，以此令庫存下降。這意味著，後面原油市場去庫存的趨勢也會更加明顯，有望重新平衡。如果繼續延長減產期限，或者有更深化的措施，伴隨需求好轉，原油價格後續有望突破60美元/桶往上走，如不延期，突破60美元將成問題。
2、投資建議：OPEC減產延期的概率極大，建議逐步佈局跟原油價格正相關的標的：一是海外資產油氣收購，首選二疊紀盆地有資產併購的新潮能源，其次是新奧股份、中天能源和洲際油氣；二是煉化，如中石化、華錦股份；三是有業績的油服，如惠博普、海油工程；四是石化產業鏈，如滌綸長絲、PTA、丙烷脫氫等。
環保：水環境板塊或迎來戴維斯雙擊
投資建議：水環境治理政策、技術及商業模式即“河長制+水專項+PPP”三要素齊備，“水十條”2020年水環境治理節點任務釋放總投資約4.6萬億空間，2017-2018年為爆發年，約2萬億；PPP各類政策利好，水環境PPP項目落地總量會進一步提升。同時，雄安新區規劃生態為先，該刺激給予水環境治理板塊更高的彈性，未來水環境板塊會持續發酵，或迎來戴維斯雙擊。
標的方面：水環境領域：北控水務、中金環境、博世科、天翔環境；智慧水務領域：漢威電子。
有色：基本金屬價格分化將是下半年行業主基調
行業方面，供給端，當前的金屬價格水平對於廠商去產能沒有有效的約束力。需求端，地產高壓政策對於下半年需求拖累的預期正逐步形成。基於當前的供需格局，基本金屬價格分化將是下半年行業主基調。短期建議以景氣度高的新能源汽車&Tesla產業鏈、業績確定的汽車輕量化以及政策預期的電解鋁供給側改革三個維度擇股。中長期配置上，維持以供需平衡作為判斷依據，大金屬推薦鋅、錫，小金屬方面，推薦鋰、鈷、鋯、鎂。主題投資建議輕量化、核電、航材相關標的。
核心組合：雲鋁股份、東方鋯業、東睦股份、雲海金屬、錫業股份。
短期建議關注：神火股份、明泰鋁業、盛和資源、銀泰資源。
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