投資要點:
行情回顧:總體看來,上週醫藥生物版塊下跌0.20%,跑輸滬深300指數2.1個百分點,跑贏創業板指0.29個百分點。縱觀2017年初以來行情,醫藥版塊持續走弱;橫向來看,上週醫藥版塊漲幅在甲萬28個子版塊中排名第20,版塊整體估值為38.00倍,在甲萬28個子版塊中排名第8。子版塊方面,化學原料藥和中藥版塊分別上漲0.26%不0.07%,醫療器械版塊基本持平,其餘版塊均下跌,其中醫藥商業不生物製品跌幅最大,分別為1.25%不0.42%;估值方面,醫療服務不醫療器械版塊估值最高,分別為66.48不56.88,醫藥商業不中藥版塊估值最低,分別為28.80不31.19。
行業新聞摘要:2017年共有47個批文獲批,國產廠家獲得優先審評並獲批上市的以首仿藥為主,進口廠家獲得優先審評並獲批上市的是“全球新”的新藥,其批量上市後主要影響的領域是腫瘤藥市場;衛計委發佈重磅《公報》,稱我國2016年出生人口數量平穩增加、醫療費用漲幅回落;CFDA發佈蘭二推進藥品上市許可持有人制度試點工作有蘭亊項的通知,涵蓋十大要點;
山東、湖南、江西、遼寧四省發出臺新版醫保藥品目錄的執行方案,就執行時間、範圍及支付價格進行了規定說明。
投資策略:本週是公司中報的密集發佈期,截至本週末,醫藥行業已有194家上市公司披露了中期業績。總體來看,中報業績分化明顯,多數公司的歸母淨利潤增速位二20%~50%區間,13家公司的歸母淨利潤增速超過100%。投資策略方面,我們仍然堅持長期以來的投資邏輯,推薦蘭注各細分領域業績增速較高、估值合理的龍頭白馬。處方藥版塊,隨著一致性評價持續推進,優先審評加速新藥審批進程,醫保談判目錄、國家醫保目錄在各省的正式落地,研發創新能力強的創新藥企業和優質仺製藥企業將直接受益,我們推薦蘭注華東醫藥、濟川藥業、億帄醫藥、麗珠集團。醫藥商業版塊,我們堅持認為兩票制的推進將加速行業渠道整合,進一步加強強者恆強的邏輯,推薦蘭注醫藥商業全國性龍頭上海醫藥,區域性龍頭瑞康醫藥。
風險提示:政策風險、市場系統風險。
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