投資要點:
行業要聞。
1.《生物製品上市後變更研究技術指導原則》徵求意見發佈。
2.四種高值醫用耗材將由國家衛計委談判採購。
3.江西告別以藥補醫,按綜合加成率20%計算補償。
4.獲突破性療法認定,第3款PD-1抗體有望明年上市。
公司公告1.復星醫藥控股子公司注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體獲波蘭藥品。
註冊辦公室批准進行III期臨床試驗。
2.迪瑞醫療持股5%以下股東計劃減持公司股份。
3.九強生物發佈第三期限制性股票激勵計劃(草案)。
4.凱普生物全資子公司中標浙江省衛計委“兩癌”檢查項目HPV檢測。
5.塞力斯與華潤河南醫藥有限公司簽署《戰略合作協議》。
本週市場行情回顧。
近5個交易日,申萬醫藥生物板塊下跌0.03%,滬深300指數下跌0.50%,醫藥板塊整體跑贏滬深300指數,漲跌幅在申萬28個一級行業中排名第17位。子板塊方面,生物製品和醫療服務板塊漲幅居前,分別上漲1.41%與0.60%;醫藥商業和中藥板塊跌幅居前,分別下跌1.06%與0.89%。截至2017年9月12日,申萬醫藥生物板塊剔除負值情況下整體TTM估值為37.92倍,其中生物製品TTM估值為44.87倍(相對於剔除銀行股後全體A股的估值溢價率為57.72%)。個股漲跌方面,華大基因、貝瑞基因、博暉創新漲幅居前;興齊眼藥、安科生物、邁克生物跌幅居前。
投資策略。
本週大盤維持震盪走勢,醫藥板塊略有下跌,板塊內個股則延續中報後分化走勢,中報業績表現較好的公司市場表現也較好。我們繼續建議投資者把握行業內的結構性機會,精選行業內業績穩健增長的細分龍頭。行業政策方面,衛計委日前印發《關於開展國家高值醫用耗材價格談判企業申報工作的通知》,包括藥物冠狀動脈支架系統、人工髖關節假體在內的4種高值醫用耗材將由國家衛計委談判採購,談判降價模式由藥品領域延伸至高值耗材領域。
我們認為:2017年作為醫改的落地年,藥品、耗材降價仍將是全年的主基調,行業整體仍將持續承壓。我們繼續看好行業內承壓能力較強的細分龍頭,看好深化醫改背景下基層醫療市場的發展。綜上,本週我們維持行業“中性”的投資評級,股票池推薦:通化東寶(600867)、安圖生物(603658)、康泰生物(300601)以及沃森生物(300142)。
風險提示:市場大幅波動風險,相關企業業績不達預期。
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