機構：上海證券有限責任公司 研究員：張濤
半年報業績前瞻:緊抓細分行業機構性機會我們對PCB、LED以及半導體產業公司披露的半年報業績預告情況進行了梳理。PCB行業來看,通信PCB龍頭企業滬電股份、深南電路上半年業績強勁,業績拉動與4G、5G通信網建設、運營商搶裝(規避中美貿易摩擦不確定因素)等有關;弘信電子業績高增主要系主營業務拓展加速;勝宏科技業績提升主要受益於產能提升帶動業績增長。LED產業由於照明替代趨穩以及中美貿易摩擦影響,整體產業景氣度目前仍在較低位置,結合公司業績預告來看,我們建議在LED芯片、小間距封裝與顯示、miniLED背光以及智能照明幾個細分領域尋找結構性機會。隨著全球5G商用逐步落地,5G手機將為消費電子帶來新的產業週期。依照5G手機滲透率的預測,我們認為消費電子產業有望在2019-2020年迎來業績拐點,建議關注今年業績處於低位,企業質地優秀的企業。在中美貿易摩擦背景下,我國半導體產業作為新經濟發展的核心內核受到政策的大力扶持以及市場的高度關注。上半年,由於美方的“禁售”制裁,華為採取了加速扶持國內供應鏈、拉長庫存週期、加快出貨效率等策略,對應拉動了華為供應鏈企業上半年業績增長,IC設計產業獲得業績助推。
市場行情回顧
上週上證綜指下跌2.67%、深證成指下跌2.43%、中小板指下跌2.99%、創業板指下跌1.92%、上證50下跌2.02%、滬深300下跌2.17%。申萬電子指數下降2.90%,排名申萬28個一級行業中的第10位。從我們關注的海外的電子指數來看,上週費城半導體指數上升2.91%、臺灣電子指數上升1.04%、恆生資訊科技業指數下跌2.28%。
投資建議
科創板交易在即,從瀾起科技以及即將公佈發行價格的科創板上市公司(樂鑫科技、安集科技、中微公司)來看,建議關注A股半導體材料、半導體設備以及IC設計公司在7-8月受到科創板開盤帶來市場情緒的利好,具體標的包括北方華創等。結合5G商用牌照下發以及貿易摩擦進展緩和,重點關注5G基站側高頻覆銅板國產替代廠商華正新材等。3月2日,工信部發布《超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2022年)》,政策將顯著推動mini LED背光產業發展,建議關注LED芯片龍頭三安光電、LED背光企業聚飛光電等。
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