唯品會試錯？用2年利潤29億收購杉杉商業 奧特萊斯是寶還是草

​看看拼多多。

迴歸特賣的唯品會決心在線下業務放手一搏。

7月10日，唯品會宣佈，通過香港全資子公司Vipshop InternationalHoldings Limited，與杉杉集團有限公司和寧波星通創富股權投資合夥企業（有限合夥）在上海簽署收購協議，以29億元人民幣現金，收購杉杉商業集團有限公司100%股份。

據瞭解，唯品會收購杉杉商業的主要是為了後者的奧特萊斯廣場業務。“杉杉商業集團的奧特萊斯佈局均在二三線城市，而唯品會主力客群也主要分佈在二三線城市……是促成此次收購的重要因素。”唯品會方面對時間財經表示。

據天眼查顯示，寧波星通創富股權投資合夥企業（有限合夥）為杉杉集團有限公司（持股40%的大股東）和杉杉控股有限公司（持股39.90%）等參股。其中，杉杉集團有限公司的大股東為杉杉控股有限公司（持股61.84%）。股權穿透後，杉杉商業集團有限公司的實際控制人為衫杉控股有限公司。

同樣據據天眼查股權穿透後，寧波杉杉股份有限公司（杉杉股份）的疑似實際控制人也為衫杉控股有限公司。時間財經撥打衫杉控股有限公司電話，詢問收購一事，被告知需要諮詢杉杉商業集團有限公司，但後者電話無人接聽。

丟包袱？

據媒體報道，杉杉系以杉杉控股為核心，包含過百家下屬公司，產業佈局遍佈新能源、科技、時尚、投資服務、城市綜合體、貿易物流、旅遊、醫療、融資租賃等領域。

杉杉控股旗下公司寧波杉杉股份有限公司（杉杉股份）於1995年登陸A股，成為中國服裝業的第一家上市公司。不過上市後三年，杉杉股份開始開展鋰電池等新能源業務，2015年，又切入新能源汽車服務和整車領域。

2018年6月27日，杉杉控股服裝業務再度港股上市，公司下屬服裝企業杉杉品牌公司在香港聯交所主板掛牌上市，股票簡稱為“杉杉品牌”。上市首日，杉杉品牌跌破發行價，當日開盤價為4.51港元/股，收盤價為3.49港元/股，截至發稿，其股價為1.350港元/股。

2016年，杉杉控股有限公司董事局主席鄭永剛在“全球化企業發展中國論壇”上表示，以新能源為主體的杉杉股份，到2018年必須達到500億元的市值。然而，截至2019年7月11日，杉杉股份市值僅為127.5億元。

被唯品會收購的杉杉商業集團亦是杉杉控股旗下眾多業務之一。據中國商業聯合會奧特萊斯分會的官網顯示，自2011年在浙江寧波開設其首家的奧特萊斯廣場後，該公司相繼開設了5家奧特萊斯購物廣場，分別位於寧波、太原、哈爾濱、鄭州、南昌。

2018年9月，該公司法人鄭學明曾表示，對於投資衡陽高新區，杉杉集團很有信心，爭取在項目落地後一年半正式開業運營。預計將達到全國10家以上的連鎖規模。

“奧特萊斯不好做，很多這種商業地產，賺錢的不多，這個不好做應該是放棄的主因。”中國電子商務研究中心特約研究員雲陽子對時間財經表示。

“不過現在奧萊不像以前建了兩年就能盈利，隨著土地成本不斷上漲和周邊競爭加劇，顧客分流進一步拉長了回報週期，沒有三五年無法盈利……”擁有6家奧特萊斯的百聯股份董祕鄭小芸在接受媒體採訪時表示。

試錯？

“從2018年開始，我們已經開始積極佈局線下特賣，在一到五線城市進行了一些線下店的嘗試。”唯品會方面說。

公開資料顯示，2018年10月，唯品會在北京國瑞城購物中心落地了首家線下零售店，為唯品會首推的線下品牌特賣店。其實早在2017年10月，唯品會開業了第一家名為品駿生活生鮮店，其目標是2018年開出200家門店，3年10000家，但該項業務最終虎頭蛇尾。2017年9月開始，唯品會又聯合多個品牌開設快閃店活動。

值得注意的是，除了線下店，唯品會近兩年有過多種嘗試，其出海電商項目，大多受阻。2015年初戰略投資的東南亞電商Ensogo，已於2016年關停了閃購和電商平臺。

2018年12月3日，唯品會正式關閉章魚掌櫃， 這一出海項目以北美和新加坡的海外華人為目標用戶群體。“據我知道唯品會已經關閉了在澳大利亞辦事處。”China Skinny董事總經理Mark Tanner曾對時間財經表示。

多種業務受阻一度令唯品會業績大幅下滑，也令其不得不結束多種轉型的嘗試，迴歸“特賣”業務。2019年5月23日，唯品會披露了2019年一季報，報告期內公司實現營收213億元，同比增長7.3%。

但這並不意味著唯品會將重現往日輝煌。唯品會預計2019年第二季度，其淨收入總額在人民幣207億元至217億元之間，同比增長率約為0%至5%。這一數字相比阿里巴巴、京東或拼多多，兩位數乃至三位數的增長率，差距無疑在拉大。

事實上，2018年全年，拼多多GMV（成交總額）達4716億元，而唯品會為1310億元。曾經號稱中國第三的電商平臺，已被趕超。

“（奧特萊斯廣場）這種商業地產不好做，確實唯品會其實一直想往線下走，很猶豫，這次重資下場，決心比較重。”雲陽子說：“唯品會的業務往線下走不容易，怎麼把線上線下結合得好，特別是奧特萊斯這樣大的商業地產，謹慎看好，不容易。”

對唯品會而言，此次收購確為“重資”。2017年年報顯示，唯品會公司扣非淨利潤為15.67億元。2018年年報顯示，該公司扣非淨利潤進一步下滑1.52%。此次收購的29億元人民幣現金，相當於其前兩年利潤之和。

截至美股7月10日收盤時，唯品會股價探至7.88美元，跌幅7.51%。或許市場已經給出了答案。（北京時間財經 樑齊）