文 | Mia
“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
文 | Mia
“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
文 | Mia
“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
“吃喝玩樂住行”閉環漸成：誰是“現金奶牛”，誰在拖累業績？
如同王興“九敗一勝”的坎坷創業史一般，美團的股價也走過了跌宕起伏之路。2018年9月20日，創立8年的美團終於在港交所掛牌上市，發行價為69港元，開盤10分鐘即上漲6.16%。但上市僅僅四個交易日，美團就遭遇了破發。去年10月中旬，美團點評市值一度跌破3000億港元，市值蒸發過千億港元。今年1月3日，其股價創下40.25港元的新低，相比發行價跌去42%。
但自2019年以來，美團股價總體呈震盪回升趨勢，漲幅累計高達73.91%。今年7月，美團點評股價重回發行價，市值超越百度約100億美元。
由財報信息來看，對美團營收貢獻最大的分別是兩大支柱業務：餐飲外賣以及到店酒旅。餐飲外賣收入128.45億元，佔比58.1%，到店、酒店及旅遊業務實現收入52.45億元，佔比24.4%。
這也是美團的外賣業務首次實現盈利。外賣業務毛利由2018年同期的14億元增長至29億元，毛利率提升至22.3%，由2018年同期的15億筆增長至21億筆，客單價同比增長1.4%。美團CFO陳少暉專門指出了下沉市場對美團的重要性：“二季度下沉市場的外賣交易數量增速高於一二線城市，並且下沉市場貢獻了大部分的訂單。”
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“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
“吃喝玩樂住行”閉環漸成：誰是“現金奶牛”，誰在拖累業績？
如同王興“九敗一勝”的坎坷創業史一般，美團的股價也走過了跌宕起伏之路。2018年9月20日，創立8年的美團終於在港交所掛牌上市，發行價為69港元，開盤10分鐘即上漲6.16%。但上市僅僅四個交易日，美團就遭遇了破發。去年10月中旬，美團點評市值一度跌破3000億港元，市值蒸發過千億港元。今年1月3日，其股價創下40.25港元的新低，相比發行價跌去42%。
但自2019年以來，美團股價總體呈震盪回升趨勢，漲幅累計高達73.91%。今年7月，美團點評股價重回發行價，市值超越百度約100億美元。
由財報信息來看，對美團營收貢獻最大的分別是兩大支柱業務：餐飲外賣以及到店酒旅。餐飲外賣收入128.45億元，佔比58.1%，到店、酒店及旅遊業務實現收入52.45億元，佔比24.4%。
這也是美團的外賣業務首次實現盈利。外賣業務毛利由2018年同期的14億元增長至29億元，毛利率提升至22.3%，由2018年同期的15億筆增長至21億筆，客單價同比增長1.4%。美團CFO陳少暉專門指出了下沉市場對美團的重要性：“二季度下沉市場的外賣交易數量增速高於一二線城市，並且下沉市場貢獻了大部分的訂單。”
財報中將外賣業務的優異表現歸結為外賣行業的優勢季節：第二季度的運力較為充足且全國天氣狀況最為有利，有助於最大限度地減少向外賣騎手支付的季節性獎勵金額，因此是盈利能力最強的季度。
除此之外，規模效益也在逐漸顯現：二季度日均訂單量超過2290萬筆，7月29日，王興在微博宣佈美團外賣成長9年後當日訂單量突破3000萬單記錄。交易筆數推動訂單密度提升，攤薄了平均配送成本，大數據收集也有利於優化路線算法，提高配送效率。
外賣業務盤子雖大，但毛利率遠不及到店業務，團購、到店支付等成熟的到店業務則為美團帶來了強勁的現金流。本季度美團的到店業務毛利率輕微下降兩個百分點，但仍高達88.8%，下降原因主要由於數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及服務器託管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。
不同於側重商務出行的攜程，美團在本地化O2O生活服務行業中用戶粘度、市佔率很高，為美團的在線營銷業務擴張、與商戶的廣告議價能力帶來了很大的想象空間。
本季度美團虧損收窄，實現盈利與出行業務戰線收縮息息相關。今年3月美團發佈的2018年全年業績報告顯示，受收購摩拜、發展出行等新業務持續投入的影響，美團2018年經調整的虧損額為85.17億元。
截至2019年6月30日止，若干摩拜單車的使用期限已到期，不再產生任何折舊費用，美團尚未大量投放新的替代單車，而令折舊和經營虧損大幅減少。此外，美團繼續優化定價策略，並適當增加騎行費及每月訂購費。加上美團打車覆蓋42個城市，小象生鮮規模縮減，因此，包括To C端的共享單車，網約車，食雜零售和To B端的餐飲管理系統等幾大板塊組成的新業務，毛利率由2018年同期的-76.4%改善為9.1%。
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“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
“吃喝玩樂住行”閉環漸成：誰是“現金奶牛”，誰在拖累業績？
如同王興“九敗一勝”的坎坷創業史一般，美團的股價也走過了跌宕起伏之路。2018年9月20日，創立8年的美團終於在港交所掛牌上市，發行價為69港元，開盤10分鐘即上漲6.16%。但上市僅僅四個交易日，美團就遭遇了破發。去年10月中旬，美團點評市值一度跌破3000億港元，市值蒸發過千億港元。今年1月3日，其股價創下40.25港元的新低，相比發行價跌去42%。
但自2019年以來，美團股價總體呈震盪回升趨勢，漲幅累計高達73.91%。今年7月，美團點評股價重回發行價，市值超越百度約100億美元。
由財報信息來看，對美團營收貢獻最大的分別是兩大支柱業務：餐飲外賣以及到店酒旅。餐飲外賣收入128.45億元，佔比58.1%，到店、酒店及旅遊業務實現收入52.45億元，佔比24.4%。
這也是美團的外賣業務首次實現盈利。外賣業務毛利由2018年同期的14億元增長至29億元，毛利率提升至22.3%，由2018年同期的15億筆增長至21億筆，客單價同比增長1.4%。美團CFO陳少暉專門指出了下沉市場對美團的重要性：“二季度下沉市場的外賣交易數量增速高於一二線城市，並且下沉市場貢獻了大部分的訂單。”
財報中將外賣業務的優異表現歸結為外賣行業的優勢季節：第二季度的運力較為充足且全國天氣狀況最為有利，有助於最大限度地減少向外賣騎手支付的季節性獎勵金額，因此是盈利能力最強的季度。
除此之外，規模效益也在逐漸顯現：二季度日均訂單量超過2290萬筆，7月29日，王興在微博宣佈美團外賣成長9年後當日訂單量突破3000萬單記錄。交易筆數推動訂單密度提升，攤薄了平均配送成本，大數據收集也有利於優化路線算法，提高配送效率。
外賣業務盤子雖大，但毛利率遠不及到店業務，團購、到店支付等成熟的到店業務則為美團帶來了強勁的現金流。本季度美團的到店業務毛利率輕微下降兩個百分點，但仍高達88.8%，下降原因主要由於數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及服務器託管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。
不同於側重商務出行的攜程，美團在本地化O2O生活服務行業中用戶粘度、市佔率很高，為美團的在線營銷業務擴張、與商戶的廣告議價能力帶來了很大的想象空間。
本季度美團虧損收窄，實現盈利與出行業務戰線收縮息息相關。今年3月美團發佈的2018年全年業績報告顯示，受收購摩拜、發展出行等新業務持續投入的影響，美團2018年經調整的虧損額為85.17億元。
截至2019年6月30日止，若干摩拜單車的使用期限已到期，不再產生任何折舊費用，美團尚未大量投放新的替代單車，而令折舊和經營虧損大幅減少。此外，美團繼續優化定價策略，並適當增加騎行費及每月訂購費。加上美團打車覆蓋42個城市，小象生鮮規模縮減，因此，包括To C端的共享單車，網約車，食雜零售和To B端的餐飲管理系統等幾大板塊組成的新業務，毛利率由2018年同期的-76.4%改善為9.1%。
王興對於打通“吃喝玩樂住行”生態閉環的想象正在逐步完善成形。憑著To C端的高市場佔有率，美團對供應鏈、餐飲管理系統等To B端變現也可能逐步提升。下沉市場、外賣客單價上升、下午茶習慣等都是外賣行業增量市場逼近天花板時，可供挖掘的機會。
在財報電話會議中，王興認為：“中國大概有8億6千萬城市人口，每人每天吃三頓飯，每天就是25億頓，美團只佔據了其中不到2%的市場。以後我們還會繼續增長，因為中國的人均可支配收入在不斷上升，而人們出於對便利性以及可選擇範圍的考慮也會傾向於不在家做飯。”
競爭風險加劇：餓了麼、美團在外賣市場上的雙寡頭爭雄
昨日，據《晚點LatePost》報道，美團點評將在全國大規模重啟共享充電寶項目。這個項目於2017年第一次開始小規模測試，後兩度被擱置，此次第三次啟動將是一次正式的大規模擴張。
與重資產模式、盈利困難的共享單車相比，共享充電寶是一個更小型、應用場景高頻的市場，同時進入門檻較低，有盈利保障。據騰訊創業測算，每個充電寶機櫃4個月便可回本。巨頭美團進入將導致共享充電寶行業洗牌。
不過，其醉翁之意，顯然不只是為了盈利。在收縮連累業績表現、燒錢的共享單車業務戰線後，美團需要找到新的受力點，完成外賣、酒旅、到店業務的聯動，打通其龐大的線下餐廳、咖啡廳資源，共享充電寶是相對於共享單車更價廉物美的替代品。在各大平臺紛紛面臨互聯網人口紅利見頂的焦慮之際，共享充電寶或將成為新的流量入口。
文 | Mia
“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
“吃喝玩樂住行”閉環漸成：誰是“現金奶牛”，誰在拖累業績？
如同王興“九敗一勝”的坎坷創業史一般，美團的股價也走過了跌宕起伏之路。2018年9月20日，創立8年的美團終於在港交所掛牌上市，發行價為69港元，開盤10分鐘即上漲6.16%。但上市僅僅四個交易日，美團就遭遇了破發。去年10月中旬，美團點評市值一度跌破3000億港元，市值蒸發過千億港元。今年1月3日，其股價創下40.25港元的新低，相比發行價跌去42%。
但自2019年以來，美團股價總體呈震盪回升趨勢，漲幅累計高達73.91%。今年7月，美團點評股價重回發行價，市值超越百度約100億美元。
由財報信息來看，對美團營收貢獻最大的分別是兩大支柱業務：餐飲外賣以及到店酒旅。餐飲外賣收入128.45億元，佔比58.1%，到店、酒店及旅遊業務實現收入52.45億元，佔比24.4%。
這也是美團的外賣業務首次實現盈利。外賣業務毛利由2018年同期的14億元增長至29億元，毛利率提升至22.3%，由2018年同期的15億筆增長至21億筆，客單價同比增長1.4%。美團CFO陳少暉專門指出了下沉市場對美團的重要性：“二季度下沉市場的外賣交易數量增速高於一二線城市，並且下沉市場貢獻了大部分的訂單。”
財報中將外賣業務的優異表現歸結為外賣行業的優勢季節：第二季度的運力較為充足且全國天氣狀況最為有利，有助於最大限度地減少向外賣騎手支付的季節性獎勵金額，因此是盈利能力最強的季度。
除此之外，規模效益也在逐漸顯現：二季度日均訂單量超過2290萬筆，7月29日，王興在微博宣佈美團外賣成長9年後當日訂單量突破3000萬單記錄。交易筆數推動訂單密度提升，攤薄了平均配送成本，大數據收集也有利於優化路線算法，提高配送效率。
外賣業務盤子雖大，但毛利率遠不及到店業務，團購、到店支付等成熟的到店業務則為美團帶來了強勁的現金流。本季度美團的到店業務毛利率輕微下降兩個百分點，但仍高達88.8%，下降原因主要由於數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及服務器託管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。
不同於側重商務出行的攜程，美團在本地化O2O生活服務行業中用戶粘度、市佔率很高，為美團的在線營銷業務擴張、與商戶的廣告議價能力帶來了很大的想象空間。
本季度美團虧損收窄，實現盈利與出行業務戰線收縮息息相關。今年3月美團發佈的2018年全年業績報告顯示，受收購摩拜、發展出行等新業務持續投入的影響，美團2018年經調整的虧損額為85.17億元。
截至2019年6月30日止，若干摩拜單車的使用期限已到期，不再產生任何折舊費用，美團尚未大量投放新的替代單車，而令折舊和經營虧損大幅減少。此外，美團繼續優化定價策略，並適當增加騎行費及每月訂購費。加上美團打車覆蓋42個城市，小象生鮮規模縮減，因此，包括To C端的共享單車，網約車，食雜零售和To B端的餐飲管理系統等幾大板塊組成的新業務，毛利率由2018年同期的-76.4%改善為9.1%。
王興對於打通“吃喝玩樂住行”生態閉環的想象正在逐步完善成形。憑著To C端的高市場佔有率，美團對供應鏈、餐飲管理系統等To B端變現也可能逐步提升。下沉市場、外賣客單價上升、下午茶習慣等都是外賣行業增量市場逼近天花板時，可供挖掘的機會。
在財報電話會議中，王興認為：“中國大概有8億6千萬城市人口，每人每天吃三頓飯，每天就是25億頓，美團只佔據了其中不到2%的市場。以後我們還會繼續增長，因為中國的人均可支配收入在不斷上升，而人們出於對便利性以及可選擇範圍的考慮也會傾向於不在家做飯。”
競爭風險加劇：餓了麼、美團在外賣市場上的雙寡頭爭雄
昨日，據《晚點LatePost》報道，美團點評將在全國大規模重啟共享充電寶項目。這個項目於2017年第一次開始小規模測試，後兩度被擱置，此次第三次啟動將是一次正式的大規模擴張。
與重資產模式、盈利困難的共享單車相比，共享充電寶是一個更小型、應用場景高頻的市場，同時進入門檻較低，有盈利保障。據騰訊創業測算，每個充電寶機櫃4個月便可回本。巨頭美團進入將導致共享充電寶行業洗牌。
不過，其醉翁之意，顯然不只是為了盈利。在收縮連累業績表現、燒錢的共享單車業務戰線後，美團需要找到新的受力點，完成外賣、酒旅、到店業務的聯動，打通其龐大的線下餐廳、咖啡廳資源，共享充電寶是相對於共享單車更價廉物美的替代品。在各大平臺紛紛面臨互聯網人口紅利見頂的焦慮之際，共享充電寶或將成為新的流量入口。
行業競爭加劇是美團面臨的風險之一。外賣市場上，餓了麼、美團雙雄對峙的局面已然形成，並或將長期維持下去。2019年3月，在一二線城市表現不錯的口碑餓了麼開始向100個三四線城市全面進發，滲透進美團更具優勢的下沉市場，5月宣佈將在全國200個重點城市打造“數字化一條街”，並逐漸與支付寶、優酷、天貓、淘寶等打通生態和數據，共推聯合會員。
據阿里巴巴日前發佈的2020財年Q1季度報告顯示，餓了麼外賣業務運營效率改善，GMV增長，本季度營收同比增長137%，平均客單價也有所增長。
據易觀6月27日發佈的《2019上半年中國本地生活服務行業洞察》顯示，中國本地生活服務市場2019上半年的線上交易規模達到9159.8億元人民幣，其中美團外賣市場份額為52%，餓了麼市場份額為43.9%。截至2019年5月，餓了麼商家版APP月活人數達454.4萬人，美團外賣商家版APP月活人數達335.5萬人。
餓了麼和美團之間的戰火，不僅存在於對餐飲外賣的爭奪，對下沉市場的爭奪，同時也蔓延到廣域的即時配送業務。今年5月，美團推出“美團配送”品牌，開放配送平臺，與家樂福、CFB集團、百果園、多點、叮噹快藥達成合作。6月5日，餓了麼正式宣佈旗下即時物流平臺蜂鳥品牌獨立，並升級品牌名為蜂鳥即配。蜂鳥即配將在未來3年裡建設2萬個全數字化即配站，拓展到更多行業和區域。
文 | Mia
“聽到一個段子：2019年可能會是過去十年最差的一年，也是未來十年最好的一年。”2018年底，美團創始人王興在飯否上留下了這句既悲觀，又樂觀的預言。
2019年8月23日，美團首次迎來一個輝煌的拐點，交出一份“最美的財報”：美團點評(03690.HK)當日盤後公佈了2019年Q2季度及中期財報，截至2019年6月30日，美團第二季度GMV達到1592億元，同比增長28.7%；營收227億元，同比增長50.6%；毛利79億元，同比增長179.5%，環比增長56.6%。
最重要的是，公司經調整EBITDA達23億元，經調整淨利潤15億元，未經調整盈利達到8.76億元，高於市場預期虧損14.5億元，去年同期虧損77億元，今年Q1季度虧損14.33億元。這是美團成立9年以來首次實現整體盈利。
截至今年6月30日的12個月內，美團點評平臺上的每位交易用戶平均年均交易筆數由去年同期的21.4筆增長至25.5筆，增長19.1%；年度活躍商家由去年同期的510萬家增長至590萬家，增長16.2%；平臺交易用戶數目達到4.23億，同比增長18.4%。
8月26日，港股恆生指數重挫近2%，受財報利好刺激，美團股價逆市大漲，一度漲超10%創歷史股價新高，收盤價報76港元，漲8.57%，市值約合4403億港元。
“吃喝玩樂住行”閉環漸成：誰是“現金奶牛”，誰在拖累業績？
如同王興“九敗一勝”的坎坷創業史一般，美團的股價也走過了跌宕起伏之路。2018年9月20日，創立8年的美團終於在港交所掛牌上市，發行價為69港元，開盤10分鐘即上漲6.16%。但上市僅僅四個交易日，美團就遭遇了破發。去年10月中旬，美團點評市值一度跌破3000億港元，市值蒸發過千億港元。今年1月3日，其股價創下40.25港元的新低，相比發行價跌去42%。
但自2019年以來，美團股價總體呈震盪回升趨勢，漲幅累計高達73.91%。今年7月，美團點評股價重回發行價，市值超越百度約100億美元。
由財報信息來看，對美團營收貢獻最大的分別是兩大支柱業務：餐飲外賣以及到店酒旅。餐飲外賣收入128.45億元，佔比58.1%，到店、酒店及旅遊業務實現收入52.45億元，佔比24.4%。
這也是美團的外賣業務首次實現盈利。外賣業務毛利由2018年同期的14億元增長至29億元，毛利率提升至22.3%，由2018年同期的15億筆增長至21億筆，客單價同比增長1.4%。美團CFO陳少暉專門指出了下沉市場對美團的重要性：“二季度下沉市場的外賣交易數量增速高於一二線城市，並且下沉市場貢獻了大部分的訂單。”
財報中將外賣業務的優異表現歸結為外賣行業的優勢季節：第二季度的運力較為充足且全國天氣狀況最為有利，有助於最大限度地減少向外賣騎手支付的季節性獎勵金額，因此是盈利能力最強的季度。
除此之外，規模效益也在逐漸顯現：二季度日均訂單量超過2290萬筆，7月29日，王興在微博宣佈美團外賣成長9年後當日訂單量突破3000萬單記錄。交易筆數推動訂單密度提升，攤薄了平均配送成本，大數據收集也有利於優化路線算法，提高配送效率。
外賣業務盤子雖大，但毛利率遠不及到店業務，團購、到店支付等成熟的到店業務則為美團帶來了強勁的現金流。本季度美團的到店業務毛利率輕微下降兩個百分點，但仍高達88.8%，下降原因主要由於數據庫改進項目導致物業、廠房及設備折舊以及帶寬及服務器託管費增加以及增加網絡流量成本以支持在線營銷收入增長。
不同於側重商務出行的攜程，美團在本地化O2O生活服務行業中用戶粘度、市佔率很高，為美團的在線營銷業務擴張、與商戶的廣告議價能力帶來了很大的想象空間。
本季度美團虧損收窄，實現盈利與出行業務戰線收縮息息相關。今年3月美團發佈的2018年全年業績報告顯示，受收購摩拜、發展出行等新業務持續投入的影響，美團2018年經調整的虧損額為85.17億元。
截至2019年6月30日止，若干摩拜單車的使用期限已到期，不再產生任何折舊費用，美團尚未大量投放新的替代單車，而令折舊和經營虧損大幅減少。此外，美團繼續優化定價策略，並適當增加騎行費及每月訂購費。加上美團打車覆蓋42個城市，小象生鮮規模縮減，因此，包括To C端的共享單車，網約車，食雜零售和To B端的餐飲管理系統等幾大板塊組成的新業務，毛利率由2018年同期的-76.4%改善為9.1%。
王興對於打通“吃喝玩樂住行”生態閉環的想象正在逐步完善成形。憑著To C端的高市場佔有率，美團對供應鏈、餐飲管理系統等To B端變現也可能逐步提升。下沉市場、外賣客單價上升、下午茶習慣等都是外賣行業增量市場逼近天花板時，可供挖掘的機會。
在財報電話會議中，王興認為：“中國大概有8億6千萬城市人口，每人每天吃三頓飯，每天就是25億頓，美團只佔據了其中不到2%的市場。以後我們還會繼續增長，因為中國的人均可支配收入在不斷上升，而人們出於對便利性以及可選擇範圍的考慮也會傾向於不在家做飯。”
競爭風險加劇：餓了麼、美團在外賣市場上的雙寡頭爭雄
昨日，據《晚點LatePost》報道，美團點評將在全國大規模重啟共享充電寶項目。這個項目於2017年第一次開始小規模測試，後兩度被擱置，此次第三次啟動將是一次正式的大規模擴張。
與重資產模式、盈利困難的共享單車相比，共享充電寶是一個更小型、應用場景高頻的市場，同時進入門檻較低，有盈利保障。據騰訊創業測算，每個充電寶機櫃4個月便可回本。巨頭美團進入將導致共享充電寶行業洗牌。
不過，其醉翁之意，顯然不只是為了盈利。在收縮連累業績表現、燒錢的共享單車業務戰線後，美團需要找到新的受力點，完成外賣、酒旅、到店業務的聯動，打通其龐大的線下餐廳、咖啡廳資源，共享充電寶是相對於共享單車更價廉物美的替代品。在各大平臺紛紛面臨互聯網人口紅利見頂的焦慮之際，共享充電寶或將成為新的流量入口。
行業競爭加劇是美團面臨的風險之一。外賣市場上，餓了麼、美團雙雄對峙的局面已然形成，並或將長期維持下去。2019年3月，在一二線城市表現不錯的口碑餓了麼開始向100個三四線城市全面進發，滲透進美團更具優勢的下沉市場，5月宣佈將在全國200個重點城市打造“數字化一條街”，並逐漸與支付寶、優酷、天貓、淘寶等打通生態和數據，共推聯合會員。
據阿里巴巴日前發佈的2020財年Q1季度報告顯示，餓了麼外賣業務運營效率改善，GMV增長，本季度營收同比增長137%，平均客單價也有所增長。
據易觀6月27日發佈的《2019上半年中國本地生活服務行業洞察》顯示，中國本地生活服務市場2019上半年的線上交易規模達到9159.8億元人民幣，其中美團外賣市場份額為52%，餓了麼市場份額為43.9%。截至2019年5月，餓了麼商家版APP月活人數達454.4萬人，美團外賣商家版APP月活人數達335.5萬人。
餓了麼和美團之間的戰火，不僅存在於對餐飲外賣的爭奪，對下沉市場的爭奪，同時也蔓延到廣域的即時配送業務。今年5月，美團推出“美團配送”品牌，開放配送平臺，與家樂福、CFB集團、百果園、多點、叮噹快藥達成合作。6月5日，餓了麼正式宣佈旗下即時物流平臺蜂鳥品牌獨立，並升級品牌名為蜂鳥即配。蜂鳥即配將在未來3年裡建設2萬個全數字化即配站，拓展到更多行業和區域。
O2O平臺靠補貼大戰搶奪商戶、用戶，換取高速規模擴張將成為過去式。隨著物聯網、人工智能的高速發展，在數字化餐飲、無人零售或將成為未來主流趨勢的情景下，餓了麼、美團又將進化出怎樣的形態呢？