'立訊精密半年收入214億，利潤增長104.21%，如何面對未來行業變局'

立訊精密半年收入214億，利潤增長104.21%，它是如何面對未來行業變局的

李星

上半年利潤18.16億元

2019年8月20日立訊精密（SZ.002475）發佈2019年半年度報告， 2019年上半年實現營業收入214.41億元，較上年同期增長78.29%；實現利潤總額18.16億元，較上年同期增長104.21%；歸屬於母公司所有者的淨利潤15.02億元，較上年同期增長81.82%。基本每股收益為0.36元，上年同期為0.2元。

對於成績取得，立訊精密表示公司今天的成長，主要在於核心管理層短、中、長期的規劃佈局（有的提前幾年，部分產 業甚至提前十幾年），而非依賴公司在挑戰來臨時的危機處理能力。公司核心管理層對於市場長期發展趨勢的機會和危機分 析判斷、核心團隊協作和使命必達的精神使新市場/新客戶/新產品發展目標得到完美實現、公司在智能自動化製造和數字化 管理方面的持續優化確保了企業在與時俱進的同時，經營獲利能力也獲得不斷提升。

對於未來規劃，立訊精密表示公司高度重視在底層材料及創新生產技術的長期耕耘，包括材料、設備及應用。公司與核心客戶共同建立了數間 先進技術開發實驗室，主要開發研究點膠、AOI外觀檢查及焊接等最前沿技術。公司正逐漸成為引領精密製造行業前進的全 球標竿企業。除了在底層材料與創新技術的投入外，公司還涉及圍繞新產品、新領域及產品迭代的研發投入，在投資未來的 同時，也會兼顧產品毛利率與對應的資本支出投資回報率

在未來5G與AI技術進步的推動下，IoT設備的發展預計將百花齊放，相關零部件及成品的機會也將會屬於在消費電子行 業高度競爭中脫穎而出的優秀廠家；從產品技術的角度看，通訊產業的發展軌跡將與消費電子產業類似，硬件將向集成化、 微小化發展。在4G走向5G的技術變革中，基站向多端口、多波數趨勢發展，小型化對精密製造的要求不斷提高；汽車行業 未來將向四大技術變革方向推進：智能駕駛、車聯網、電動車與共享出行。面對這樣的技術大趨勢，公司目前從零件、模塊 到系統方案均已完成整體發展框架的搭建並已實現核心產品的佈局。

基於對企業可持續發展的長期佈局，歷年來，公司研發投入呈現不斷上升趨勢，最近三年，累計研發投入49.89億元，報 告期內研發投入15.78億元，較上年同期增長69.21%。

立訊精密產品毛利率十分均衡，保持在20%左右

立訊精密的產品主要為電子連接件，與PCB、FPC一起，稱為“電子三大件”，是一個充分競爭的電子零件品類。立訊精密能夠在行業中脫穎而出，除了長期保持合理的利潤率之外，其產品品質的穩定性，以及到目前為止，應用的消費類電子產品上的技術指標兼容性和適應性，都得到了行業的認可。因此立訊精密今年幾乎包攬了行業前五的智能手機客戶訂單，讓其業績出現飈升。

立訊精密高速增長可否持續

從歷史層面來看，立訊精密誕生於電腦、手機等電子產品快速發展的潮流中，2010年至2019年8月，在將近十年的時間裡，立訊精密的市值由97.3億增長至1257億，增長率1192%，十足的十年十倍股。2010年至2018年，公司的年營業收入由10億增長至358.5億，增長率3448%；淨利潤由1.3億增長至28.1億，增長率也高達2074%。

不過，全球的智能手機和電腦產品都進入到了存量市場階段，立訊精密的主營產品連接器在這兩個領域的增長，除了繼續搶同行的訂單外，已經到了事實的天花板。

因此立訊精密近年來加在了研發力度與橫向產業擴張，一是往汽車電子、通訊基站等工業連接器市場滲透；另一個是往同在消費類電子零配件領域橫向拓展，如增加線性馬達、聲學元器件、攝像頭模組等其它配套零組件、以及無線充電、無線耳機等周邊配套產品品類擴張。

不過，據李星瞭解，目前立訊精密往汽車電子和通訊基站等工業連接器市場擴張的領域，實際上由於產品過載方式完全與消費類電子產品不同，因此在產品的材料工藝、製造工藝也完全不一樣，而且其後續出現的品質風險成本將會是消費類電子產品的數十倍、上百倍以上，

未來隨著立訊精密在這方面的出貨規模增長，立訊精密能否在市場上經得住工業級產品的市場考驗，仍然有等觀察，畢竟中國市場上的工業連接器產品驗證週期還沒有達到可充分驗證的階段。

相比起來，立訊精密往同在消費類電子零配件領域橫向拓展，如增加聲學元器件、攝像頭模組等其它配套零組件、以及無線充電、無線耳機等周邊配套產品品類擴張的方向，更讓產業界期待。因為憑藉立訊精密與智能手機品牌之間的良好互動關係，如果繼續堅持此前務實的作風，立訊精密的口碑更讓人信服，從而能保持住自己的產業地位與增長訴求。