'立訊精密：年內股價已翻倍，千億白馬能否上車？'
作者：格隆匯 邊疆塞外
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
（行情來源：富途證券）
據上半年公募基金持倉數據顯示，十大重倉股就包括立訊精密。其中，陳光明旗下的睿遠成長價值混合上半年更是將立訊精密列為第一大重倉股。現在來看，他們真的是賺得盆滿缽滿！
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
（行情來源：富途證券）
據上半年公募基金持倉數據顯示，十大重倉股就包括立訊精密。其中，陳光明旗下的睿遠成長價值混合上半年更是將立訊精密列為第一大重倉股。現在來看，他們真的是賺得盆滿缽滿！
上市後的併購之路
立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
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上市後的併購之路
立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
綁上蘋果業績長年亮眼
在蘋果產業鏈上，一開始的立訊精密，只是提供Macbook內部線，隨著企業併購步伐的加快，慢慢開始提供MacbookType C和承擔蘋果無線耳機、充電設備組裝，全面打開了公司業務的長線空間。
由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
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2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
綁上蘋果業績長年亮眼
在蘋果產業鏈上，一開始的立訊精密，只是提供Macbook內部線，隨著企業併購步伐的加快，慢慢開始提供MacbookType C和承擔蘋果無線耳機、充電設備組裝，全面打開了公司業務的長線空間。
由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
2018年，立訊精密總營收為358.5億元，同比增長57.06%，歸母淨利潤為27.23億元，同比增長61.05%。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
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立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
綁上蘋果業績長年亮眼
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由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
2018年，立訊精密總營收為358.5億元，同比增長57.06%，歸母淨利潤為27.23億元，同比增長61.05%。
今年一季度業績更是放量。據披露，一季度營收為90.19億元，同比增長66.9%，實現扣非淨利潤為5.21億元，同比增長108.03%。
綜合過去10年來看，立訊精密的營業收入從2009年的5.85億元增長至2018年的358.50億元，CAGR（年均複合增長率）高達50.92%；扣非淨利潤從2009年的0.7億元攀升至2018年的25.54億元，CAGR同樣高達43.29%。
長年業績高速增長，也代表著立訊精密有著較深的護城河。但同時也要留意成長過程中的存在的一些問題，包括現金流一直都很緊張。
今年一季度，經營性現金流為13.01億元，較去年同期下滑30%，投資活動現金流為-9.05億元，籌資活動現金流為-0.07億元。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
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據上半年公募基金持倉數據顯示，十大重倉股就包括立訊精密。其中，陳光明旗下的睿遠成長價值混合上半年更是將立訊精密列為第一大重倉股。現在來看，他們真的是賺得盆滿缽滿！
上市後的併購之路
立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
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由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
2018年，立訊精密總營收為358.5億元，同比增長57.06%，歸母淨利潤為27.23億元，同比增長61.05%。
今年一季度業績更是放量。據披露，一季度營收為90.19億元，同比增長66.9%，實現扣非淨利潤為5.21億元，同比增長108.03%。
綜合過去10年來看，立訊精密的營業收入從2009年的5.85億元增長至2018年的358.50億元，CAGR（年均複合增長率）高達50.92%；扣非淨利潤從2009年的0.7億元攀升至2018年的25.54億元，CAGR同樣高達43.29%。
長年業績高速增長，也代表著立訊精密有著較深的護城河。但同時也要留意成長過程中的存在的一些問題，包括現金流一直都很緊張。
今年一季度，經營性現金流為13.01億元，較去年同期下滑30%，投資活動現金流為-9.05億元，籌資活動現金流為-0.07億元。
此外，從投資角度分析立訊精密常年的自由現金流（扣除資本性支出之後的現金流）也存在問題，2019年一季度，立訊精密的自由現金流流出7.65億元。數據顯示，立訊精密的自由現金流從2011年出現流出，2017更是淨流出33.5億元，2018年淨流出20.13億元。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
（行情來源：富途證券）
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立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
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去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
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在蘋果產業鏈上，一開始的立訊精密，只是提供Macbook內部線，隨著企業併購步伐的加快，慢慢開始提供MacbookType C和承擔蘋果無線耳機、充電設備組裝，全面打開了公司業務的長線空間。
由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
2018年，立訊精密總營收為358.5億元，同比增長57.06%，歸母淨利潤為27.23億元，同比增長61.05%。
今年一季度業績更是放量。據披露，一季度營收為90.19億元，同比增長66.9%，實現扣非淨利潤為5.21億元，同比增長108.03%。
綜合過去10年來看，立訊精密的營業收入從2009年的5.85億元增長至2018年的358.50億元，CAGR（年均複合增長率）高達50.92%；扣非淨利潤從2009年的0.7億元攀升至2018年的25.54億元，CAGR同樣高達43.29%。
長年業績高速增長，也代表著立訊精密有著較深的護城河。但同時也要留意成長過程中的存在的一些問題，包括現金流一直都很緊張。
今年一季度，經營性現金流為13.01億元，較去年同期下滑30%，投資活動現金流為-9.05億元，籌資活動現金流為-0.07億元。
此外，從投資角度分析立訊精密常年的自由現金流（扣除資本性支出之後的現金流）也存在問題，2019年一季度，立訊精密的自由現金流流出7.65億元。數據顯示，立訊精密的自由現金流從2011年出現流出，2017更是淨流出33.5億元，2018年淨流出20.13億元。
PEG模型粗略估值
今年以來，立訊精密股價已經翻倍。目前，該公司還能上車嗎？下面，我們通過PEG的方式來簡單估算一下。
據同花順，截止7月15日，6個月以內共有32家機構對於立訊精密做出預測。預計2019年每股收益為0.72元，較去年同比增長9.09%，預測2019年淨利潤為38.44億元，較去年同比增長41.17%。
作者：格隆匯 邊疆塞外
今年以來,科技股一直是市場的主線，包括5G、芯片、軟件、華為概念股等等。其中，不少細分領域龍頭由於二季度業績超出市場預期，股價創歷史新高的不少，比如今日的立訊精密、深南電路、生益科技等等。
立訊精密是蘋果產業鏈上的核心股，又是華為的金牌核心供應商。今年以來，遭到資金的極力追捧，股價漲幅超過100%，市值更是一躍突破1100億元的市值大關。下面貼一張圖，請看官欣賞一下漂亮的股價走勢：
（行情來源：富途證券）
據上半年公募基金持倉數據顯示，十大重倉股就包括立訊精密。其中，陳光明旗下的睿遠成長價值混合上半年更是將立訊精密列為第一大重倉股。現在來看，他們真的是賺得盆滿缽滿！
上市後的併購之路
立訊精密，總部位於廣東東莞。公司成立於2004年，並於2010年9月正式掛牌深交所。
上市後，通過併購江西博碩，加快對連接器和線纜製造加工的發展，完成上游產業鏈整合。隨後於2011年併購崑山聯滔和深圳科爾通成為蘋果、華為以及艾默生等公司的供應商。
2012年，立訊精密又展開了一系列的併購，併購福建源光進軍汽車線束組裝領域，同時承接下日本住友的訂單；通過收購珠海雙贏切入FPC領域；控股臺灣寶德，強化板端連接器和RF射頻連接器產品的研發製造。2013年立訊精密成功收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳等一線汽車廠商供應鏈。
2014年，立訊精密圍繞AppleWatch展開了無線充充電業務，成為AppleWatch無線充電模塊的核心供應商。2017年立訊精密成為AirPower的無線充電Tx線圈的獨家供應商，2018年立訊精密成為iPhone的主要無線充電Rx線圈供應商。
2015年4月，立訊精密三次增持臺灣宣德，充實Type-C連接器市場的能力，並通過研發獲取大量領先技術成果。目前立訊精密是USBType-C全球範圍制定成員唯一的大陸公司，現已成為全球Type-C連接器的主力供應商。
同年，立訊精密進軍到聲學領域，通過控股整合蘇州美特、惠州美律和上海美律切入並推動電聲業務在智能手機聲學市場的高速增長。通過對聲學領域的佈局，立訊精密聲學組件成功滲透蘋果的Mac、iPad和iPhone。
美律早前是Macbook的核心SPKBOX的供應商，但在iPhone領域的市場份額較低。2017年，隨著美特進入iPhone8Plus的SPKBOX以及iPhoneX的RCVBOX，其整體的市場份額提升至10%-15%。
去年3月，立訊精密旗下的立景創新公司收購光寶的相機模組CCM事業部，正式涉足光學領域，補全精密製造平臺板塊。
總之，立訊精密通過多年資本的力量完成了一系列的整合，完成“機、電、聲、光”的覆蓋，主要產品包括線材組裝、連接器、電源線、天線、軟排線、軟性電路板、精密五金、塑膠零組件、聲學組件以及智能穿戴設備等產品，廣泛應用於消費性電子、通信、汽車等領域。
綁上蘋果業績長年亮眼
在蘋果產業鏈上，一開始的立訊精密，只是提供Macbook內部線，隨著企業併購步伐的加快，慢慢開始提供MacbookType C和承擔蘋果無線耳機、充電設備組裝，全面打開了公司業務的長線空間。
由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無線充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。
蘋果iPhone手機的市場份額不斷被華為等廠商蠶食，而蘋果的可穿戴設備，包括AppleWatch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，佔蘋果第二財季總額的29%。
蘋果是立訊精密的最大客戶，也享受到了蘋果公司發展的紅利。此次之外，還包括戴爾、微軟、谷歌、亞馬遜、浪潮、日產、HP等全球客戶。2016 年前五大客戶銷售額佔比為 56.6%， 2017 年為 60.5%，2018 年增長至 68.4%。
2018年，立訊精密總營收為358.5億元，同比增長57.06%，歸母淨利潤為27.23億元，同比增長61.05%。
今年一季度業績更是放量。據披露，一季度營收為90.19億元，同比增長66.9%，實現扣非淨利潤為5.21億元，同比增長108.03%。
綜合過去10年來看，立訊精密的營業收入從2009年的5.85億元增長至2018年的358.50億元，CAGR（年均複合增長率）高達50.92%；扣非淨利潤從2009年的0.7億元攀升至2018年的25.54億元，CAGR同樣高達43.29%。
長年業績高速增長，也代表著立訊精密有著較深的護城河。但同時也要留意成長過程中的存在的一些問題，包括現金流一直都很緊張。
今年一季度，經營性現金流為13.01億元，較去年同期下滑30%，投資活動現金流為-9.05億元，籌資活動現金流為-0.07億元。
此外，從投資角度分析立訊精密常年的自由現金流（扣除資本性支出之後的現金流）也存在問題，2019年一季度，立訊精密的自由現金流流出7.65億元。數據顯示，立訊精密的自由現金流從2011年出現流出，2017更是淨流出33.5億元，2018年淨流出20.13億元。
PEG模型粗略估值
今年以來，立訊精密股價已經翻倍。目前，該公司還能上車嗎？下面，我們通過PEG的方式來簡單估算一下。
據同花順，截止7月15日，6個月以內共有32家機構對於立訊精密做出預測。預計2019年每股收益為0.72元，較去年同比增長9.09%，預測2019年淨利潤為38.44億元，較去年同比增長41.17%。
根據圖上的左下角的EPS數據，2019、2020、2021三年的每股收益大概是0.72和0.95和1.19元。根據計算，三年大概的年增長能達到28.5%，就給28.5倍市盈率。因此，對應的合理價格為28.5*0.72=20.52元。
但同時我們要注意，立訊精密海外營收佔比將近90%，可能會受到中美貿易摩擦反覆的影響，給以上估值給予0.9—0.95倍的安全邊際。
這樣算下來，在PEG的簡單估值下，公司合理的價格在18.46元——19.49元。而目前立訊精密的報價在21.69元，已經超出這個區間。
不過，因為對於不成熟的A股市場，單隻股票受到短期受到市場情緒的影響很大，可以說市場短期無效，長期有效，低估和高估都可能存在很長時間。
尾聲
立訊精密作為蘋果的主力供應商，上市9年時間，股價累計上漲17倍。從一個50多億市值的公司成長為一個超1000億的電子製造業巨頭，實屬不易，也給投資者帶來了巨大的回報。
不過，從長遠來看，隨著蘋果整體趨勢性的下滑，特別是iPhone手機，其供應商的成長空間也將受到限制。未來，隨著華為巨頭的進一步崛起，其產業鏈有望複製蘋果。雖然華為也是立訊精密的重要客戶，但現在佔營收比例還不大，如果能進一步打入華為供應鏈，立訊精密的成長空間應該還有想象力。
值得注意的是，近期以來科技股抱團取暖，導致一些龍頭個股（包括立訊精密）連續猛漲，要警惕追高後遭回調的風險。並且上述分析的估值來看，立訊精密的價格一點也不便宜了。