海通證券首席經濟學家姜超日前表示，在美國加息、國內金融去槓桿，央行政策收緊的情況下，今年中國的房價會見頂回落，最好的投資標的是現金類貨幣資產。
關於房價見頂回落的判斷，姜超在《中國基金報》舉辦的論壇上說，“這應該是我們的一個比較大的判斷，目前為止還沒有人對過，但是我們不自量力想來挑戰一下。它的核心本質在於我們認為中國的房地產有一個重要的處境，在於它是中國的不可貿易部門。”
他說，如果中國只是一個封閉的經濟體，就可以通過貨幣放鬆使得房價不停上漲。但是中國是一個開放的經濟體，經濟裡面除了不可貿易部門還有貿易部門，而房價的所有上漲會使得貿易部門成本大幅上升，會使得中國經濟失去競爭力。
姜超指出，中國目前有兩個指標都和競爭力有關係：一個是房價，一個是匯率。只不過房價是負相關，匯率是正相關。“過去我們是通過匯率貶值在維持房價上漲，今年匯率和房價應該會有一個相反的走勢：匯率穩定，房價會有一個見頂回落的過程。”
在過去十幾年，一旦房價開始下跌，經濟開始回落，中國必然開始新一輪貨幣寬鬆模式。姜超認為，“假如這一次房價真跌了，我們又一次想要回到貨幣寬鬆這條老路上，你會發現可能我們放鬆不了，因為美國還在加息、縮表。”
他說，如果未來美國加息節奏開始加快，中國的貨幣政策框架就跟以前不一樣了，以前是以國內、經濟通脹為主，這次多了一個變量，就是要考慮匯率問題。
“很顯然匯率貶值是無助於恢復中美貿易平衡的，那就意味著未來我們要保持匯率穩定，要縮減貿易順差。這種情況下，美國還要加息，我們可能就要被迫跟著美國一起加息。這是今年發生的最大變化，也是國內貨幣政策在未來面臨的巨大挑戰，我們不可能再那麼隨意寬鬆了。”
另一方面，今年銀監會監管的核心是銀行的同業資產和負債的風險，如果對同業負債的監管落實，也意味著銀行業同業擴張時代的結束。
過去銀行的負債主要是居民和企業的存款，但近幾年，銀行不再找居民、企業借錢，而是找金融機構借錢，其好處在於它不用繳納準備金，貨幣乘數無限大，同時可以突破地域的限制、中小銀行可以通過同業業務向全國吸收貨幣。通過同業業務的擴張，銀行體系已經發生了翻天覆地的變化。
從地產來看，貨幣創造的渠道主要有兩塊：第一，銀行左手把錢給地產企業拍地；第二，商業銀行借錢給到居民買房子，兩手一撮合，銀行再通過同業市場吸收貨幣，就源源不斷創造了所謂的地產繁榮。
但按照最新MPA考核規則，銀行必須有足夠高的資本充足率，也就是要實現50%的資產增速，必須拿出50%的資本充足率，否則按照目前銀行業平均13%左右的資本充足率，大家只能按照12%、13%的資產增速來增長，這意味著銀行業高速擴張的時代結束了。從增量來看，銀行業今年面臨縮表的壓力。
在這種情況下，從今年4月份開始就變成純粹的現金為王，股市、債市、商品都在下跌，而現金一類資產收益率是最好，
“短期在國內，我認為現金就是最好的投資標的。而且很多人對現金為王的理解存在誤區，以為拿現金不賺錢，其實我們說的現金指的是貨幣類資產，你看一下餘額寶的收益率已經到4%左右了，比去年的2.5%已經高了太多了。”
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