招銀國際：予兌吧(01753)“買入”評級 目標價6.35港元

智通財經APP獲悉，招銀國際發表研報，予兌吧(01753)“買入”評級，目標價設定為6.35港元(分別等同於19/20財年15.8倍/10.6倍市盈率)，基於廣告行業平均10%的折扣，並考慮到市場價值較小以及SaaS的不確定性。

該行表示，對兌吧的

高速增長持樂觀態度，得益於其龐大的用戶群和創新的運營能力。預計公司18-21財年的營收/淨利潤年複合增長率將達45%/56%，基於互動廣告增長，電子商務和分銷應用需求強勁，以及saas貨幣化。

報告指出，兌吧以創新的工具和大數據分析為驅動，憑藉出色的互動廣告解決方案脫穎而出。該行預計，隨著互動廣告的日益流行，公司將繼續在媒體連接(如電子商務)和進入二線城市方面做進一步努力。預計公司18-21財年廣告收入年複合增長率將達41%，佔19財年總收入的95%(18財年為98%)。

該行還預期用戶管理SaaS通過數據集成、分析和交叉銷售與兌吧廣告產生強大的協同效應。此外，該行對SaaS的收入貢獻潛力持樂觀態度。預期SaaS能夠從不斷增長的ARPU以及線上線下業務客戶中獲得初步的盈利成果。該行預測SaaS將在19/20/21財年貢獻4%/8%/11%的收入。