德意志銀行：首次覆蓋寶尊電商，給予“買入”評級，目標價20美元

電子商務寶尊電商德意志銀行分析師金融界 2017-05-06

德意志銀行於今日發佈報告，首次覆蓋寶尊電商（NASDAQ: BZUN），給予“買入”評級並將目標價定為20美元，德銀分析師認為中國品牌電商行業強勁增長將助力寶尊電商發展。

中國不斷提升的線上購物環境將支撐品牌電商強勁增長。在過去的五年中，大品牌持續推動中國線上銷售增長，這個趨勢未來還將繼續。寶尊致力於發展端到端一站式電商解決方案，包括IT解決方案、店鋪運營、數字營銷、倉儲物流等。德銀分析師預期，寶尊作為中國品牌電商的領軍者，將借勢強勁的行業助力。與此同時，不斷擴大的規模效應、持續提升的經營槓桿以及向輕資產模式的轉型將提高整體盈利水平。據以上原因，德銀給予寶尊電商買入評級。

基於長期增長的買入評級

電商服務商是中國品牌電商增長中最大的獲益者之一。根據iResearch報告，服務商市場規模在2017-2019年CAGR增速將有望達到38%。德銀分析師預期寶尊電商（NASDAQ: BZUN）在同期的GMV CAGR增速將為41%。德銀分析師預期，在8-10年內，寶尊電商的專業端到端服務將支持目前基礎上3-5倍的合作伙伴數。寶尊的創新O2O產品也將為未來市場份額擴張創造更多機會。

德銀分析師基於寶尊電商（NASDAQ: BZUN）2017年EPS及2017-2019年EPS CAGR預期，給予0.7倍PEG，對應目標價為20美元。

德意志銀行：首次覆蓋寶尊電商，給予“買入”評級，目標價20美元

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