富瑞發表研究報告,就沽空機構哥譚市再發表報告狙擊瑞聲科技(02018)一事,認為股價將會持續受壓。
該行要求瑞聲交代報告所提到未經申報的關連企業持股情況,有關企業與瑞聲合作時有否犧牲利潤率,以及合作是否涉及蘋果業務。
哥譚市研究報告指,瑞聲有至少20間未經申報的關連企業,同時由瑞聲行政總裁潘政民家族成員持有,並藉此隱藏成本達15億元人民幣。瑞聲的利潤率才能優於同業。報告提到其中一間可疑的關連公司瀋陽中北通磁科技股份有限公司。富瑞指其於內地新三板上市,2016
年報顯示,毛利率由2015年的18.2%大跌至5%。如果哥譚市研究的估算屬實,即2016年瀋陽中北通磁科技與瑞聲相關交易額確實達1.5億元人民幣,富瑞指上述交易額已佔瀋陽中北通磁科技當年收入的75%。而同業正海磁材(深:300224)同期毛利率達26.5%。
富瑞予其“持有”評級,目標價為90元。
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