事件:
7月31日,統計局公佈7月份PMI數據,製造業PMI為51.4%,較上月小幅回落0.3個百分點,略低於市場預期的51.5%。非製造業PMI為54.5%,雖比上月回落0.4個百分點,但與上半年均值基本持平。
點評:
雖然PMI出現環比小幅回落,但值得注意的是歷年6月份PMI數值都是年內較高點,7月份小幅回落多次出現。目前PMI絕對水平仍處在51%以上,利率基本面還未“質變”。
我們預期8月份短端利率中樞接近7月份水平,DR007在2.7%-2.9%區間運行概率大。而長端利率中最具代表性的十年期國債利率中樞維持3.5%--3.6%概率較大。對投資者來說,當前負債利率總體穩定,期限利差從極低水平到較低水平修復。投資策略上應當注重控制槓桿,重點放在1年期限左右和10年期限利率債搭配上。
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