晨興資本創始合夥人 劉芹
小米上市的時候，“狙擊手”劉芹以第一筆500萬美元投資獲得了高達866倍的回報。
劉芹創辦的晨興資本是小米、快手、秒拍、小豬短租和大搜車等項目的超級天使，僅2018年一年內這家機構就有5 家企業IPO。
在“2018中國最受創業者歡迎投資人TOP100”榜單中，劉芹排名第二。這個排名實至名歸，在很多被投公司眼裡，劉芹和晨興資本就充當著緊密合作的隊友角色。
歡聚時代CEO李學凌對劉芹的評價是，“跟劉芹合作挺舒服，他管得不鬆不緊，不該管的時候不管。”
地平線餘凱結識劉芹後給予至高評價：“在浮躁的創業環境中，劉芹是稀缺物種。他能縱觀產業發展，甚至非常瞭解中國大部分創業者和投資人所不熟悉的美國八九十年代核心硬科技的成長曆史，有閱歷的廣度和思考的深度，是好夥伴和良師益友。”
雷軍在晨興資本十週年祝福中說道，“在小米最困難時，儘管劉芹自己壓力很大、很緊張，但他做得最好的一點是沒來打攪創業團隊，我們挺感激！他在小米董事會工作8年來，讓我非常舒服的一點是：遇到問題時，我們的溝通能在同一頻道，很容易達成共識。在我眼中，劉芹是中國最牛的風險投資家。”
能得到眾多創業者和合作夥伴的高度評價，說明劉芹在投資過程中給予了創業者很多真誠的幫助。他給創業者有哪些中肯的建議？對於自身堅持的價值投資和過去投資生涯又有哪些總結？
價值投資三個關鍵點：價值、壁壘、複利效應
一家好的創業公司，一定要符合“價值投資”的“價值原則”。該原則一共包括3個要點：
①能夠對用戶持續穩定的創造獨特的價值
任何一個成功的商業公司，它一定能夠傳遞出一個清晰的價值。要清楚知道“你們公司到底有什麼價值是別的公司取代不了的？”或者“你到底創造了哪一種足夠稀缺的價值？”
②能構建很深的競爭壁壘
想要構建自己的壁壘，就必須要進行差異化競爭，去努力尋找自己能做到，但是別人做不到的地方。很多公司想通過這種方式構建自己的競爭壁壘卻失敗了，因為他們過分關注了通過補貼增長用戶，但是忽略了用戶流程。
③長期穩定的收益能力得以實現複利效應
做業務的人，一定不要急於求成，關鍵是找準業務的方向、驗證邏輯之後堅持下去，依靠複利的力量壯大起來。
其實價值投資的三個關鍵點是相互關聯的。首先做創新的公司要試錯，要找到一個創造業務的價值，然後要把這個價值跟產品穩定下來，穩定下來才能構建足夠高的護城河，從而創造複利效應。
VC的變與不變
很多人說，VC這行太苦了，基本上每幾年就要歸零。這點我深有體會，做投資最痛苦的就是，每當完成一個不錯的投資，或者獲得了很好的投資回報時，這事就與你無關了。
但同時，做VC最讓人興奮的也是這一點，永遠都要尋找下一個獨角獸，永遠都在投資變化，永遠無法躺在過去成功的經驗裡。
我覺得，在VC行業，如何理解變和不變至關重要。科技每三五年就會發生微變化，每十年就會發生產業突變。
所以，與其尋找變化，不如首先想想什麼是不變的。無論科技如何變化，其要實現商業價值永遠不變，給用戶更好的服務、更高的效率等商業原則永遠不變。科技是實現這種差異化和效率的手段，在未來扮演著越來越重要的顛覆性角色。
其實VC本質上是選擇和陪伴最優秀的創業者，只是這個優秀的創業者未見得是那些已經有很多成功光環所圍繞的，他們可能都在今天還是一個默默無聞的小輩，可能是一個很年輕的人。而找到、識別、相信、陪伴那些掌握最新科技趨勢、富有創新能力的優秀創業者，我覺得這是投資成功真正的鑰匙。
最好的時機是領先市場0.5
我們對時機的考慮權重很高，最好的時機是領先市場0.5，太早會熬不到市場起來。要判斷一個大的趨勢不難，但時機包含許多要素。
美國就有人總結，過去20多年許多人做出對科技浪潮的預測，絕大部分都變成了偽趨勢。失敗的原因是大部分人從技術角度出發來考慮很多，但是對市場考慮的太少。領先市場0.5，最重要的是對消費者的洞察，最後還是消費者是否接受的問題。
從創業者的角度，對於大勢和時機，要有一個自己的判斷和理解，並且對自己有個清醒的認知——大環境發生重大變化時，應該首先搞明白你對在何處、錯在何處，你是誰，什麼是在大勢裡裹挾，什麼是你應該堅持的，並想辦法管理環境變化帶來的不利一面。
能搞定融資的只有創業者自己
創業者不能等到快沒有錢才想到融資，要給自己留出足夠的時間。做融資需要6個月，接觸、談判、搞團隊、弄法律得3個月，如果簽字當天賬上沒有錢了，那為時已晚，所以手上最好有超過三個到四個季度的資金，至少要超過兩個季度。
融資是需要測試的。剛開始不要大規模地去融資，先找三五個對你這個項目容易認同的投資人，先跟他們聊一聊，讓他們給你反饋。通過一個小樣本來描繪風險收益曲線，往往比你上來就大規模融資，見誰都發商業計劃書要有效得多。
當投資市場發生反轉的時候，整個投資市場就在右腦裡面，已經完全進入冬眠狀態，什麼項目都不敢投，所以這時候一定要趕在市場凍結之前融資。
我覺得創業者要更關注融錢，而不要在估值上面糾結。如果市場對你有利，當然要拿好估值；如果市場對你不利，要及時判斷，及時調整。
選擇投資人的時候，要記住現金為王。並且融資的時候，創業者要保持高度警惕，直到最後簽完合同，都不能放鬆，錢到賬才行，這叫現金為王。
而且，創業者不要想著找一個牛逼的FA（財務顧問）就能夠把融資搞定。錯了，真正地能夠把融資搞定的只有你自己。FA不是救世主，你自己才是救世主。
優秀創業者的優勢在於試錯的效率
對於創業公司而言，融資市場是不可控的，決策機制決定了資源，而唯一可控的就是資源如何分配。創業者最大的機會和風險，在於環境比別人好，還在於戰略上比別人想得多、想得對，於是你的資源分配浪費的就少。不過浪費是必須的，因為創業是一個試錯的過程。問題在於，如何試錯，以及試錯之後如何反饋。
優秀創業者的優勢在於試錯的效率。
方向是首要的，方向錯了，主帥無能累死三軍。養兵千日用兵一時，打仗就是在做犧牲，犧牲的就是分配的資源——你要思考的就是，犧牲後得到了什麼，如何運籌帷幄，創業者面臨的就是這樣的決策壓力。只有戰略級的思考，才有一級部署和戰鬥性的結果。如果沒有戰略級的思考，就是在犧牲士兵的信任。
第二，反饋的機制很重要。好公司做短反饋，不做長反饋，迅速知道自己是對是錯。短反饋的缺點是大局觀不夠，長反饋的缺點是風控風險很大。反饋得快，創業者越能冷靜客觀，糾正錯誤，而這些都會反映出你最後的功力。
企業家精神
小米上市那一天，我還是蠻有感慨，那天發了一篇文章。我提到，如果說晨興這麼多年有什麼理念，那就是相信企業家精神，以及相信擁有企業家精神的企業家，做一個真正相信這個理念的投資人。
什麼是企業家精神？
第一，他比所有人對未來都有一種洞見，這種洞察力非常稀缺，它不是一種譁眾取寵，什麼熱追什麼，他是看到別人沒有看到的東西。
第二，擁有企業家精神的人，能把未來的洞察力轉化為公司的願景和信仰，傳遞給身邊的人，吸引優秀的團隊跟他一起工作。而且企業家精神不僅僅是一種理念，它應該是實實在在的執行和落地。真正能把事情做成的人，除了有遠見，還有腳踏實地的能力。而且這種腳踏實地的能力，是把個人能力賦能到一群人身上。
第三，他們能不停進化，把一個非常困難的事情，分解成一步一步很可控、很落地、很實在的事。但當你把它串起來，幾年後回頭看，他們就完成了一個大家看起來不可能的事情。
參考資料：
混沌大學：《866倍回報！晨興資本劉芹：雷軍只用這三點就說服了我》、《什麼是好leader？既能當傳教士，又能當殺手| 晨興資本劉芹》
晨興資本：《劉芹：優秀創業者的優勢在於試錯效率》
創業邦：《雷軍點燃劉芹，劉芹點燃了誰？》
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