第三次債券違約！川煤集團5億債務僅能支付利息款

【電纜網訊】5月15日，四川省最大的國有煤炭企業四川煤炭產業集團有限公司（以下簡稱川煤集團），發行的規模為5億元的“12川煤炭MTN1”到期無法兌付本金，出現違約。川煤集團在中國貨幣網發佈公告稱，川煤集團於2017年5月15日到期的一筆5億元中期票據（債券簡稱：12川煤炭MTN1），只能支付2970萬元利息款，5億元本金無法兌付。

事實上，這並非川煤集團首次出現兌付危機。比如，川煤集團於2016年6月15日一筆10億元的“15川煤炭CP001”到期無法兌付，因資金鍊緊張，沒能如期足額償付，成為首家正式違約的煤炭地方國企。不過，在延期一個多月後，川煤集團全額償付了本息，並向投資者支付了900多萬元的違約金。2016年12月25日，川煤集團10億元的“13川煤炭PPN001”再次出現違約，且迄今未能兌付。這次也是川煤集團第三次出現違約，而在不到一年的時間裡，川煤集團共發生三次債務違約，共計25億元。

原本12川煤炭MTN1（債券代碼：1282153）應於2017年5月15日兌付本金人民幣5億元及當期利息0.297億元。但截至到期兌付日日終，川煤集團未能按照約定籌措足額償債資金，僅兌付0.297億元的利息。

談及未能按期足額償付本金的原因，川煤集團稱，受煤炭行業持續低迷，煤炭價格走低、國家去產能等多重因素影響，導致公司資金鍊緊張。

中國貨幣網的相關信息顯示，“12川煤炭MTN1”票據發行於2012年5月11日，期限為5年，固定票面利率5.94%，利息按年支付，債券的主承銷商為中國農業銀行股份有限公司。信用評級機構為上海新世紀資信評估投資服務公司、中債資信評估有限責任公司。

今年5月8日，川煤集團針對這隻票據發佈過風險提示公告。彼時，川煤集團表示，“由於公司當前資金鍊十足緊張，原計劃的資金籌措方案尚未落實，雖然公司正在積極籌措償債資金，但本期中票到期兌付仍存在不確定性。”

信用評級機構上海新世紀資信評估投資服務公司在5月9日發佈公告表示，曾多次與川煤集團溝通“12川煤炭MTN1“兌付資金來源，並要求其提供償債安排情況說明，但截至該公告出具日，仍未得到正式回覆。

有關“12川煤炭MTN1”債務違約的後續處置工作，川煤集團在公告中表示，積極籌措外部資金，加強自身經營，努力通過自身經營性現金流償付本期債券；保持與投資者與相關機構密切溝通，做好相關後續違約處置工作，及時披露進展；配合主承銷商召開持有人會議，參與商討後續救濟措施。

16日，公告中的川煤集團聯繫人陳勇均表示，目前川煤集團正在想盡辦法籌集資金兌付，具體兌付方案正在研究。

據瞭解，成立於2005年8月的川煤集團，註冊資本30億元，是四川省最大的國有煤炭企業和唯一的煤炭整合主體。川煤集團旗下擁有川煤股份、攀煤公司、芙蓉公等約20家子公司。其有員工5.1萬餘人，企業資產總額380億元；煤炭年設計生產能力2050萬噸以上。川煤集團作為地方唯一整合性平臺，由於近年來大力開發新礦並整合小礦井，導致債務規模不斷上升。其中，公司旗下挖隴溝煤礦、龍門峽南礦和雷公山煤礦均未按期投產，資金需求量與佔用量都較大，財務槓桿持續上升，利息負擔不斷加重。截至2016年年末，川煤集團債務總額已升至362.06億元，資產負債率為92.22%。這一債務規模對於已經虧損的川煤集團來說，可以說是一個龐大的數字。

業內認為，在煤價下跌的過程中，川煤集團虧損嚴重，盈利和償債指標都快速惡化，再融資也較為困難。更嚴峻的是，儘管川煤集團已深陷債務危機，但其仍有煤礦需要整合，導致財務槓桿還在上升，債務負擔處於不斷加重狀態。川煤集團第一次債務違約就是依靠地方政府解決的，但是其短期內恐怕難以擺脫困境，後續依靠債轉股的可能性較大。