深交所19問質疑泰禾集團供應商離奇“55%採購” 專家：疑利益輸送

負債率高達86.88%。

5月8日，閩繫上市房企泰禾集團股份有限公司（以下簡稱“泰禾集團”）收到深交所問詢函。在該份文件中，深交所就泰禾集團2018年經營情況提出19個質疑問題，並要求公司在5月15日前進行回覆。

深交所問詢的第11個問題是，“你公司（泰禾集團）年報中前5名供應商資料顯示，供應商一的採購額為117.79億元，佔年度採購總額比例為55.66%。請你公司對該交易的情況進行詳細說明，包括但不限於供應商名稱、採購項目明細、採購價格水平，並將採購價格與同期市場價格進行對比，說明定價是否公允”。

泰禾集團創辦於1996年，於2010年借殼上市，主要從事住宅地產和商業地產開發，“院子系列”是該公司的主打產品。克而瑞《2018年度 中國房企銷售排行榜TOP200》顯示，泰禾集團以1303.4億元排名第20位。

時間財經查閱發現，近幾年來，泰禾集團對第一大供應商的依賴情況逐年加重，2013年時該比例僅為7.55%，至2018年時已暴增至55.66%，這並不符合常理。經過幾十年經濟發展後，如今國內大部分行業均為買方市場，只有賣不出去的貨物或地產項目，很少有買不到的原材料。

此外，時間財經查閱泰禾集團可比上市公司陽光城、金地集團、榮盛發展等公司第一大供應商情況，發現採購比例均在10%以內。這意味著，對單一供應商的依賴在房地產行業並不普遍。為什麼只有泰禾集團會患上“供應商依賴症”呢？

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對時間財經表示，從降低採購成本等角度看，開發商不會過多依賴一家供應商，往往會有較大的供應商資源庫，同時也會通過選取多家供應商來倒逼降低價格。尤其目前開發商屬於相對強勢的甲方，過多比例依賴單一供應商的例子是比較罕見的。

嚴躍進還稱，部分供應商本身也是企業內部有關聯的企業，在這種情況下，往往會一家獨大。出現這種情況，一般因為開發商與供應商建立了比較密切的合作關係，同時採購成本比較透明。若是不具備此類特徵，往往會被認為有利益輸送之嫌。

關於上述問題，時間財經致電泰禾集團董祕辦請求核實，相關人士稱，不接受媒體採訪，需聯絡公司公關部。時間財經致電泰禾集團總機，電話始終無人接聽。

負債率降0.95%

財報顯示，2018年泰禾集團實現營收309.85億元，同比增長27.35%；實現歸母淨利潤25.55億元，同比增長20.25%。同期，公司銷售毛利率為30.6%，同比提升2.73個百分點。

房地產一直是泰禾集團的核心業務，2018年公司房地產業務實現營收295.51億元，在整個營收中的佔比為96.84%。其中，住宅地產實現營收172.77億元，商業地產數據為122.74億元。從區域來看，北京、福建、華東、廣深及武漢區域營收佔比分別為43.25%、37.00%、14.56%、5.12%、0.06%。

泰禾集團董事長黃其森

住宅項目方面，2018年泰禾“院子系”產品繼續加速佈局，從2017年的“17城31院”逐步發展到目前的“22城44院”，在全國29城累計開發項目約90多個，主要分佈在京津冀、長三角、福建及珠三角區域。

在商業地產板塊，泰禾集團在北京、福建擁有6個大型城市綜合體，包括福州五四北泰禾廣場、北京長安中心、北京泰禾中央廣場等。此外，公司還在北京、上海開發了多個寫字樓、酒店式公寓、商業步行街等不同業態的商業地產項目。

土地儲備方面，截至2018年末，泰禾集團待開發土地面積408.85萬平米，計容建築面積460.76萬平米。就全國佈局來看，公司繼續將重心放在福建區域、京津冀區域、長三角區域、廣深區域和其他熱點區域，各區域待開發項目佔比分別為5%、4%、39%、9%和42%。

自去年以來，泰禾集團的負債情況一致為外界關注。數據顯示，2018年公司資產負債率較2017年下降0.95個百分點，淨負債率較2017年大幅下降90.15%。報告期內，公司完成了15泰禾債、15泰禾02、15泰禾03、15泰禾05的兌付兌息工作。

2018年末公司淨負債率為384.88%，2017年末為475.03%，至2019年一季度末公司淨負債率繼續下降至279.19%。債務構成方面，長期借款佔42%，短期借款佔12%，一年內到期的流動負債佔30%，公司債佔16%。

神祕供應商

作為對照，時間財經選取了新城控股、金地集團、陽光城、招商蛇口、榮盛發展五家可比上市公司，發現除陽光城2018年第一大供應商採購比例超過10%以外，其他四家均在10%以內，榮盛發展甚至不足1%。

新城控股2018年前五大供應商情況

金地集團2018年前五大供應商情況

陽光城2018年前五大供應商情況

招商蛇口2018年前五大供應商情況

榮盛發展2018年前五大供應商情況

反觀泰禾集團，據東方財富Choice，2013至2018年公司第一大供應商採購佔比分別為7.55%、8.15%、15.07%、20.06%、32.57%、55.66%，呈現逐年集中趨勢。從採購金額來看，2017年為57.35億元，至2018年已達到117.79億元，接近翻倍。

泰禾集團近六年第一大供應商情況

這家神祕“供應商一”究竟是哪家或哪幾家公司？採購價格是否公允？時間財經多次致電泰禾集團進行求證，截至發稿未收到回覆。

時間財經隨後查閱了泰禾集團2010年借殼上市時的文件。據2009年6月《S*ST三農：發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》，泰禾集團從2007年起就對第一大供應商保持了較高採購比例。

一位不願具名的地產行業資深人士告訴時間財經，泰禾集團的“供應商依賴症”很不正常，應該是關聯交易、涉嫌利益輸送。之前有文章寫過泰禾影子公司的事，很詳細，後面被刪除了。該人士要求匿名。

時間財經查閱發現，在網絡上的確有一篇文章名為《影子泰禾:黃其森的資本遊戲》，但該文章已被刪除。（北京時間財經 胡飛）