從債務償付能力、淨利潤及經營性現金流淨額波動較大，到應收賬款、關聯公司往來、子公司損益、海外業務等多個方面，深交所針對世紀星源的年報問詢函可謂事無鉅細
《投資時報》研究員 李浥塵
2019年6月4日，深圳證券交易所（下稱深交所）對深圳世紀星源股份有限公司（下稱世紀星源，股票代碼000005）下發年報問詢函。《投資時報》研究員注意到，這是世紀星源收到的第四份年報問詢函，此前的2018年5月29日、2016年5月20日、2015年5月7日，世紀星源均收到了深交所年報問詢函。
經對信息梳理後《投資時報》發現，此次深交所針對世紀星源2018年報的問詢函共有14個問題，主要涉及債務償付能力、淨利潤及經營性現金流淨額波動大且相互背離、應收賬款情況、關聯公司往來、子公司損益情況、海外業務等多個方面。
直指債務償付能力持續盈利能力
2018年末，世紀星源貨幣資金6771.6萬元（其中受限資金3251.44萬元），經營活動現金流量淨額-9479.48萬元，短期借款4.72億元，一年內到期的非流動負債12083.66萬元，長期應付款677.82萬元。年報信息顯示，世紀星源經營性現金流量淨額連續3個年度均為負，2018年為-9479.48萬元，2017年為-2.43億元，2016年為-1.86億元。
據此，深交所要求世紀星源分類說明主要有息負債的具體情況，列表說明債務到期期限和金額，同時，結合目前貨幣資金、可變現資產、經營淨現金流量和未來投資安排等情況，說明主要償債資金來源和償債保障措施，並分析是否具備足夠債務償付能力，以及擬採取的防範應對措施。
《投資時報》研究員發現，世紀星源2018年報顯示，2018年實現營業總收入4.86億元，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤1.49億元。2018年度非經常性損益對公司業績影響較大，合計2.69億元，佔淨利潤180.47%。扣除非經常性損益後歸母淨利潤為-1.20億元，維持上年虧損水平，由此，世紀星源已經連續11年扣非後淨利潤為負。
年報數據還顯示，2018年1—4季度，世紀星源的淨利潤分別為1614.73萬元、-800.06萬元、-161.47萬元和14227.71萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為290.39萬元、-5518.52萬元、1873.94萬元和-6125.28萬元。分季度看，淨利潤、經營活動產生的現金流量淨額波動都較為明顯。
針對上述數據，深交所要求世紀星源結合當前主營業務經營情況、未來戰略規劃等，說明主營業務連續虧損的主要原因，擬採取的提高主營業務持續盈利能力的具體措施；此外，結合各季度主營業務發展、資產交易情況等，說明淨利潤及經營活動產生的現金流量淨額波動較大且相互背離的主要原因及合理性。
2018年報數據顯示，世紀星源應收賬款29986.04萬元，同比增長55.31%；應收賬款週轉率197.26%，同比下降101.95%；營業收入48618.10萬元，同比下降8.43%。應收賬款和其他應收款按賬齡法計提壞賬準備的計提比例均為5%，未區分不同賬齡差異。
這一串也引起了深交所的關注。深交所要求，世紀星源應結合公司的收入確認原則、銷售信用政策等，說明在營業收入下降的情況下，應收賬款較期初增幅較大的原因及合理性；結合可比公司情況、行業政策及發展趨勢等，說明應收賬款週轉率大幅降低的原因，是否與可比行業公司保持一致，應收賬款的後續回款情況，以及擬採取的改善措施。
值得注意的是，在去年的年報問詢函中，深交所對世紀星源2017年的應收賬款及其他應收款實際回收情況也提出了問詢。世紀星源在回覆深交所2017年年報問詢函時表示，與萬科A、金地集團、保利地產等房地產行業公司相比，壞賬準備計提充分。
在此次針對2018年報的問詢函中，深交所要求世紀星源結合所在行業、信用政策、應收賬款週轉率變化、近三年應收賬款和其他應收款回收及壞賬損失情況等，補充說明可比公司的選擇依據，並分析壞賬準備計提比例設置的合理性，壞賬計提是否充分、謹慎，是否符合企業實際情況，是否與可比行業公司不存在較大差異。
2018年報顯示，“支付的其他與投資活動有關的現金”項目中“非金融機構佔用資金”金額為4800萬元，非經常損益項目中“計入當期損益的對非金融企業收取的資金佔用費”金額為1263.09萬元。深交所要求世紀星源說明非金融機構佔用資金的具體內容，資金佔用費的計算過程，以及相關資金往來是否履行審議程序和臨時信息披露義務。
關注關聯債權債務及對外合作
2018年年報中，關聯債權債務往來部分顯示，世紀星源為其聯營企業深圳市中環星苑房地產開發有限公司（下稱中環星苑）提供29052萬元股東貸款。其他應收款部分顯示，按欠款方歸集的期末餘額前五名的其他應收款中，世紀星源對深圳市星源立升水環境技術有限公司、星源志富實業（深圳）有限公司、深圳文殊聖源投資發展有限公司的其他應收款性質均為有條件借款，合計金額34411.50萬元。
就上述情況，深交所要求世紀星源補充說明上述股東貸款和有條件借款的具體用途、起始日期、貸款期限及利率，與相關方的關聯關係，並結合自身經營情況、可用貨幣資金、現金流量等，說明為上述公司提供股東貸款和有條件借款的必要性及合理性，是否履行相應審議程序及披露義務。同時，深交所亦請世紀星源詳細說明借款涉及投資項目（如適用）截至目前的開展情況，相關款項預計回收時間及回收可能性，是否存在不能回收的風險，壞賬準備計提是否充分、謹慎。
《投資時報》研究員注意到，年報中按預付對象歸集的年末餘額前五名預付款情況顯示，世紀星源對深圳市星源立升水環境技術有限公司、深圳圳通工程有限公司、清華海峽研究院、福建省弘巍建設工程有限公司、宜賓誠展建設有限責任公司五家公司存在預付款，彙總金額為2516.44萬元，佔預付款項年末餘額合計數的比例為89.82%。
深交所要求世紀星源補充說明：深圳市星源立升水環境技術有限公司、福建省弘巍建設工程有限公司、宜賓誠展建設有限責任公司與世紀星源的關聯關係；預付款涉及的具體交易事項、預付原因、是否符合商業慣例，預計結算安排；根據預付款的預付時間，預付事項最新進展，說明相關預付款項是否存在減值跡象。
引起投資界關注的是，世紀星源的年審會計師連續多年對其出具帶強調事項段的無保留意見，2018年主要關注點為世紀星源2008年與廣金國際控股公司合作開發肇慶項目，肇慶項目投資賬面價值摺合人民幣4.36億元，佔世紀星源資產的比例較大，項目實際執行情況由於受到歷史原因、規劃調整等客觀因素的影響，開發進度存在重大不確定性。去年6月30日，世紀星源在回覆深交所2017年年報問詢函時稱，廣金國際公司正在主導該項目的仲裁申請以及與當地政府協商。
此次深交所問詢函要求世紀星源補充說明2018年報告期內，肇慶項目的仲裁申請以及與當地政府協商的相關進展情況，截至目前尚未解決的主要障礙及預計解決期限。
2017年3月15日，世紀星源與保利華南實業有限公司就肇慶、平湖兩項目於達成《合作意向協議》，截至本報告日，雙方仍未簽署正式合作協議。深交所要求世紀星源說明雙方尚未簽署正式協議的主要原因，截至目前的進展情況，以及下一步計劃或安排。
2018年，世紀星源將“深圳車港”處置形成的部分權益以5億元的對價轉讓給深圳市恆裕實業（集團）有限公司（下稱恆裕集團），導致世紀星源2018年實現資產處置收益（所得稅前）2.58億元，此項處置收益對世紀星源2018年淨利潤影響重大，年審會計師將此項重大資產處置識別為關鍵審計事項。截止2018年底，世紀星源已將“BOT項目-車港工程”移交給恆裕集團和項目公司，尚有2.79億元轉讓款未收到。
深交所要求世紀星源補充披露此項交易公允性定價的過程，所履行的審議程序及披露義務；說明剩餘款項的支付安排，以及是否存在轉讓款逾期未支付的情形；結合轉讓款項的收取比例及時間、資產交割安排、剩餘轉讓款項回收風險等，詳細說明世紀星源於2018年確認轉讓損益的依據及合理性，主要會計處理過程，是否符合企業會計準則的相關規定。
在2018年報中，世紀星源披露稱，2012年3月27日，世紀星源與優瑞公司簽訂《深圳市南山區“南油工業區福華廠區”城市更新項目合作開發協議》，雙方就合作開發深圳市南山區東濱路與向南路交接處編號為T102-0041的宗地做了概括性預約約定，設立雙方共同持股的項目公司來實施該城市更新建設項目。2013年5月31日，世紀星源與優瑞公司及優瑞公司全體股東簽訂《備忘錄》，約定以優瑞公司作為項目公司。截至2017年末，優瑞公司仍未按照2014年12月18日華南國際經濟仲裁貿易仲裁委員會仲裁裁決要求履行其成就《備忘錄》先決條件的義務，相關約定的項目公司至今仍未設立。2018年，世紀星源已與恆裕集團合作，重新啟動南油福華項目，並與各方協商合作相關事宜。世紀星源將該地塊列入其他非流動資產中，期末餘額為5966.43萬元。
對於這些事項，深交所要求世紀星源說明：與優瑞公司的合作糾紛及仲裁事項進展情況，上述事項是否影響世紀星源與恆裕集團開展合作，世紀星源擬採取的糾紛解決措施，並分析項目實施是否存在不確定性；未對該項目計提減值準備的原因，對本項目的減值測試過程和結果；審計報告未將南油福華項目列為強調事項的主要原因、依據及合理性。
子公司損益海外業務同被關注
《投資時報》研究員注意到，世紀星源在2015年11月收購重組標的浙江博世華環保科技有限公司（下稱博世華）時確認商譽2.22億元。經減值測試，世紀星源2018年未對該項商譽計提減值準備。博世華2018年實現收入和淨利潤分別為4.18億元和0.57億元，同比下降7.96%和21.71%。
據此，深交所要求世紀星源結合博世華歷史經營業績情況，說明減值測試時假設收入“2019年至2023年的平均增長為1.26%，自2024年起保持2023年的收入水平，進入穩定期”的主要依據及合理性，預測期內平均毛利率、稅前折現率等關鍵參數的確定依據，是否與博世華歷史經營業績存在較大差異，並進一步分析減值測試結論的合理性。
2018年，世紀星源對中環星苑的長期股權投資確認投資損益-5950.59萬元。深交所要求世紀星源說明中環星苑2018年大幅虧損的主要原因，2018年世紀星源與中環星苑的主要交易及資金往來情況，是否存在減值跡象，以及擬採取的應對措施。
世紀星源處置崑山清研紫光檢測技術有限公司100%股權後，喪失控制權之日剩餘股權的比例為2%，深交所要求世紀星源核實上述信息的準確性和完整性。
此外，深交所要求世紀星源說明其海外業務的開展情況，包括但不限於涉及國家或地區、項目名稱、業務範圍、項目啟動時間、預計完工時間、投資總額、已投入資金、項目進度、收入及利潤情況等，並分析海外業務可能存在的主要風險；還要求其年審會計師說明針對世紀星源開展海外業務的核查過程和核查結論。
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