事件:4月7日,美國3月就業數據公佈:新增非農就業人數為9.8萬人,預期18萬人,2月非農就業由23.5下修為21.9萬;失業率為4.5%,預期4.7%,前值4.7%;平均時薪同比上漲2.67%,環比上漲0.19%。
點評:
非農就業遠低預期,建築和零售業或受天氣影響。
失業率創十年新低,失業金初次申請人數低位波動。
平均時薪環比上漲,基建相關和個人服務相關上漲明顯。
6月加息概率較高,下半年若縮表將影響加息節奏。
整體來看,3月美國的非農就業人數遠低於預期,但是失業率創近十年新低,小時工資穩定上漲,此前公佈的小非農數據依舊保持良好態勢,因此我們認為就業情況並沒有非農數據顯示的那麼悲觀,更多的是季節性因素。當前美國勞動力市場已接近充分就業,未來的邊際變化或會放緩,且考慮到政治的不確定性,經濟復甦是否還會維持強勁仍有呆觀察。市場對6月加息的預期較高,至於下半年,加息的節奏或收到縮表計劃的影響。
風險提示:政策不及預期等。
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