'非農終極前瞻：就業增長料放緩？聚焦薪資數據；多重風險仍需警惕'

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱，股市被數據搞暈了，非農走好將刺激股市，但是債市受影響又會拖累股市，交易員Irene稱，我覺得非農數據更像是股市的噪音，而非黃金。交易員Joel Kruger表示，時薪數據依然受抑，美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏，非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱，股市被數據搞暈了，非農走好將刺激股市，但是債市受影響又會拖累股市，交易員Irene稱，我覺得非農數據更像是股市的噪音，而非黃金。交易員Joel Kruger表示，時薪數據依然受抑，美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏，非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

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非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

下圖為最準的7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為16.5萬人，失業率預測中值為3.7%。

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

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具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

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非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

下圖為最準的7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為16.5萬人，失業率預測中值為3.7%。

新增就業人數

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱，股市被數據搞暈了，非農走好將刺激股市，但是債市受影響又會拖累股市，交易員Irene稱，我覺得非農數據更像是股市的噪音，而非黃金。交易員Joel Kruger表示，時薪數據依然受抑，美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏，非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

下圖為最準的7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為16.5萬人，失業率預測中值為3.7%。

新增就業人數

從目前的機構提交的報告來看，機構對本次非農的預期比較樂觀。經濟學家預計美國6月份非農新增就業人數為16.5萬人，遠低於6月份的22.4萬人。預計本月就業增長將放緩，這可能不會對美元產生重大影響。

失業率

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱，股市被數據搞暈了，非農走好將刺激股市，但是債市受影響又會拖累股市，交易員Irene稱，我覺得非農數據更像是股市的噪音，而非黃金。交易員Joel Kruger表示，時薪數據依然受抑，美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏，非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

下圖為最準的7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為16.5萬人，失業率預測中值為3.7%。

新增就業人數

從目前的機構提交的報告來看，機構對本次非農的預期比較樂觀。經濟學家預計美國6月份非農新增就業人數為16.5萬人，遠低於6月份的22.4萬人。預計本月就業增長將放緩，這可能不會對美元產生重大影響。

失業率

經濟學家預計美國6月份失業率為3.6%，略低於前值的3.7%，同4月、5月相當，為近49年以來最低水平。

薪資增速

週五（7月5日）晚間20:30，美國勞工部將公佈美國7月份非農就業報告，目前市場預期就業人數增加16.5萬人，同時薪資增速仍是市場關注焦點。隨著避險情緒迴歸，疲弱的報告對美元的影響將大於強勁的報告。

相比上個月就業人數大增22.4萬人的情況，預計本月就業增長將放緩，但可能不會對美元產生重大影響，因為投資者會重新相信美聯儲的樂觀態度。

上次非農表現

回顧上次非農，美國公佈的6月非農就業報告表現大幅向好。儘管就業人數強勁，但失業率回升，且薪資增速持平，就業市場仍有剩餘的閒置資源。

具體數據顯示，美國6月新增非農就業崗位22.4萬個，遠超預期的新增16萬，但前值小幅下修至7.2萬；美國6月失業率錄得3.7%，較前值和預期值高出0.1個百分點；美國6月平均時薪年率持平前值3.10%，不及預期的3.2%。

機構評美國6月非農就業報告，美國勞工部公佈的6月報告顯示5月的大幅下滑可能是一個意外。美國6月季調後非農就業人口增加22.4萬人，為五個月以來最高，上半年就業增速平均為17.2萬人，招聘活動從2018年的22.3萬人/月下滑，但增速仍高於需要的10萬人 。

Matrixtrade創始人Ed Matts稱，股市被數據搞暈了，非農走好將刺激股市，但是債市受影響又會拖累股市，交易員Irene稱，我覺得非農數據更像是股市的噪音，而非黃金。交易員Joel Kruger表示，時薪數據依然受抑，美元兌日元依然對負面衝擊反應靈敏，非農數據後該貨幣對或將繼續遭到拋售。

非農前瞻預期中值

摩根士丹利(Morgan Stanley)在內的25家大型投行發表了對此次數據的前瞻。預測顯示，相對於6月非農就業人口增加22.4萬而言，各投行預計7月非農就業人口增幅小幅回落。

具體來看，美國7月季調後非農就業人口增幅料介於14.5萬-21.2萬，失業率料為3.6%或3.7%，平均時薪年率增幅料介於3.1%-3.3%。

匯通財經APP提醒，5月非農意外僅增加7.5萬後，6月非農增幅如預期那樣大幅反彈至22.4萬。從目前的情況看，多數機構預測7月非農增幅將小幅回落，若數據意外好於預期，則美元多頭有望迎來較好的機會。

此外，投資者同時還需關注薪資數據，因薪資數據是反映美國通脹的一個方面。如果美國7月薪資數據符合或者好於預期值3.1%，可能會被市場視作通脹前景有所改善的信號，因而提振美元。

下圖為各家投行對於非農數據的具體預測

下圖為最準的7家投行給出的非農預期，就業人數預測中值為16.5萬人，失業率預測中值為3.7%。

新增就業人數

從目前的機構提交的報告來看，機構對本次非農的預期比較樂觀。經濟學家預計美國6月份非農新增就業人數為16.5萬人，遠低於6月份的22.4萬人。預計本月就業增長將放緩，這可能不會對美元產生重大影響。

失業率

經濟學家預計美國6月份失業率為3.6%，略低於前值的3.7%，同4月、5月相當，為近49年以來最低水平。

薪資增速

經濟學家預計美國7月份薪資同比降增長3.1%，與5月、6月相當，實現連續第9個月維持3%上方的高增長。

相關數據前瞻指引

匯通網提醒，除了機構的綜合前瞻預期，投資者也可以從最新出爐的美國數據做一些研判，以下幾個數據可以為晚間出爐的非農就業報告提供一些前瞻指引。儘管近期美國是經濟數據相對疲軟，但市場對非農預期仍偏向樂觀。

① 7月ISM製造業PMI表現不佳

具體數據顯示，美國7月ISM製造業PMI實際錄得51.20，預期值和前值分別為52和51.70。分項指標7月ISM製造業就業指數錄得51.70，遠不及前值54.50。

雖然製造業佔據美國經濟比重不大，但鑑於其能夠提供數量眾多的就業崗位，預計可能對明天公佈的7月非農數據產生不小拖累。貿易紛爭依然是製造業企業關注的重大問題。不少受訪企業主表示，特朗普關稅壁壘打亂了全球供應鏈，企業投資信心受到不小打擊。

在18個製造業大類中，7月份報告縮減經營規模的達到一半之多，它們分別是服裝皮革相關製品、金屬深加工製品、金屬開採及初加工、非金屬礦物製品、運輸設備、紙製品、電氣設備器具及配件、機械製造、雜項製造。

商業趨勢繼續顯示，因受到進出口關稅和成本影響，不少行業都出現疲軟跡象。即便有些行業業務表現強勁，那也是因為受到季節性因素提振。關稅負擔正在轉嫁給客戶和消費者，且不確定性仍將持續，薪資成本提升也給企業營運帶來壓力。

② 7月Markit製造業PMI創2009年9月以來新低

美國7月Markit製造業PMI數據表現不及預期，創2009年9月以來新低。具體數據顯示，美國7月Markit製造業PMI初值實際公佈50，創2009年9月以來新低，預期51.0，前值50.6。

Markit經濟學家Chris Williamson稱，美國PMI數據顯示美國經濟第三季度開局疲軟，美國經濟增速年率僅為1.6%，較第二季度顯示的1.5%略微上升。

未來前景跌至2012年以來最差，表明未來數月企業將考慮收緊開支，這會導致開支、投資和就業的增長下降。地緣政治和貿易擔憂以及國內外經濟增長放緩均打壓了企業樂觀情緒。

③ 美聯儲褐皮書：經濟增速緩和，通脹略微走弱

美聯儲經濟褐皮書顯示，美國經濟繼續保持溫和增長、就業增長速度緩和、通脹保持穩定或略微走弱。從5月中到7月初，整體經濟活動繼續以緩和的速度增長，與前一個報告期相比幾乎沒有變化。

在大多數地區，雖然整車銷售持平，但零售商品銷售總體上略有增長。總體而言，住宅銷售一定程度上增多，但住宅建築活動持平。

而就業方面，增長速度相對緩和，略低於上一個報告期。雖然一些聯繫人強調新人工資大幅增加，但整體薪酬還是以緩和到溫和的速度增長。

由於關稅提高和勞動力成本上升，各地區的投入成本普遍上升。然而因競爭激烈，企業將增加的成本轉嫁到最終價格的能力受到限制。

④ 7月ADP就業人數創下三個月新高

美國公佈的7月份ADP就業人數指標好於預期，且創下三個月新高。具體數據顯示，美國7月ADP就業人數錄得15.60萬，預期值和前值分別為15萬和10.20萬。

⑤ 美國經濟增速放緩

美國經濟增速已從第一季度的3.1%放緩至第二季度的2.1%。這種放緩主要是由於兩個因素：第二季度庫存積累下滑，且出口下降5.2%。

⑥ 樓市數據整體表現不佳

美國6月份的季調後新屋銷售數據，該數據表現不及預期，但好於前值，對市場影響有限。具體數據顯示，美國6月季調後新屋銷售年化總數實際公佈64.6萬戶，預期65.8萬戶，前值62.6萬戶。

美國6月房屋開工年化月率下滑0.9%，超過預期的下滑0.7%，錄得連續第二個月下跌。此外，美國6月營建許可月率公佈值為下滑6.1%，遠不及預期的0.1%，而前值為0.7%。

美國新屋開工數據連續2個月下跌，營建許可數據跌至2年來新低，表明儘管抵押貸款利率降低，但房地產市場持續慘淡，新屋開工季調數據下降0.9%。雖然單個家庭房屋建造早房地產市場的大頭，但這一部分的數據回升被多家庭房屋建造的下降而拖累，導致了數據錄得減少。

⑦ 美國初請失業人數增加

截止截至7月27日當週，美國初請失業金人數增加至21.5萬人，超過市場預期的21.4萬人，前值為20.6萬人。初請失業人數的增加進一步顯示美國當前經濟前景低迷，就業市場相對疲軟。

近期市場看點

各國央行陷貨幣寬鬆浪潮

匯通財經APP顯示，週四凌晨02:00，美聯儲7月利率決議如期降息25個基點，這是10多年來的首次降息，且8月1日結束縮減資產負債表。另外，美聯儲發佈的政策聲明顯示，美聯儲以8:2的投票比例通過本次利率決定，喬治和羅森格倫希望維持利率不變。

美聯儲政策聲明中指出，展望的不確定性依然存在，將採取適當行動。美聯儲提及了全球發展和通貨膨脹低企為降息理由。其中，核心和總體通脹低於2%，基於市場的通脹補償依然較低。另外，美國經濟以適度的速度增長，就業市場保持強勁。家庭支出上升，商業投資疲軟。

上週四，歐洲央行維持三大利率不變，但釋放了鴿派信號，基本敲定了9月份降息。調整了前瞻指引，預計將保持現有關鍵利率水平不變或者更低水平至少至2020年上半年。

歐洲央行聲明稱，在相當長的一段時期內，需要採取高度寬鬆的貨幣政策立場，因為無論是現實的還是預期的通脹率，都一直低於其目標水平。在隨後的新聞發佈會上，歐洲央行行長德拉基強調需要顯著規模的刺激措施，但預期年底通脹回升。

週二，日本央行一如預期維持短期利率目標在-0.1%不變，並承諾要引導10年期公債收益率在零附近。不過該央行也表示，如果經濟在達成2%的通脹目標時失去動能，央行將“毫不猶豫地”增加刺激措施。

韓國央行7月18日實施三年來首次降息，在眾多壓力中，與日本的貿易爭端更是讓已經放緩的韓國經濟面臨更大風險；土耳其央行7月25日降息425個基點至19.75%以刺激經濟，四年來首次放鬆政策,降息幅度大於預期；俄羅斯央行7月26日將基準利率下調至7.25%，為年內第二次降息，並表示由於通脹放緩，今年晚些時候可能還會進一步降息。

美聯儲主席鮑威爾發表鷹派基調

匯通財經APP顯示，聯儲利率決議公佈後，美聯儲主席鮑威爾出息新聞發佈會表示，此次降息屬於政策中段的調整，降息是處於對美國經濟的保護。不是說這只是一次降息，這並不是長降息週期的開始但可能會再次降息。

美國經濟前景維持良好，降息旨在提振通脹向目標水平發展，降息可以促使通脹更快回歸2%目標水平。上半年經濟以健康的步伐增長。薪資在增長，尤其是低薪工作。全球經濟增長疲弱、貿易政策不確定性和通脹壓力令美聯儲擔憂。

鮑威爾表示，今年不斷增加的政策支持幫助經濟處於正軌。降息是經濟週期中期的調整。全球經濟疲弱，製造業對美國造成了風險，降息是為了在風險中維持有利的經濟前景。

不會採取政策在證明美聯儲的獨立性。停止縮表進程是一致性的問題。金融穩定性風險不是維持利率的理由。總體金融穩定的脆弱性是溫和的。槓桿化的商業部門可能會加劇經濟低迷。

鮑威爾聲稱，不是說這只是一次降息。這並不是長降息週期的開始但可能會再次降息。貿易緊張和關稅對經濟最大的影響是通過企業信心渠道表現的。FOMC在制定最佳政策方面是完全統一的，不要設想不會再次加息，必要時將大膽運用所有的工具。

美元漲勢可能重燃美國政府幹預匯市爭論

美聯儲會議聲明和鮑威爾主席都未承諾將開啟寬鬆週期，讓華爾街感到氣憤並引發美元反彈；特朗普總統迅速發表推文，表達對美聯儲和鮑威爾的不滿，但到目前為止，他的反應與之前的咆哮怒罵相比還是比較剋制的。

目前尚不清楚特朗普對獨立的美聯儲有多大影響力，但他可以通過指示美國財政部進行干預直接影響美元匯率。特朗普已經討論了通過干預推低美元的想法，但遭到財長努欽和白宮經濟顧問庫德洛的強烈反對。

上週五，白宮國家經濟委員會主任庫德洛說特朗普排除了干預匯市的可能性，但當天晚些時候特朗普否認了這一點，並說，“如果我願意的話，我可以在兩秒鐘內做到這一點。”

全球衰退風險穩步上升

美聯儲決策者選擇降息，主要是為了應對風險，而且這些風險大多來自政府。特朗普推行激進的貿易政策，對外高築關稅壁壘，已讓企業對未來感到不確定，而且在投資上更加裹足不前。

貿易紛爭給全球經濟造成了破壞，製造了一個反饋環，給美國經濟增長帶來風險。美國2020年出現經濟衰退的可能性超過了30%，這是很長時間以來的第一次。美聯儲主席鮑威爾因此決定採取措施，維持美國現代史上最長的擴張期。

這也是導致全球製造業降溫的一個因素，加劇了歐洲和日本人口老齡化等長期因素帶來的負面影響。貿易不確定性、企業投資低迷和海外經濟增長疲軟是美聯儲月末降息的主要理由。

歐盟委員會下調了對歐元區明年經濟增速和通脹率的預測，增強了歐銀出臺更多刺激措施的理由。此外，IMF現任主席、“大鴿派”拉加德將接棒成為歐洲央行的下任行長。

標普EMEA區首席經濟學家Sylvain Broyer在報告中指出，多種外部風險的持續存在，其本身也正在逐漸成為一種風險。要說有什麼潛在含義的話，那麼這種形勢可能表明，今年我們或需進一步下調全球經濟增長和通脹預期。