'康佳上半年扣非淨利虧損6億：銷售毛利率遠低於同行'

8月6日晚，深康佳A披露上半年業績報告。報告期內，深康佳A實現營收260.36億元，同比增長47.72%；歸母淨利潤3.53億元，同比增長3.21%；歸母扣非淨利潤-6.23億元，同比下降107.04%。

此外，經營活動產生的現金流淨額為-20.43億元，同比下降11.14%。

（深康佳A2019年半年報）

據統計，深康佳A已連續8年扣非後淨虧損，經營性現金流也常年為負。2011至2018年間，累計扣非淨虧損達30.15億元，經營活動現金淨流出累計達72.98億元。

目前深康佳A的主要業務有消費類電子業務、供應鏈管理業務和環保業務，其中消費類電子業務包括多媒體業務、白電業務和手機業務。

報告期內，深康佳A的營業收入和營業成本分別增加47.72%和50.06%，報告中解釋稱，系新增環保收入及供應鏈管理業務同比增加所致。其中，環保業務實現營收48.63億元，同比劇增6138.69%；供應鏈管理業務實現營收145.49億元，同比增長45.36%。

隨著新業務的開展，至今年上半年，環保業務營收佔比已增至18.68%，供應鏈貿易業務營收佔比達55.88%。

與此同時，彩電業務營收下滑22.53%。報告期內，彩電業務實現營收38.45億元，佔總營收的比例為14.77%。曾經的國內彩電業龍頭，其傳統彩電業務的營收佔比逐年縮小，由2011年的79.1%縮至不足15%。

2011至2017年間，彩電的營收佔比一直維持在70%左右，2017年首增供應鏈管理業務後，彩電營收佔比銳減至38.41%。2018年深康佳A新增環保業務，彩電營收佔比進一步降至21.45%。

白電業務逆勢增長，報告期內實現營收16.38億元，同比增長51.03%。深康佳A對此表示，白電業務在整合康佳+新飛雙品牌資源的基礎上，通過進行線下線上融合營銷及推動產品升級等經營改善舉措，實現了營業收入的增長。

2018年6月，深康佳A通過控股子公司安徽康佳電器科技有限公司以4.55億元收購了河南新飛電器有限公司、河南新飛製冷器具有限公司和河南新飛家電有限公司100%股權，以此提升公司在白電領域的產業規模和盈利能力。

上半年深康佳A的研發投入金額為1.57億元，同比增長14.74%。

康佳集團在半年報中表示，由於彩電、白電及手機業務市場規模增速緩慢，行業競爭日趨激烈，公司消費類電子業務毛利率有所下降。

半年報顯示，深康佳A彩電業務、白電業務和手機業務的毛利率分別為6.46%、17.83%和1.68%，其中彩電業務的毛利率同比下降5.84%。

康佳集團的銷售毛利率水平在同行業中處於較低水平。2014至2018年，深康佳A的銷售毛利率分別為13.85%、12.72%、13.70%、11.01%、6.29%。同為黑電巨頭的創維數字，其近五年內的銷售毛利率分別為22.24%、22.33%、21.20%、14.59%、16.59%，遠高於康佳集團。另一巨頭TCL集團的銷售毛利率也保持在16%-20%之間。

此外，康佳集團近年來的現金流壓力也遲遲得不到改善。2011年以來，深康佳A的經營活動產生的現金流量淨額除2013年、2015年外，其餘年份均為負值，經營活動現金淨流出累計達72.98億元。而與之相比，TCL集團、四川長虹、海信電器等同行業競爭對手的經營性現金流近年來均為正值。

為應對現金流壓力，2017年至今，康佳集團頻頻出售旗下資產，包括映瑞光電科技（上海）有限公司、安徽開開視界電子商務有限公司、康佳壹視界商業顯示有限公司等子公司，以及康僑佳城置業投資有限公司等房地產資產。

今年3月底，康佳集團還宣佈擬向深圳華僑城資本投資管理有限公司非公開發行A股股票募集資金，募集資金總額不超過30億元。