普通的商品的價格是圍繞著其價值上下波動的經濟學規律一樣，而房地產價格是圍繞著GDP的增長率上下波動。但房地產的週期長，投入高，受政策影響大，所以它的風險相對會比較高，它得到的風險補償會比其他行業高一點，因此房價的平均增長率會高過GDP一兩個點。中國房價要放緩增長、要回落，因為中國的GDP增長在下降，已經從兩位數降到了6%，以後可能還會往下降。
房價還受到通貨膨脹的影響。中國人買房，第一個是為了保值。我們每一年看人民幣的實際購買力怎麼樣，以前的萬元戶現在是貧困戶，以前的工資一個月幾十塊錢，現在上千萬的年薪都有。貨幣要保值，存放在銀行裡面是沒有用的，每年的這種高度通貨膨脹率，讓中國很多人選擇了房地產作為保值增值的手段。
不管價格怎麼增長，它的增長率，一定是逐步的放緩，它可能也有一個見頂回落的過程。一些經濟學家十幾年如一日的唱衰房地產，我想總有一年會唱對的。因為一定會有波動的，但整個的價格增長率一定是平穩回落。
有人說中國房價會像日本一樣，馬上泡沫破裂，我們研究後沒有那麼悲觀。中國現在經濟發展水平、人均GDP、住宅資產的佔比、住宅建設的水平，大概只比得上日本的七十年代末，相比它的九十年代泡沫破裂還有十幾年的發展期。
而且日本政府跟中國政府是兩種截然不同的政府，日本是一個看不見的手，中國是看得見的手。日本首相沒到一年就換人了，我們一屆政府十年，而且土地來源政府控制，政府對地產的調控力度極強。作為宏觀經濟重要組成部分，只要GDP增長，未來五到十年，我們仍然堅定看漲。
去年的投資量、新開工面積，都在遞減。為什麼有一些城市，今年房價這麼火爆？火爆的原因在之前，中央覺得要堅定的去庫存，所以給了很多的政策，包括貨幣政策、金融槓桿和取消限購等等。他們的意圖是能不能把整個行業的庫存去化掉，但是資本是最聰明的，它不是說你想讓我去哪裡我就去哪裡。而是哪裡能賺錢，哪裡市場最好，我就去哪裡。
一線城市，強二線城市，最近有些過熱，我們看到麵粉高過麵包。旁邊房價一萬多，能拍出兩萬多的樓板地價。而這一萬多還是這一波漲幅漲上來的，原來只有幾千。這就是資本的力量，錢沒地方去，就像年輕人一定要到KTV或者是酒吧玩到兩三點種，精力沒地方消耗。
我們看存量，遠遠比現在看到的存銷比要大很多。有一些存量沒有完成銷售，只要不爛尾，也會變成存量。這一些存量的增加，即使在投資回落，乃至回落為零的情況下，仍然是不斷在增加的。