克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
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【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
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【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
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【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
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【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
從長短債比來看，2019年上半年為4.14，較年初下降1.27，但高於可比企業平均。也是由於短期到期債務增多的影響，企業的長短債比出現了下滑，但是與同規模房企相比，企業在債務結構方面做得還是不錯的，近三年來長短債比都保持在4以上。企業也在積極進行債務結構的管理，上半年3次回購優先票據，合計5.6億美元，使19年到期的美元債本金減少至1.4億美元。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
從長短債比來看，2019年上半年為4.14，較年初下降1.27，但高於可比企業平均。也是由於短期到期債務增多的影響，企業的長短債比出現了下滑，但是與同規模房企相比，企業在債務結構方面做得還是不錯的，近三年來長短債比都保持在4以上。企業也在積極進行債務結構的管理，上半年3次回購優先票據，合計5.6億美元，使19年到期的美元債本金減少至1.4億美元。
上半年，佳兆業的平均融資成本為8.60%，比年初8.41%上升0.19個百分點，高於同規模房企平均水平。較高的融資成本以及淨負債率是佳兆業目前所面臨的難題。上半年融資成本略有上升主要是由於佳兆業新發行的長期優先票據的利率高於回購利率。雖然這樣能夠提升企業中長期債務的佔比，優化債務結構，但是也提升了企業整體的融資成本，未來企業需要在融資成本方面多加管控。
淨負債率方面，佳兆業上半年為194%，比年初下降了45個百分點，高於同規模房企平均。淨負債率下降明顯主要是由於手持現金增多，上半年佳兆業持有流動現金284億元，比年初增加了約59億元。年初，企業表示今年將會把淨負債率控制在200%以內，上半年企業成功降低了淨負債率，預期下半年企業將會在債務規模以及結構上再做調整，全年有望實現目標。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
從長短債比來看，2019年上半年為4.14，較年初下降1.27，但高於可比企業平均。也是由於短期到期債務增多的影響，企業的長短債比出現了下滑，但是與同規模房企相比，企業在債務結構方面做得還是不錯的，近三年來長短債比都保持在4以上。企業也在積極進行債務結構的管理，上半年3次回購優先票據，合計5.6億美元，使19年到期的美元債本金減少至1.4億美元。
上半年，佳兆業的平均融資成本為8.60%，比年初8.41%上升0.19個百分點，高於同規模房企平均水平。較高的融資成本以及淨負債率是佳兆業目前所面臨的難題。上半年融資成本略有上升主要是由於佳兆業新發行的長期優先票據的利率高於回購利率。雖然這樣能夠提升企業中長期債務的佔比，優化債務結構，但是也提升了企業整體的融資成本，未來企業需要在融資成本方面多加管控。
淨負債率方面，佳兆業上半年為194%，比年初下降了45個百分點，高於同規模房企平均。淨負債率下降明顯主要是由於手持現金增多，上半年佳兆業持有流動現金284億元，比年初增加了約59億元。年初，企業表示今年將會把淨負債率控制在200%以內，上半年企業成功降低了淨負債率，預期下半年企業將會在債務規模以及結構上再做調整，全年有望實現目標。
戰略：以物業開發為主營收佔比達到92.4%
上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是營收貢獻率較低，還有提升空間。從營收構成上看，佳兆業的多元化業務包括租金收入、酒店及餐飲業務、戲院、百貨店及文化中心業務、水路客貨運業務及其他。上半年物業管理服務以及水路客貨運業務對多元化營收貢獻較高。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
"克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
從長短債比來看，2019年上半年為4.14，較年初下降1.27，但高於可比企業平均。也是由於短期到期債務增多的影響，企業的長短債比出現了下滑，但是與同規模房企相比，企業在債務結構方面做得還是不錯的，近三年來長短債比都保持在4以上。企業也在積極進行債務結構的管理，上半年3次回購優先票據，合計5.6億美元，使19年到期的美元債本金減少至1.4億美元。
上半年，佳兆業的平均融資成本為8.60%，比年初8.41%上升0.19個百分點，高於同規模房企平均水平。較高的融資成本以及淨負債率是佳兆業目前所面臨的難題。上半年融資成本略有上升主要是由於佳兆業新發行的長期優先票據的利率高於回購利率。雖然這樣能夠提升企業中長期債務的佔比，優化債務結構，但是也提升了企業整體的融資成本，未來企業需要在融資成本方面多加管控。
淨負債率方面，佳兆業上半年為194%，比年初下降了45個百分點，高於同規模房企平均。淨負債率下降明顯主要是由於手持現金增多，上半年佳兆業持有流動現金284億元，比年初增加了約59億元。年初，企業表示今年將會把淨負債率控制在200%以內，上半年企業成功降低了淨負債率，預期下半年企業將會在債務規模以及結構上再做調整，全年有望實現目標。
戰略：以物業開發為主營收佔比達到92.4%
上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是營收貢獻率較低，還有提升空間。從營收構成上看，佳兆業的多元化業務包括租金收入、酒店及餐飲業務、戲院、百貨店及文化中心業務、水路客貨運業務及其他。上半年物業管理服務以及水路客貨運業務對多元化營收貢獻較高。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
克而瑞研究中心 沈曉玲、萬任澄、齊瑞琳
【銷售增速高於同規模房企】2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%，遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率。目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
【持續深耕粵港澳大灣區，土地資源豐富】2019年上半年佳兆業拿地較為積極，拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。此外，佳兆業還有超3200萬平方米未納入土儲的舊改項目將為企業帶來更多可開發資源。【營收穩步增長，歸母淨利潤上升幅度較大】2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。歸母淨利潤快速增長是由於毛利率提升以及對費用把控的增強。【債務結構合理，淨負債率下降明顯】上半年佳兆業現金短債比1.27，長短債比4.14，現金覆蓋短債，債務結構較為合理。淨負債率比年初下降45個百分點，為191%，加權平均融資成本8.60%。雖然淨負債率下降明顯，但是還是高出可比行業平均水平較多。未來企業需在降低融資成本以及淨負債率方面繼續發力。【以物業開發為主，營收佔比達到92.4%】上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是整體還是偏低，主要還是以物業開發為主。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
銷售：業績同比上升37.1%高於TOP30房企平均增長率
2019年上半年佳兆業實現權益合約銷售金額346.9億元，同比增長37.1%；權益銷售面積196萬平方米，同比增長38.4%，銷售金額的增長率遠高於TOP30房企平均10.96%的增長率，上半年佳兆業的銷售均價為17699元/平方米。銷售業績的增長主要是由於公司重點佈局一線及重點二線城市，其中一線城市銷售金額貢獻超過40%。
2019年佳兆業提出銷售目標875億元，目前目標完成率為39.6%，低於TOP30房企46.0%的目標完成率，但是按照上半年的銷售增長率來看，全年的銷售目標完成問題不大。
佳兆業在各個區域都有佈局，從銷售業績佔比來看，2019上半年年佳兆業長三角區域銷售業績佔比較去年同期有所減少，下跌10個百分點。銷售金額貢獻最高的區域為大灣區，佔比為59%，同比增加3個百分點，其中深圳區域銷售佔整體的30%。大灣區的銷售貢獻已經連續4年佔區域之首，且憑藉其大灣區的廣泛佈局，可以預料未來仍將會對佳兆業的銷售業績有很大貢獻。
投資：上半年拿地較為積極拿地銷售比上升
2019年上半年佳兆業拿地較為積極，佳兆業通過招拍掛、收併購及舊改等方式新增15個地塊，新增土儲權益建面為246萬方，同比上升125%；拿地權益金額為162億元，同比上升201.6%；新增拿地平均樓板價上升至6585元/平方米，同比上升33.5%，這主要是因為佳兆業上半年拿地集中在一線及重點二線城市，在廣州、上海、杭州、蘇州、南京、深圳等地。從區域分佈來看，珠三角區域新增土儲權益建面佔比60%，且除清遠外全部為粵港澳大灣區城市，佳兆業持續深耕粵港澳大灣區及外延城市的戰略不變。
2019年上半年佳兆業拿地銷售金額比為0.47，較於2018年全年上升了0.24。可以看出今年上半年佳兆業加快了拿地速度，投資力度不僅高於2018年，也高於TOP30房企拿地銷售比0.39的平均水平。
土地儲備：土地儲備豐富舊改項目將為企業帶來更多可開發資源
截至2019年上半年，佳兆業成功在全國47個城市擁有162個地產項目，總土地儲備面積為2580萬平方米，權益比約為87%，其中76%的土地位於一線及重點二線城市，55%位於大灣區，為1407萬方。整體來看，土地儲備總建築面積近幾年並沒有明顯增長，但按照目前企業的銷售去化速度來計算，佳兆業土地儲備充足，足夠支撐未來3-5年的發展所需。
此外，佳兆業還有3200萬平方米未納入土儲的舊改項目，將為企業帶來更多可開發資源。並且舊改項目全部位於政策利好的粵港澳大灣區，其中廣州和深圳兩地佔比都在30%左右。今年上半年，舊改項目已為企業帶來可售面積約73萬平方米，可售貨值約404億元的土儲資源，其中包含佳兆業在上海落地的首箇舊改項目，該項目也是上海迄今最大的城中村項目。下半年預計還將供應深圳福田東山、南門墩、百靈達三個項目，為企業提供可售面積近50萬平方米的土儲資源。
盈利表現：營收穩步增長歸母淨利潤上升幅度較大
2019年上半年佳兆業實現營業收入201.06億元，同比增長33.79%，歸母淨利潤28.37億元，同比增長66.5%。
企業歸母淨利潤實現快速上升主要有兩方面原因。第一是由於毛利率上升，上半年企業毛利率為33.36%，比去年同期上升了1.84個百分點，主要是受到結算項目均價提升的影響。其次企業也增強了對於費用的管理，其中管理費用支出下降6%，管理費用直接下降2.75個百分點。更值得一提的是，我們發現報告期內歸屬少數股東權益的部分虧損，而淨利潤規模卻同比上漲，說明本期結算的全資項目實現的淨利潤更高。
歸母淨利率較去年同期上升2.77個百分點，達到14.11%，略高於同規模房企平均水平。上升較快主要也是由於企業結算項目的毛利率上升以及對於行銷費用的把控增強。
償債表現：債務結構合理淨負債率下降明顯
2019年上半年，佳兆業持有現金284億元，較於期初增長了26%，現金短債比1.26，與期初相比略有下降。主要由於上半年部分非流動負債轉為流動負債，導致企業的短期債務比年初上升約55億元。整體上看，企業短期債務壓力較小。
從長短債比來看，2019年上半年為4.14，較年初下降1.27，但高於可比企業平均。也是由於短期到期債務增多的影響，企業的長短債比出現了下滑，但是與同規模房企相比，企業在債務結構方面做得還是不錯的，近三年來長短債比都保持在4以上。企業也在積極進行債務結構的管理，上半年3次回購優先票據，合計5.6億美元，使19年到期的美元債本金減少至1.4億美元。
上半年，佳兆業的平均融資成本為8.60%，比年初8.41%上升0.19個百分點，高於同規模房企平均水平。較高的融資成本以及淨負債率是佳兆業目前所面臨的難題。上半年融資成本略有上升主要是由於佳兆業新發行的長期優先票據的利率高於回購利率。雖然這樣能夠提升企業中長期債務的佔比，優化債務結構，但是也提升了企業整體的融資成本，未來企業需要在融資成本方面多加管控。
淨負債率方面，佳兆業上半年為194%，比年初下降了45個百分點，高於同規模房企平均。淨負債率下降明顯主要是由於手持現金增多，上半年佳兆業持有流動現金284億元，比年初增加了約59億元。年初，企業表示今年將會把淨負債率控制在200%以內，上半年企業成功降低了淨負債率，預期下半年企業將會在債務規模以及結構上再做調整，全年有望實現目標。
戰略：以物業開發為主營收佔比達到92.4%
上半年佳兆業的多元化業務營收佔比為7.96%，比年初略有提升，但是營收貢獻率較低，還有提升空間。從營收構成上看，佳兆業的多元化業務包括租金收入、酒店及餐飲業務、戲院、百貨店及文化中心業務、水路客貨運業務及其他。上半年物業管理服務以及水路客貨運業務對多元化營收貢獻較高。企業之前曾說過將在多元化產業有所佈局 ，但目前來看還處於孵化階段，還需要進一步的等待。
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