'半年營收淨利下滑均超40% 知悉內幕春興精工高管聯袂提前減持？'

春興精工上半年淨利下滑47.32%，半年報披露前未見業績預告公告，高管卻聯袂減持——為何業績大幅下滑？相關內幕知情人是否存在知悉內幕消息提前減持的行為？

《投資時報》研究員 李浥塵

蘇州春興精工股份有限公司（下稱春興精工，股票代碼002547）幾天前發佈的半年度報告，將上半年增收不增利、淨利幾乎腰斬的尷尬經營現狀呈現在了投資者面前，然而更挑戰監管和市場的是，如此業績大滑坡的半年報發佈前，春興精工未披露業績預告和業績快報，高管卻在這一信息空白期聯袂減持。

如此異常情形，在春興精工中報披露後，深交所問詢函即火速而至。

《投資時報》研究員注意到，深交所不僅要求春興精工說明上半年業績大幅下滑的原因、合理性，以及未披露半年度業績預告、業績快報的原因，還要求該公司補充自查相關內幕知情人是否存在知悉內幕消息提前減持的行為。

後一條，無疑高度敏感。

業績下滑趨勢仍未遏制

春興精工8月20日晚間發佈中期業績報告稱，2019年上半年實現營收33.6億元，同比增長44.92%；淨利潤1584.35萬元，同比下滑47.32%；扣非後淨利潤757.81萬元，同比下滑67.93%。這樣的數據反映出，春興精工上半年出現了增收不增利的尷尬情形。

《投資時報》研究員注意到，中報中，春興精工對業績下滑並未有總體歸納性表述。對主要的四大業務板塊的經營業績介紹時，春興精工稱，電子元器件分銷業務“持續快速發展”，汽車零部件業務“仍然保持了較好的增長”，消費電子玻璃業務方面“銷售利潤逐步釋放”、“市場份額進一步增加”。

在介紹消費電子手機金屬外殼、小型五金結構件及鎂合金業務時，春興精工表示，“子公司惠州春興、常熟春興受行業景氣度下降影響，產品的需求規模下降、訂單規模變小；且行業競爭加劇導致產品價格處於較低的水平；而公司前期已投入的固定資產以及業務和生產經營團隊等固定成本較高，該業務整體業績表現低於預期，影響了公司報告期整體利潤。”

《投資時報》研究員還注意到，春興精工中報裡以產品分列的營業收入數據顯示，上半年，精密鋁合金結構件營業收入同比增長1.36%，移動通信射頻器件同比增長5.76%，電子元器件分銷業務同比增長232.67%，玻璃業務同比增長26.78%，而“其他”列項則同比大幅下滑66.51%。

此外，春興精工在中報中對2019年1—9月的業績預計數據顯示，今年前三季度淨利潤1770.00萬至2650.00萬，同比變動-59.92%至-39.99%。這也意味著，淨利潤下滑趨勢沒有出現有所遏制的跡象。

在對前三季度業績下滑的原因說明時，春興精工稱，“電子元器件分銷業務高毛利產品利潤趨於正常，盈利能力較去年同期有所下降；消費電子行業競爭激烈，公司金屬結構件前期投入較大，尚未盈利；通訊業務方面，公司加5G研發投入，研發費用較高。”

這與上半年各業務板塊經營業績介紹，存有不小的差異。

一位券商分析師向《投資時報》表示，春興精工對上半年業績下滑並未清晰分析，且在同一時點，對細分業務的經營業績表述差異。

或許正因為此，幾乎與中報披露同步，深交所給春興精工下發了問詢函，要求該公司結合同行業可比公司情況，補充說明2019年上半年業績大幅下滑的原因及合理性。

是否知悉內幕消息提前減持？

引發市場注意的是，在中報披露之前，春興精工沒有對外披露半年度業績預告、業績快報等公告。這也意味著，投資者在8月20日晚間中報披露時，才得以瞭解春興精工上半年營收淨利下滑均超過40%的經營情況。

對此，深交所要求春興精工解釋原因，並質疑春興精工未有業績預告和快報的操作是否符合《中小企業板信息披露業務備忘錄第1號：業績預告、業績快報及其修正（2019年3月修訂）》的相關規定。

《投資時報》研究員查閱中小企業板信息披露業務備忘錄第1號後瞭解到，此規定具體要求為：上市公司董事會如預計公司半年度經營業績出現以下情形之一的，應及時披露業績預告：淨利潤為負值；淨利潤與上年同期相比上升或者下降50％以上；與上年同期相比實現扭虧為盈。此外，還規定上市公司應在7月15日之前披露半年度業績預告。

更為引人關注，亦更為敏感的是，春興精工沒有對外披露半年度業績預告、業績快報的背後，換言之，在普通投資者的信息空白時間段裡，春興精工公司高管卻在聯袂減持。

7月18日，春興精工對外披露《關於董事長股份減持計劃實施完成的公告》，稱公司董事長袁靜於6月19日至7月16日期間通過集中競價交易累計減持公司股份1128萬股，佔公司總股本1%。

8月10日，春興精工對外披露《關於部分董事、高級管理人員擬減持股份的預披露公告》，稱公司董事陸勇、總經理王凱、副總經理兼財務總監單興洲、副總經理徐蘇雲計劃自公告披露之日起15個交易日後的六個月內，通過集中競價方式減持所持有的部分公司股份。

對此特殊情形，深交所要求春興精工結合內幕知情人知悉半年報內幕信息時間，補充自查相關內幕知情人是否存在知悉內幕消息提前減持公司股份的行為。

特別值得注意的還有，春興精工8月22日（今日）對外披露了《關於公司股東所持部分股份質押展期的公告》，這則公告顯示，公司控股股東、實際控制人孫潔曉持有公司股份4.35億股，佔總股本38.55%，累計質押股份為4.02億股，已質押其所持有公司股份的92.52%，佔公司總股本的35.66%；公司股東袁靜持有公司股份3702萬股，佔公司總股本的3.28%，已100%質押。