這兩年，開拓互聯網金融領域業務的保險公司有不少都踏了雷，最慘的就是長安保險，賠了幾十億，差點資不抵債。眼下，眾安保險也遭遇不少麻煩。
之前，眾安在線重點發力消費金融領域。隨著消費金融的爆發式增長，裡面有著不言自明的巨大機遇，但是，也面臨著諸多挑戰，關鍵是渠道拓展與風險管理。
渠道費率大幅提升
業績由盈轉虧近18億
3月25日，眾安在線（6060.HK，以下簡稱眾安）發佈2018年業績報告。
數據顯示，眾安在線2018年錄得保費收入112.56億元，實現89%的同比漲幅，躍居全國財險市場第12位，成為中國首家保費過百億的互聯網財險公司。
從營收構成來看，健康、消費金融和汽車生態是眾安三大收入來源，營收佔比合計達到66%，遠高於2017年的38%。
其中，健康生態受惠於尊享e生系列、步步保等創新產品，去年實現總保費28.7億元，同比增長138.2%；
而汽車生態的保費收入則從2017年的0.79億元上漲至11.5億元。
值得注意的是，2018年，消費金融生態錄得保費35.2億元，去年同期為10.3億元，同比大漲240.5%，在眾安2018年全年營收佔比超過31%，超過健康板塊25%成為第一來源。
而眾安賴以起家的生活消費、航旅、汽車及其它佔比分別為14%、13%、10%、7%。
眾安保險的消金類產品有金融信保馬上金和馬上花兩種，以及現金貸產品花豹、速貸寶。
2018年，眾安保險消費金融生態的保單期限都在一年及以下，用戶單次借款金額在4,000元以下。
截至2018年12月31日，眾安保險消費金融生態所承保的在貸餘額為328億元。
從用戶構成來看，數據顯示，2018年，眾安服務逾4億用戶，80、90後等新生代人群佔比超過51%。
這些用戶人均購買保單15.8份，人均貢獻保費28元，分別較2017年提升25%和103%。
與此同時，眾安在線虧損也在擴大。
財報顯示，由於承保虧損隨著總保費同比快速增長而增加，投資收益受到市場疲軟影響，科技輸出業務還處於研發投入及市場開拓階段等原因，眾安2018年錄得淨虧損17.97億元，這一數字在2017年為9.963億元。
數據顯示，2018年，眾安的科技研發投入達到8.5億元，佔總保費的7.6%。
眾安員工中，超半數為工程師技術人員，截至2018年末累計申請專利230件。
據瞭解，眾安科技輸出業務於2016年末開始獨立運營，現在尚處於研發投入及市場開拓階段，主要研發支出用於保險核心系統的二次研發及產品化。
2018年，眾安科技輸出實現營業收入1.1億元，淨虧損4.5億元。
財報顯示，2018年眾安保險積極拓展各類互聯網場景平臺合作（如翼支付、寺庫、今日頭條等），同時嚴格挑選行業領先的互聯網金融平臺（如小贏、趣店及樂信等），通過聯合風控、場景聯營等方式，為平臺提供消費金融解決方案。
由於增加了與互聯網場景平臺的合作，眾安保險相應也承擔了更多的平臺獲客及激活用戶的營銷費用。
2018年，消費金融生態的渠道費率（佔淨保費的百分比）為18.4%，同比上升6.4個百分點。
追風消費金融
兩大風險難以把控
眾安在線重點發力消費金融領域有著不言自明的巨大機遇。
據業內人士分析，眾安保險在消費金融領域的佈局，核心詞是連接，主要體現在兩個層次：
第一步和場景方（線上+線下）合作推出消費信貸產品，在其中提供信用保證保險服務；
第二步試圖將基於個人用戶的賬戶打通，為用戶構建一個多場景覆蓋的信用賬戶體系。
這是一種平臺型服務。
眾安也有進行自主放貸的規劃，例如成立一家小額貸款公司。
資料顯示，眾安小貸於2017年末正式獲批營業後，在2018年穩健經營，支持消費金融生態的業務經營。
從業績數據上看，眾安小貸經營的小額貸款業務，2018年取得收入2107萬元，淨利潤達到704萬元，來自發放貸款及墊款的利息收入達1987.7萬元。
截止2018年底，眾安小貸資產達到34.3億元，負債為3844.8萬元，去年同期為29.9億元和177.7萬元。
如果眾安自身能夠開展全部鏈條的消費信貸服務，包括渠道獲客、風險審核與管控、放款、增信等，那麼眾安可以獲得全鏈條服務產生的利潤。
但是，眾安保險佈局消費金融也面臨著諸多挑戰，關鍵是渠道拓展與風險管理。
按照眾安財報的說法，眾安的消費金融業務主要是：
根據底層資產的個體風險來確定保費費率，並通過信用保證保險承擔底層資產的風險。
也就是說，如果借款人未能按約還款，那麼眾安保險將按照保險合同對投資人進行賠付。
根據清華大學中國與世界經濟研究中心發佈的《2018中國消費信貸市場研究》顯示，消費金融市場規模由2010年1月的6798億元攀升至2018年10月的84537億元，佔境內貸款比重由1.7%上升至6.3%。
然而，過度消費、惡意欺詐、重複授信等行業亂象也隨之而生，這給消費金融風控帶來了不小的挑戰。
“消費金融資產屬於新型資產，比較常見的兩大風險點來自兩方面，一是資產逾期率不真實導致風控條件設定偏弱，擊穿了安全墊;二是存量資產風險被引爆，新增資產也會被連累。”
據一位資深風控專家的觀察，在尚顯年輕的中國消費金融市場，呈現“發育不足”的三個痛點：
第一是高欺詐，尤其是團伙欺詐；
第二是多頭借貸，主要是由徵信體系的欠缺所引起的；
第三是失聯，這個對風控是很大的挑戰。
更大的困難在於渠道。
眾安想要實現上述大賬戶模式，首先要進行渠道拓展，與有場景的B端充分合作。
這是相當有難度的。
與眾安保險合作的渠道一則並非獨有合作伙伴，二則合作持續性也需要考慮。
據瞭解，關於眾安保險的信用保證保險產品，其九成以上是通過招財寶和另一家網貸平臺銷售的。也就說依靠外部渠道，而自身搭建的渠道似乎成績並不突出。