'眾安保險上市以來首次盈利：淨利潤0.95億，賠付率升9.7個百分點'

8月26日，眾安在線財產保險股份有限公司（眾安保險）發佈半年報。今年上半年，眾安保險實現58.97億元總保費，較上年同期的51.48億元同比增14.55%；歸屬於母公司股東的淨利潤為0.95億元，上年同期為-6.56億元。

這是眾安上市以來首度實現公司整體盈利。對於盈利情況好轉，半年報解釋稱，主要來自於承保業務、投資收益和科技輸出三方面的推動。

承保業務方面，今年上半年，眾安保險已賺保費淨額同比增63.4%，同時綜合成本率由2018年同期的124%下降至108.3%，從而減少了承保虧損。今年上半年，眾安保險承保虧損同比降43.3%至4.92億元。

投資收益方面，眾安保險“受益於A股市場的優異表現”，上半年實現7.58億元投資收益，同比增加4.11億元。

此外，今年上半年，眾安保險科技輸出實現營業收入1.05億元，同比增長193.1%。收入增長的同時，科技輸出業務盈利模式仍待探索，今年上半年淨虧損為1.63億元，同比擴大約650萬元。

渠道費用率下降帶動綜合成本率改善

今年上半年，眾安保險綜合成本率由2018年同期的124%下降至108.3%，承保虧損也同比降43.3%至4.92億元。

綜合成本率下降的背後是眾安保險的費用率大幅下降，對衝掉了賠付率的整體上升。

今年上半年，眾安的費用率同比下降25.4個百分點，從69.8%降至44.4%。半年報解釋稱，費用率下降除因科技因素外，還因縮減了渠道費用率較高的航旅生態業務，使得其整體渠道費率改善。

半年報顯示，眾安保險航旅生態上半年總保費為6.26億元，同比下降8.5%，向約1980萬名客戶提供服務。因業務縮減，上半年，該板塊渠道費率下降1.5個百分點至86.5%，賠付率也下降2.9個百分點至約8.6%，“航旅生態整體承保質量有所改善”。

渠道費率下降同時，眾安整體的賠付率上升9.7個百分點至63.9%。在健康、消費金融、汽車、生活消費、航旅和其他類業務6大板塊中，除了航旅業務，其餘5板塊賠付率均現上升：健康生態賠付率由上年同期的56%升至今年上半年的60.3%；消費金融生態由69.2%升至78%；汽車生態由55.5%升至55.9%，生活消費生態由67.4%升至72%，其他類由71.2%升至91.8%。

眾安保險半年報解釋稱，因業務結構變化，航旅生態已賺保費佔比下降，汽車及消費金融生態已賺保費佔比提升，導致其整體賠付率上升。

“自2018年下半年開始消費金融全行業的風險上升，導致金融生態賠付率增加，同比上升約8.8個百分點，2019年我們保持以審慎的態度發展消費金融業務，風控層面將進一步強化將客戶信貸週期與外部經濟週期緊密結合，建立基於宏觀經濟風險預警機制的抗週期風險管理策略體系”，半年報稱。

消費金融生態成主要收入來源

今年上半年，眾安保險累計服務被保用戶約3.48億，上年同期為3億，其中35歲以下客戶佔比為約58%；人均保單數9.6張，上年同期為8.4張；人均保費貢獻約人民幣16.9元，上年同期約為17元。

從眾安的五大生態看，健康生態和航旅生態收入分別同比下降9.2%和17.4%，消費金融生態收入同比增16.8%至17.33億元，佔比29%，成為眾安主要收入來源。

今年上半年，眾安保險消費金融總保費為17.34億元，同比增16.82%；已賺保費為18.48億元，同比增118.31%。

根據過往公告，眾安保險消費金融生態的業務包括：提供保險產品及解決方案，使資金提供方免受違約的損害，並促進包括小贏理財、樂信等在內的互聯網平臺上的消費者借貸及消費。

2019年半年報稱，眾安保險消費金融的目標客戶主要是中國年輕的近優層級客群，年齡普遍在25-35歲之間，有良好的教育背景和消費需求，但是由於缺乏充足的歷史徵信記錄（年輕從而有穩定收入的工作年限較短），其信貸需求未得到充分滿足。

“部分傳統金融機構受限於徵信數據完整性、實時性不足，難以對這類客群的信用進行評估。我們大部分的業務向有央行徵信信貸記錄的借款人提供授信，用於滿足他們授信額度不足而帶來的消費金融增信需求。”

眾安保險根據底層資產的個體風險來確定保費費率，並通過信用保證保險承擔底層資產的風險，其實收年化保費費率（佔放款額的百分比）大多在6%-12%的區間內。

上半年眾安保險消費金融生態已賺保費大幅增長的同時，其賠付率和渠道費用佔比均現上升。截至今年6月末，眾安消費金融生態渠道賠付率同比上升8.8個百分點至78%；渠道費用佔淨保費比重由上年的13.7%升至14.6%。

退貨運費險佔比反彈，保費同比增109.3%

今年上半年，眾安保險生活消費生態在幾大板塊中呈現出最大的增幅。

眾安保險生活消費板塊的業務主要包括為淘寶及天貓等電商平臺提供退貨、產品質量、物流、售後服務、商家保證金等風險保障。今年上半年，生活消費板塊實現13.69億元保費收入，金額同比增81.8%，佔總保費收入的比重由2018年上半年的15%升至23%。

今年上半年，眾安保險生活服務類生態下的退貨運費險同比增109.3%至10.43億元，成為上半年眾安保險增長速度最快的險種。

眾安在線成立伊始，2013年11月，眾安保險與阿里巴巴合作在淘寶及天貓推出退貨運費險，2014年退貨運費險佔眾安在線總保費收入的77.2%，成為眾安在線最主要的保費來源。

在隨後的幾年裡，眾安保險健康險、保證保險、意外險快速發展，退貨運費險佔比不斷壓縮。經歷4年下降後，截至2018年末，退貨運費險佔比僅為9.4%。

今年上半年，保費大幅增長的退貨運費險佔比再度升至17.69%。眾安方面解釋稱，這源於眾安自年初始深化與螞蟻金服等優質生態夥伴的合作，加速推進技術、產品創新。

據悉，眾安近期在速賣通平臺上向美國、加拿大、澳大利亞等8國用戶推出了包括退貨險和退運險在內的“無憂退”服務，將國內退運險的經驗推向海外，旨在解決海外物流成本高企給海淘帶來的退貨難問題。

退貨運費險帶動保費增長的同時，也帶動了眾安保險生活消費類保險賠付率上升。

半年報稱，因退貨運費險佔生活消費類總保費比例增加，其賠付率略高於生態其他產品，從而使生活消費生態賠付率同比拉昇4.6個百分點至72%。