電子行業2019半年度投資策略：創新升級大週期，5G科創是核心驅動力
機構：國信證券股份有限公司 研究員：歐陽仕華,高峰,唐泓翼
5G通信新需求+科創板推動國內電子產業創新升級在過去十年消費電子產業週期中,國內企業在中游零組件端以及下游品牌端迅速崛起。目前無論從國際貿易爭端還是自身產業升級出發,國內產業實現自主可控都迫在眉睫。在科創板申報企業中,如半導體裝備、芯片設計、新材料、高端光學器件等國內優質的上游公司雲集。未來隨著5G下游新增需求,同時輔以科創板助力,國內產業將迎來新一輪創新升級週期,同時也孕育較好投資機會,。
巨大的國內市場需求成為電子產業自主可控的核心基礎華為海思2018年位列全球IC設計公司第五。基於國內市場需求,華為海思在安防監控、機頂盒、智能手機等領域實現核心芯片能力的自主可控,堪稱國產化創新升級典範。過去40年改革開放中,國內企業在家電、電腦、安防監控、服務器、路由器、無線通信設備及智能手機等產品製造能力全球首屈一指。下游整機產品端巨大需求將成為未來國內電子產業自主可控、創新升級的核心基礎。
細分子行業情況半導體領域國內企業在各細分領域已經出現部分優質公司,未來在國家政策支持以及下游產業鏈配套推動下,輔以科創板助力,有望成為未來產業發展的主要推動力。
在資產偏重且技術持續進步的PCB行業裡,持續投入是做大做強核心。5G週期基站端對PCB市場需求超400億。在5G下游設備集成商、手機品牌商以及國內工業設備商需求帶領下,國內企業有望彎道超車。
國內LED行業庫存及負債率均處於歷史高位,去庫存預計將延續到3季度,LED市場格局優化趨勢明顯,同時估值處於歷史底部,中長期投資價值凸顯。
激光加工產業國產替代向上遊延伸,短期看基建需求帶動激光自動化需求回暖,繼續看好國內具有自主可控的龍頭企業逐步實現激光器的國產化替代。
5G+科創時代迎來中國電子行業的發展機遇,給予行業“超配”評級電子行業作為泛科技行業基礎,構建起IT基礎設施、硬件設備、硬件產品等“硬”環境,未來隨著5G深入發展及中國科創崛起,是中國電子行業成長的主要驅動力,維持行業“超配”評級。
風險提示宏觀經濟波動影響電子行業下游需求不達預期;產能擴張過快帶來的產能過剩風險;5G建設進展不達預期;全球貿易戰等不安定因素。