中國基金報記者 姚波
各國通常利用主權財富基金未雨綢繆或為子孫後代保留財富，現在，這些全球最大的投資者們預計美國長達十年的牛市將結束，為了捍衛投資業績、風向轉變，正大舉買入債券。
固定收益成配置最大的資產類別
美國基金管理公司景順對139家主權財富基金和央行進行的年度調查顯示，今年固定收益配置比例從2018年的30%升至33%，這使其成為主權財富基金投資者最大的資產類別，也是4來的最高水平。大多數主權財富基金預計在未來兩年內進入經濟週期的末期，這種背景下，固定收益已取代股票，成為主權財富基金最大的資產類別。
此消彼長，主權財富基金正在縮減股票的持倉。自金融危機以來的幾年裡，投資者在超低利率和不斷上漲的科技股的支持下，收穫了一波股市上漲的紅利，美股三大股指均漲至歷史新高。然而，去年12月全球股市出現動盪，投資者對全球經濟的健康狀況感到擔憂，大型央行發出退出寬鬆貨幣政策的信號。在股市走弱的影響下，主權財富基金在2018年的平均回報率為4%，不到2017年9.4%的一半。與此同時，基金對股票的配置比例從33%降至30%。他們正採取更多的行動來防禦風險和多元化資產配置。
看重黃金及中國資產
景順的調查是在2019年初進行的，當時投資者仍在消化美聯儲12月加息的影響，以及分析美聯儲進一步加息的可能性，這一前景令股市承壓。此後，不少國家的大型央行也在放鬆貨幣政策，但美聯儲又似乎有些舉棋不定。市場分析認為，總體而言，各國央行行長們對通脹持續低迷和經濟數據疲軟感到擔憂。有該諮詢公司預測，今年全球經濟增長2.7%，低於2018年的3.2%。
去年是有記錄以來各國央行購買黃金的第二高水平，一方面，包括俄羅斯和土耳其推動的尋求使其資產儲備多元化，不再依賴美元的措施提升了黃金購買量。另一方面，全球經濟增長放緩削弱了機構對高風險資產的信心。今年黃金價格持續上漲，避險及對經濟增長乏力的擔心佔了主要原因。其中32%的央行預計明年將增加黃金儲備。
中美貿易緊張局勢成為受調查主權財富基金最大的擔憂，但投資者仍在增加對亞洲最大經濟體的敞口。深入研究主權基金在哪裡分配資源時，中國在很大程度上仍處於領先地位。其對主權國家的投資吸引力評級顯示，今年新興市場超過了發達市場，與2017年形成鮮明的反轉，而中國則是新興市場中評級提升最快的國家，超過其後的印度和巴西。
許多主權財富基金都認為，正在進行的中美貿易談判可能會有積極的結果。同時，對中國在一季度頒佈的新《外商投資法》中禁止強制技術轉讓和加強知識產權保護等內容給予認同。
從資產類別來自，中國股票是最吸引主權財富基金的資產類別，89%的主權基金都有投資，其次為房地產，有一半的基金持有，第三為債券，持有佔比為39%。目前大型主權財富基金對中國的投資已經相當廣泛。數據顯示，在規模大於1000億美元的主權財富基金中，有9成基金都有投資中國相關資產。
受到股票持倉影響，去年約有四分之一的主權財富基金出現了負回報，那些對被動股權策略配置較高的基金受到的衝擊最嚴重。全球最大的主權財富基金，挪威1萬億美元的石油基金在2018年的回報率為-6.1%，而價值88億歐元的愛爾蘭戰略投資基金的回報率為-1.1%。
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"中國基金報記者 姚波
各國通常利用主權財富基金未雨綢繆或為子孫後代保留財富，現在，這些全球最大的投資者們預計美國長達十年的牛市將結束，為了捍衛投資業績、風向轉變，正大舉買入債券。
固定收益成配置最大的資產類別
美國基金管理公司景順對139家主權財富基金和央行進行的年度調查顯示，今年固定收益配置比例從2018年的30%升至33%，這使其成為主權財富基金投資者最大的資產類別，也是4來的最高水平。大多數主權財富基金預計在未來兩年內進入經濟週期的末期，這種背景下，固定收益已取代股票，成為主權財富基金最大的資產類別。
此消彼長，主權財富基金正在縮減股票的持倉。自金融危機以來的幾年裡，投資者在超低利率和不斷上漲的科技股的支持下，收穫了一波股市上漲的紅利，美股三大股指均漲至歷史新高。然而，去年12月全球股市出現動盪，投資者對全球經濟的健康狀況感到擔憂，大型央行發出退出寬鬆貨幣政策的信號。在股市走弱的影響下，主權財富基金在2018年的平均回報率為4%，不到2017年9.4%的一半。與此同時，基金對股票的配置比例從33%降至30%。他們正採取更多的行動來防禦風險和多元化資產配置。
看重黃金及中國資產
景順的調查是在2019年初進行的，當時投資者仍在消化美聯儲12月加息的影響，以及分析美聯儲進一步加息的可能性，這一前景令股市承壓。此後，不少國家的大型央行也在放鬆貨幣政策，但美聯儲又似乎有些舉棋不定。市場分析認為，總體而言，各國央行行長們對通脹持續低迷和經濟數據疲軟感到擔憂。有該諮詢公司預測，今年全球經濟增長2.7%，低於2018年的3.2%。
去年是有記錄以來各國央行購買黃金的第二高水平，一方面，包括俄羅斯和土耳其推動的尋求使其資產儲備多元化，不再依賴美元的措施提升了黃金購買量。另一方面，全球經濟增長放緩削弱了機構對高風險資產的信心。今年黃金價格持續上漲，避險及對經濟增長乏力的擔心佔了主要原因。其中32%的央行預計明年將增加黃金儲備。
中美貿易緊張局勢成為受調查主權財富基金最大的擔憂，但投資者仍在增加對亞洲最大經濟體的敞口。深入研究主權基金在哪裡分配資源時，中國在很大程度上仍處於領先地位。其對主權國家的投資吸引力評級顯示，今年新興市場超過了發達市場，與2017年形成鮮明的反轉，而中國則是新興市場中評級提升最快的國家，超過其後的印度和巴西。
許多主權財富基金都認為，正在進行的中美貿易談判可能會有積極的結果。同時，對中國在一季度頒佈的新《外商投資法》中禁止強制技術轉讓和加強知識產權保護等內容給予認同。
從資產類別來自，中國股票是最吸引主權財富基金的資產類別，89%的主權基金都有投資，其次為房地產，有一半的基金持有，第三為債券，持有佔比為39%。目前大型主權財富基金對中國的投資已經相當廣泛。數據顯示，在規模大於1000億美元的主權財富基金中，有9成基金都有投資中國相關資產。
受到股票持倉影響，去年約有四分之一的主權財富基金出現了負回報，那些對被動股權策略配置較高的基金受到的衝擊最嚴重。全球最大的主權財富基金，挪威1萬億美元的石油基金在2018年的回報率為-6.1%，而價值88億歐元的愛爾蘭戰略投資基金的回報率為-1.1%。
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