4月28日,瑞信發表報告表示,渣打(02888)首季收入及成本大致符合預期,貸款減值正常化則較預期快,令基準稅前利潤較預期高32%。
瑞信預期渣打貸款減值正常化會提早一年達到,上調2017-2019年每股經調整盈利預測分別53%、19%、11%,不過只能令2019年有形股東權益報酬率(ROTE)預測改善0.3%,目標價上調8%至65元。維持渣打“跑輸大市”評級。
該行指出,渣打首季淨息差與去年持平,反映美國加息為他帶來好處,被定價壓力抵銷。該行對渣打的以量為主導的策略有所保留,認為可能要犧牲部分毛利來達到目的,而該策略似乎沒有針對性,而且依賴宏觀經濟情況。
該行仍然預期下半年派息30仙,因為理層預期盈利逐步上升,而渣打專注擴大資產規模,不排除小型併購。
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