中金網03月22日訊， 3月份由於美國鑽探數量增加，市場對全球市場供求過剩的擔憂將進一步打壓，但是兩大基金經理認為石油供應將比投資者所意識到的更為嚴峻，他們預計油價將在未來一年內翻番至100美元/桶。
當前油價正徘徊於50美元/桶附近，並且屢創年內新低；但是Goehring & Rozencwajg Associates的管理合夥人Leigh Goehring和Adam Rozencwajg並未對此感到擔憂。Goehring接受媒體採訪時表示，“我們甚至將比以前更為樂觀。儘管市場表現越來越悲觀，我們預想的基本面正在發生，並且未來將面臨更多的正面利多。”
在2016年最後兩個月，OPEC在11月所達成的減產協議進一步推漲油價。去年，美國WTI原油累計漲幅近45%，而布倫特原油跳漲超過50%。
OPEC去年年末達成的減產協議與2016年宣佈的減產十分相似，但Goehring表示OPEC在2016年時無需減產，今年也同樣不需要減產。2006年至2008年，OPEC進行減產，在市場供應大幅收緊的前提下，OPEC成員國供應進一步收緊。顯而易見，這已經相當過度了。現在同樣的事情再次發生。2016年，市場供應已經相對收緊，OPEC繼續減產，2017年市場供應或將面臨過多緊縮。
“消失的原油”
Goehring和Rozencwajg預計2018年第一季度，美國WTI原油和布倫特將翻番至100美元/桶的最大原因來自於他們對國際能源署(IEA)的數據分析。
IEA報告稱，2016年原油價格正深陷供應過剩的風險之中，但是G&R兩大合夥人的研究表明了全球石油庫存和全球供求數據的差異之處。而這正是Goehring所認為的“消失的原油”。
IEA的12月月度報告預計2016年全球石油供應為9700萬桶/天，而全球石油需求為9630萬桶/天。Rozencwajg接受採訪時表示，這就意味著2016年全年全球原油市場供應過剩將高達70萬桶/天。“如果你認為這是真的，那麼一年內，全球石油庫存將高達70萬桶/天乘以365或者超過2.5億桶。”
IEA最新公佈的3月月度報告顯示，2016年全球石油需求預估已上調至9660萬桶，而IEA下調全球石油供應過剩量至40萬桶/天。
Rozencwajg表示，OPEC明顯感覺到2016年的石油市場已經明顯陷入供應過剩，並且2017年的市場狀況將變得更加糟糕。但經濟合作與發展組織(OECD)國家的石油庫存同比進一步下降，Rozencwajg認為原油市場已經在2016年實際上已供不應求。
2017年，石油市場將面臨供不應求的局面，油價預計將進一步上漲。
IEA修正
IEA通過“雜項平衡(miscellaneous to balance)”數據來計算供需差異。？
IEA石油市場高級分析師Matt Parry解釋稱，“雜項平衡”是關於非經合組織國家庫存變化和供需數據中“消失的原油”的綜合指標。他認為，在過去一年裡，非經合組織國家的庫存變化發揮了更為重要的作用；而且隨著中國建立了石油戰略儲備，中國的石油庫存發生了巨大變化。IEA力圖更好地處理非經合組織的國家庫存，如果那樣的話，將可能大大降低“雜項平衡”。
Parry表示，但這些國家並沒有義務向我們彙報。事實上，庫存數據通常是保密的。如果供應和需求預測一年修改12次，他也不會感到驚訝。但是如果這些修正如果趨向相同，累加起來還是比較可觀。
根據IEA數據編制的下列圖表，顯示了自2010年以來IEA在1月份對全球原油需求預測，以及IEA最近的3月報告中對這些年的最新預測。表中可以看出，就2016年而言，修正數據接近90.2萬桶。
據華爾街日報的分析表示，IEA預計過去七年裡，全球原油需求已經上調88萬桶/天。而今年，IEA預計全球石油需求將上漲至9660萬桶/天，但是Goehring和Rozencwajg希望將對這一數據進行重新修正。
相關推薦
