大多數美聯儲官員同意今年晚些時候開始縮減超大的資產負債表。但是，對於此舉如何影響2018年繼續提高短期利率計劃，他們不想對此詳細討論。
美聯儲3月會議紀要用一些關鍵字勾畫了調整資產負債表的計劃。經過三輪債券購買計劃後，美聯儲的資產負債表已經激增至4.5萬億美元。
縮減資產負債表需要通過逐步、可預測的方式進行，同時伴隨著“再投資”的淘汰。這意味著美聯儲不會在債務工具成熟時突然停止其回購。最後，政策制定者表示，削減資產負債表將從今年晚些時候開始，雖然他們沒有提供相關的細節。
美聯儲試圖在不大幅收緊金融條件的情況下縮減資產負債表，以至於其成為第二個貨幣政策工具。週三(4月5日)公佈的會議紀要顯示，多數美聯儲官員希望聯邦基金利率成為主要的工具，但這可能只是一廂情願的想法。
法國巴黎銀行駐紐約資深美國分析師羅斯納(Laura Rosner)表示，對於資產負債表縮減不會影響貨幣政策這個觀點，他表示高度懷疑。很難想象這種政策不會導致資產負債表的重大緊縮。
根據中位數估計，美聯儲官員預測2018年將加息三次。這可能包含一些資產負債表縮減行動，儘管這也反映出對長期國債利率，信貸息差和抵押貸款受到的影響保持樂觀看法。這些都是長期借貸方式的混合，通常被經濟學家描述為金融狀況。美聯儲表示，美國國債和抵押貸款支持證券將被銷售一空。
紐約聯儲主席兼FOMC副主席杜德利(William Dudley)表示，他意識到改變資產負債表政策將波及信貸政策和外匯市場。他上週在彭博電視採訪中表示，如果開始資產負債表正常化，這將替代短期加息，美聯儲可能同時決定暫停上調短期利率。但是，他補充稱，自己並不擔心市場對縮減資產負債表產生劇烈反應，因為已經考慮到了這一因素。
在限制美聯儲政策對借貸成本的影響時，溝通是非常重要的。美聯儲官員就最近加息透露了很多信息。因此，美聯儲2016年12月和2017年3月加息後，金融狀況有所緩解。
然而，美聯儲的資產負債表是巨大的，因此很難預測縮減造成的衝擊。美聯儲的投資組合包括2018年到期的4260億美元國債，以及2019年到期的3520億美元國債。不是所有的國債要由私人投資者在一年內購買完，因為美聯儲希望能逐漸銷售這些債券。
在三月份的會議紀要中，美聯儲討論了其對貨幣政策和經濟的預測。參與此次會議的官員表示，他們2017年的加息計劃能配合著縮減資產負債表進行。這可能暗示，美聯儲2018年加息三次的中位數估計包括稍微收緊信貸條件產生的影響。
ICAP駐新澤西的首席經濟學家克蘭多爾(Lou Crandall)表示，美聯儲首次承認，他們的利率前景融合了對資產負債表的假設。
投資者強烈關注杜德利的講話。杜德利表示，美聯儲的加息路徑可能會中斷或改變。克蘭多爾還指出，即使美聯儲今年和明年加息三次，也不太可能在冬季進行加息。
但是，在美聯儲公佈三月會議紀要後，投資者預測，2018年美聯儲通過提高短期利率實行貨幣緊縮的次數將降低至1.5次，為11月11日以來的最少次數。FOMC計劃每年召開八次會議，下一次會議將在5月2-3日召開，低點在華盛頓。
直到投資者知道美聯儲計劃拋售的債券數量之前，資產負債表影響加息路徑的問題才能得到解決。
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