沃森生物(300142,SZ)成立於2001年,並於2010年登陸A股創業板。上市之初,因為身處生物製藥這一A股成長性最強的板塊之一,加之一群科班出身的創始人加持,沃森生物一度被投研機構看好。
上市後,隨著公司主營的傳統疫苗業務增速下滑,沃森生物開始轉向疫苗、血液製品和單抗三大領域。但在轉型路上,沃森生物先後遭遇山東非法疫苗案、對賭失利等“黑天鵝”事件,業績表現不佳。
眼下,沃森生物先後出售血液製品和單抗領域相關資產,重新發力疫苗業務。根據國家藥監局網站審評進度,沃森生物13價肺炎球菌多糖結合疫苗的技術審評目前已基本完成,產品有望於今年內獲批上市銷售。西南證券預計,該疫苗將成為公司未來重要的業績增長點。
轉型接連受挫
無論是賣出江蘇沃森,還是打算購入諾誠生物,都是沃森生物轉型之路的縮影。
沃森生物轉型始於2013年。彼時,沃森生物業績增速連年下行,其歸母淨利潤同比增速已從上市後的首份季度報告——2011年一季報的106.72%,下滑至2013年中報的-39.57%。
公司董事長李雲春曾表示,到2013年7月為止,沃森生物主打產品全部是傳統疫苗,而當時全國疫苗市場競爭激烈,很難有大的增長,如果不突破,公司就會面臨發展瓶頸。
於是,沃森生物提出打造“大生物平臺”的計劃,包括疫苗、血液製品和單抗三大板塊。
2012年,沃森生物以5.29億元收購血液製品企業河北大安製藥有限公司55%股權。2013年,公司以超2億元入主單抗藥物生產企業嘉和生物藥業有限公司(以下簡稱嘉和生物),持有嘉和生物68.47%股權。至此,沃森生物形成疫苗、血液製品、單抗藥物三大業務板塊。
為打造疫苗流通平臺,2013年7月,沃森生物收購山東實傑生物科技股份有限公司(以下簡稱山東實傑)100%股權。隨後,沃森生物還收購多家公司並注入山東實傑,先後共斥資約11.17億元。
但沃森生物的轉型夢卻“一波三折”。2014年,沃森生物兩次將大安製藥股份轉讓,其血液製品業務隨之煙消雲散。沃森生物還在轉讓協議中許下對賭條款,因大安製藥未完成業績承諾需賠償交易對手方4.57億元,這也導致沃森生物2017年淨利潤虧損。
2016年,山東實傑捲入山東非法疫苗案。山東實傑還因此被當地藥監部門撤銷和收回了GSP證書。當年4月,沃森生物作價6.97億元將山東實傑85%股權全部對外轉讓。
此後,李雲春還不得不讓出了公司控制權,沃森生物第一大股東變為雲南省工業投資控股集團有限責任公司(以下簡稱雲南工投)。
單抗業務方面,2018年,嘉和生物部分股東轉讓股權,沃森放棄了優先購買權。這次股權轉讓一個月後,沃森生物宣佈轉讓嘉和生物控股權。一系列動作後,沃森生物僅是嘉和生物的第三大股東。
轉型路上遭遇的坎坷進一步影響沃森生物業績。2015年,公司實現歸屬淨利潤-8.41億元;2016年,公司扣非淨利潤為-1.46億元,但因出售股權及政府補助獲得營業外收入2.02億元,公司當年整體盈利0.7億元;2017年,公司歸屬淨利潤為-5.37億元。2018年,沃森生物雖扭虧,但其中出售嘉和生物相關股權帶來的收益貢獻頗多。
董事長“左手”減持“右手”增持
為了沃森生物的發展前景,李雲春不惜用個人財富先行收購諾誠生物。然而近年來,李雲春也因多次減持沃森生物被關注,甚至還因違規減持收到監管函。
2018年12月26日至2019年3月25日期間,李雲春共進行4次減持,累計減持數量2892.84萬股,佔其持股總數的31%,股東排名從前三降至第五,共計套現5.41億元。
截至目前,李雲春持股比僅為4.19%,而其持有的6435.6萬股中,有5043.5萬股處於質押狀態,質押比例近八成。
但另一方面,李雲春又通過資管計劃增持。今年2月,雲南工投協議轉讓了7687.19萬股公司股票,受讓方為無錫中保嘉沃投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱中保嘉沃),而中保嘉沃背後即有李雲春的身影。
啟信寶信息顯示,中保嘉沃註冊資本為30.01億元,李雲春直接持有中保嘉沃66.64%股份,還通過玉溪沃谷投資管理有限公司間接持有0.03%股份。
而權益變動報告書則顯示,嘉興裕寶投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱嘉興裕寶)為中保嘉沃的執行事務合夥人及基金管理人,負責中保嘉沃的日常經營與投資決策。嘉興裕寶的執行事務合夥人為中投保信裕資產管理(北京)有限公司(以下簡稱中投保信裕)。
此前,由中投保信裕設立的中投保信裕梧桐9號私募投資基金通過大宗交易已獲得沃森生物1%股權。Wind信息顯示,該基金增持發生在2018年11月22日。就在同一天,沃森生物發佈公告顯示,雲南工投通過大宗交易轉讓沃森生物1%股權。因當日無他方參與,故該基金增持的正是雲南工投在該日減持的股份,而中保嘉沃則是中投保信裕的一致行動人。
中保嘉沃稱,其受讓系經營發展需要,看好沃森生物所在行業及公司未來發展。轉讓完成後,中保嘉沃及其一致行動人將合計持有沃森生物6%的股份。
《每日經濟新聞》記者注意到,繼去年扭虧為盈之後,今年上半年,公司預計歸屬淨利潤為8100萬元~9600萬元,同比增長11%~31%,其中扣非淨利潤約為7710萬元~9210萬元,同比增長75%~110%。
沃森生物表示:“公司嚴格控制產品質量,加大市場開拓力度,使自主疫苗產品銷量和營業收入均實現穩定增長。”
而在產品層面,國家藥監局網站審評進度顯示,沃森生物13價肺炎球菌多糖結合疫苗的技術審評目前已經基本完成,產品有望於今年年內獲批上市銷售。據西南證券預計,沃森生物該疫苗在銷售峰值期或可貢獻10億元以上淨利潤,該疫苗將成為公司未來重要的業績增長點。
(責任編輯:張紫禕)
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