最近兩天比較火爆的就是融創和萬達的併購案了，這起中國房地產史上最大的併購案基本協議已經訂好，兩家樂呵呵地簽訂合同，沒有大部分併購事件的火藥味，反而是買家賣家有事好商量，賣家居然願意提供296億元的貸款給買家，這萬達開開心心地出賣土地資源，究竟意欲何為？

併購整體情況

萬達以631.7億的價格賣給融創13個萬達文旅城以及76個萬達酒店項目，文旅城包含建築面積5897萬平方米的建設用地，是萬達80%的土地儲備。

併購資金分四次付款，第一筆款項：框架協議簽署當日，融創房地產向萬達商業支付25億元作為定金。第二筆款項：2017年7月31日或之前，雙方簽署正式協議。協議簽署後3日內，融創支付126.34億元。第三筆款項：正式協議簽署後，在90天內支付轉讓價款335.95億元。第四筆款項：收到第三筆付款後5個工作日，萬達通過指定銀行向融創發放貸款296億元，融創收到該貸款後2日內，向萬達支付剩餘295.75億元。

萬達“賣身”的原因一

萬達出賣大量土地資源，雖然突然，卻並不奇怪，萬達主要是做房地產的，之前房地產十分火爆，萬達也撈了很多油水，而房地產泡沫已經達到頂峰，風險過高，萬達自然想給自己某個好退路。其實在2015年的時候王健林就已經開始讓集團轉型，想要以服務業為主，大力發展文旅產業，且制定5年計劃，2020年集團服務業收入、淨利佔比超過65%，房地產銷售收入、淨利佔比低於35%。

房地產行業的負債率一向極高，且利率也高於普通行業，公司風險相對較大，2016年萬達商業的負債率高達70%多。萬達出賣這些資產也是為了減輕負債，減輕金融風險。王健林強調輕資產運營已經不止一次兩次了，預計2020年以後不再實施重資產項目。

萬達“賣身”的原因二

萬達將這麼多的土地資源出賣給融創，減低負債率最主要的目的是為了IPO,在香港市場私有化以後，遲遲不能在A股上市，主要是房地產行業負債率比較高，風險大，不好通過，目前只是“已反饋”的狀態，而遲遲不能上市，也在一定程度上加劇了萬達的資金風險，負債率越來越高。萬達商業如果能夠在A股上市，自然能夠以低成本輕易得到一大筆錢。

而且根據當年《萬達商業私有化募資推介書》的協議，如果退市滿2年或2018年8月31日前未能在A股上市，萬達集團要以每年12%的單利向A類(境外)投資人回購全部股權，以每年10%的單利向B類(境內)投資人回購全部股權。如果能夠及時上市，萬達資金各方面自然充裕，如果不能夠及時上市，不僅得不到上市的融資資金，反而還要損失一大筆錢。

融創也不是傻瓜，花錢買這麼多的不良資產，其實近年來融創經常進行大手筆收購，2016年至今，融創中國對外發起的收購案近20個，總金額超過1450億元。融創在內部推行了一種資金高週轉率的業務戰略，使其成為地產行業資金週轉率較高的公司。而融創在房地產銷售方面的收入增加飛快，今年上半年房地產合約銷售金額1118.4億元，同比增長89%。融創想要以文旅聯動地產，整合發展，讓輕重資產進行整合，擴大規模，控制負債率，所以收購了樂視網，又收購萬達文旅項目。