'降稅政策幫忙，疊加投資改善，四大上市險企淨利大幅預增'

每經記者：袁園 每經編輯：易啟江

隨著中國人保、中國太保的上半年業績預增數據的披露，A股已有四大上市險企發佈業績預增公告。

從數據來看，四大上市險企的業績均出現高增，其中中國人壽增幅最大，上半年業績預計增加約188.86億元到人民幣 221.71億元，同比增加約115%到 135%。業內人士認為，上市險企中報業績大幅預增，主要是由於減稅利好、投資端改善和準備金釋放三方面因素共振。

每經記者：袁園 每經編輯：易啟江

隨著中國人保、中國太保的上半年業績預增數據的披露，A股已有四大上市險企發佈業績預增公告。

從數據來看，四大上市險企的業績均出現高增，其中中國人壽增幅最大，上半年業績預計增加約188.86億元到人民幣 221.71億元，同比增加約115%到 135%。業內人士認為，上市險企中報業績大幅預增，主要是由於減稅利好、投資端改善和準備金釋放三方面因素共振。

圖片來源：攝圖網

中國人壽業績領漲

7月30日晚間，中國人保和中國太保均披露了上半年業績預增公告。

從中國太保和中國人保的業績預增來看，中國太保經初步測算，預計2019 年中期歸屬於本公司股東的淨利潤約為162億元左右，與上年同期相比將增加 96%左右。中國人保2019年半年度實現歸屬於母公司股東的淨利潤預計為 136.74億元到156.27億元，與上年同期相比增加39.07億元人民幣到 58.60億元人民幣，同比增加40%到60%。

值得一提的是，就在7月29日晚間，中國人壽和新華保險也發佈了上半年業績預增。從數據來看，新華保險和中國人壽上半年的業績也同步出現了預增，其中中國人壽上半年淨利預計增加約188.86億元到221.71億元，同比增加約115%到135%，新華保險實現歸屬於母公司股東的淨利潤預計增加46.39億元左右，同比增加80%左右。

對於業績增長，四家險企均表示跟投資和非經常性損益有關。不同的是，相較往年險企“淨利潤”和“扣非淨利潤”往往會一致或接近的情況，今年上半年，上述險企這兩個指標出現差異—淨利潤及其增幅，要明顯高於扣非後淨利潤。這就與今年上半年的淨利潤增長原因有關。四家險企業績大增存在一個共同原因，也是一個非經常性損益因素，即，2018年的“退稅”計入了2019年的上半年業績。因此，扣除這一因素後的淨利潤增速會稍低。

以中國人壽為例，中國人壽表示，本公司2019年中期業績增長的主要原因有兩個方面：一是 投資收益的影響。自2018年底以來，本公司在既定戰略資產配置策略安排下，及時佈局，主動操作，疊加 2019 年上半年境內股票市場大幅上漲影響，本公司公開市場權益類投資收益同比大幅增加；二是非經常性損益的影響。2019年5月29日，中國財政部、國家稅務總局下發《關於保險企業手續費及佣金支出稅前扣除政策的公告》，明確2018年度企業所得稅彙算清繳按照該公告執行，因執行該政策，中國人壽2018年度應交企業所得稅減少約人民幣 51.54 億元，相應減少本報告期所得稅費用。

機構：業績增速有望優於去年

值得一提的是，四大上市險企中期業績的高增長，早在分析人士的預期之內。“受益於利好多重因素，上市險企半年度業績預期將大幅增長。”此前天風證券就曾發報告稱，利潤高增長主要來自於投資端好於去年同期及稅收政策利好。一方面，權益市場表現好於去年同期；另一方面，保險公司手續費率稅前可抵扣比例提升將減輕2019 年稅負，且2018年因佣金超支多交的部分所得稅可用於衝抵2019年所得稅。經測算，稅收新政下2018年平安、太保、國壽、新華所得稅分別減少109億、43億、52億、18億，如這部分利好全部在中報釋放，對於上半年利潤增長的貢獻分別為 19%、52%、32%、 31%。

萬聯證券分析師繳文超指出，下半年壽險業務將主要從三方面發力：一是下半年壽險代理人有望穩健增長，全年實現增速觸底反彈，行業整體有望達到5%-10%左右增長。二是儲蓄型業務銷售環境繼續好轉。2019年以來，主要壽險公司轉向保障型產品銷售，儲蓄型產品的銷售環境雖有好轉，但下半年的銷售重心是長期保障型業務，可能難以出現大幅增長的情況；三是保障型業務有望持續較快增長，長期發展空間較大。儘管預計長期保障型業務很難出現爆發式的增長，但全年新單保費有望實現兩位數的較快增長。

從資產端來看，中信建投認為，在監管鼓勵險資入市、增加權益投資的基調下，預期險資在股票和基金等權益類資產方面的配置仍會有所提。長端國債利率企穩震盪，經濟數據支撐利率短期大幅下行的可能性較低，資產再配置壓力有所緩解，行業年化總投資收益率預期有望達到5.5%。

“2019年以來，受保費增速回暖影響，行業投資資產增速小幅回升。1-3月，同比增速均在11%以上；截至4月末，保險行業投資資產達16.99萬億元，同比增長10.3%。”繳文超預計，保費增速企穩，投資資產全年有望實現兩位數增長。今年行業保費增速取得“開門紅”後逐月回落，但近期有企穩跡象，全年增速將明顯優於2018年，進而推動行業投資資產實現較快增長。

每日經濟新聞