“燒錢”續命！蔚來首季淨虧25億，銷售下滑，再獲百億政府投資

圖@視覺中國

作者| 市界 張洋

編輯| 山海關

2019年一季報出爐的日子，蔚來放出來兩個利好消息：一是蔚來第二款量產車型ES6正式下線，計劃6月下旬開始交付；二是獲得北京亦莊經濟開發區100億元的融資。

4月28日，蔚來2019年一季報發佈，營業收入創上市以來新低，ES8交付量急劇下跌，經營數據難看，著實需要利好消息的加持。

營收利潤環比減半，淨虧損25億元

蔚來的“王牌”ES8上市不到一年便遇冷。

2019年一季度，蔚來ES8共交付3989輛，比2018年第四季度少交付3991輛，交付量減半。ES8是蔚來目前唯一上市的產品，其銷量大幅度下滑，直接導致蔚來一季度營收僅為16.31億元，環比下滑52.5％。

蔚來虧損的狀態繼續擴大，2019年一季度淨利潤經調整後仍舊虧損25億元，同比增長75.7％。而銷量銳減導致固定成本均攤到每輛車的成本增加，進而侵蝕利潤，蔚來車輛銷售利潤率由正轉負，從上季度的3.7％下滑到本季度的-7.2％。毛利率亦從0.4％下滑至-13.4％。

蔚來剛剛好轉的經營形勢轉眼間消逝，糟糕的情況在4月份越發嚴重，ES8的交付量只有1124輛，比一季度月均交付量更少。蔚來對第二季度的交付情況並不樂觀，公司預計包括數百輛ES6在內，第二季度交付量在2800至3200輛之間，環比減少約19.8％至29.8％。

蔚來將ES8銷量不佳歸咎於新能源補貼退坡和中國宏觀經濟狀況的放緩，以及中美貿易摩擦加劇了汽車行業的不景氣。

中國汽車行業整體確實有下滑趨勢，但新能源汽車走勢良好。跟據中國汽車行業協會統計，2019年一季度我國的新能源汽車銷量為29.9萬輛，同比增張110%。

行業不景氣的解釋顯然很難站住腳，倒是蔚來ES8上市以來問題頻出，多位車主遭遇自動熄火等問題，社交媒體上有車主吐槽“買蔚來不是買車，而是請回來一尊佛”。

4月22日，西安蔚來授權服務中心一輛正在維修中的ES8還發生起火事件。隨著ES8交付量越來越多，暴露出來的問題也越來越多，勢必對ES8的口碑造成不浪影響。

造車新勢力中，小鵬汽車、威馬汽車都開始交付，特斯拉亦在中國建廠，最快年底就可以投產，蔚來在中國市場需要面臨諸多挑戰。

蔚來提出的應對方式就是推出廉價版的ES6，定價在35.8萬元-49.8萬元，試圖佔領中低端市場，然而國產的特斯拉model 3的定價在30萬元-35萬元，跟model 3相比，蔚來ES6並不具備競爭優勢。

靠ES6扭虧為盈任重而道遠。

抱亦莊大腿，獲得100億融資

蔚來持續“燒錢”，上市後股價從13.8美元一路下跌至3.86美元，市值縮水到40億美元。

上市融資的10億美元，以蔚來日均“燒錢”1200萬元人民幣的節奏來計算，只夠蔚來“續命”18個月。蔚來2019年一季報顯示，公司現金及現金等價物還剩49.56億元，考慮持續虧損以及到未來要自建工廠，這筆錢很快就會花光。

危難之際，蔚來抱上北京亦莊經濟開發區的大腿，跟開發區的投資公司北京E-Town國際投資發展有限公司（“E-Town Capital”）簽訂了框架協議。

協議稱，蔚來將在北京（亦莊）經濟技術開發區設立“蔚來中國”，並將部分業務和資產出資給蔚來中國，而E-Town Capital最初將通過其附屬實體或與其共同投資高達人民幣100億元。

E-Town Capital還將幫助“蔚來中國”建立或尋找第三方合作伙伴，為公司建立新的製造工廠，生產蔚來二代平臺車型，第三方亦將獲得“蔚來中國”的部分股權。

蔚來早前計劃在上海市自建工廠，然而2018年底出臺的《汽車產業投資管理規定

》，要求各省直轄市現有的純電動汽車企業投資項目已建成且年產量達到建設規模，才能新建純電動汽車項目。

上海市被特斯拉捷足先登，蔚來被迫放棄在上海自建工廠的計劃。值得注意的是，北京市獲批新建純電動汽車生產資質的企業目前只有北汽新能源一家，而且已經達產。從產業投資新政的規定上來看，蔚來是有機會通過在北京建設工廠來獲取資質的。

早在2017年，北京經濟技術開發區就把新能源汽車產業作為構建高精尖經濟結構的一個重要發力點。同年3月，我國首隻依託汽車產業領軍集團成立的百億級新能源汽車產業投資基金在北京亦莊成立，在這隻百億級投資基金的支撐下，開發區積極致力於推進新能源新材料產業基地建設，建設智能汽車與智慧交通產業創新示範區。

蔚來跟北京經濟開技術發區的接觸發生在2018年7月，當時開發區打造的國汽（北京）智能網聯汽車研究院，審批通過邀請蔚來汽車、上汽、聯通等9家公司入股，力求共同推動中國智能網聯汽車產業的發展，在新一輪產業變革中搶佔產業制高點、培育競爭新優勢、增強國家硬實力。

全國企業信用公司系統顯示，蔚來汽車尚未入股，卻先迎來了北京經濟技術開發區的投資協議。

如何實現自身的造血功能，是蔚來頭疼的問題之一，否則按照當前的“燒錢”速度，100億元恐怕也撐不了多久。

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