金融界網站7月19日訊今日，亞太金融高峰論壇暨金融文化節於上午在青島開幕。中國銀行業協會黨委書記、專職副會長、亞洲金融協會第一副理事長潘光偉先生出席本次論壇，並發表“不忘初心，積極轉型，助推銀行理財業務高質量發展”的主題演講。
潘光偉表示，據中國銀行業協會的研究，銀行業理財業務可能向以下幾個方面轉型發展：1、理財業務子公司制運營模式將是大勢所趨；2、淨值化是理財產品轉型的方向和重點；3、銀行理財產品將會資產配置呈現多樣化的趨勢；4、今後可能會投研能力專業化。
以下為文字實錄：
第一、資管新規及配套新規的頒佈 開啟了資管行業轉型新的征程
去年因為資管協會和兩個實施的頒佈，認為是資管行業的元年。我們用了一個詞，因為新的監管和規定的發佈，實際上是開啟了資管行業轉型的征程。
去年4月27日，資管新規正式發佈，作為統一資管行業，審慎監管要求的單位性、制度性的文件，對同一性質的金融產品實行統一的監管標準。新規發佈旨在落實規範資金池的運營，實行淨值化管理等要求，其發佈是規範金融市場發展，整頓金融秩序的需要，也是防範化解金融風險，維護金融穩定和安全的需要，是服務實體經濟，推進供給側結構性改革的需要。特別難得的是2018年7月，兩個實施細則落地的出臺，與資管新規保持一致，並且前後呼應，互為耦合，意義重大。
一是這兩個配套細則，保持了資管新規去槓桿和統一協調的和諧原則，有效引導銀行理財迴歸代客理財的本原。
二是配套細緻對資管業務的關鍵要求，進行了詳細的補充和說明，提升了執行層面的可操作性。特別是在過渡期安排方面，大家知道原來徵求意見的時候，是一年半的過渡期，後來延長了一年半。在過渡期安排的方面，給了三年的過渡期，沒有一刀切。而且兩個細則規定，過渡期結束以後，由於特殊原因難以回表的，存量的非標準化的再權力資產，以及未到期的存量股權資產，經報監管部門的同意，商業銀行可以採取適當安排，穩妥、有序處理。這些安排，這些制度性的安排，有助於緩解部分資產整改的壓力，避免了因為處置風險而帶來的新的風險。配套細則下發以後，市場信心明顯提升，市場疑慮逐漸消散，在一定程度上穩定了市場的預期。
2018年7月14號，全國金融工作會議特別強調貨幣政策要穩健，儘管政策要穩慎，處置風險要穩妥。歸到一點就是市場預期一定要穩定，穩市場預期。對我們兩個細則的實施，一定程度上穩定了市場預期。這是對新規和兩個配套細則，我的看法是開啟了資管時代一個新的征程。
第二、沉穩應變 銀行業理財迎來新變化
隨著監管政策的陸續出臺，以銀行理財為主的大資管行業，開始了轉型，銀行業理財業務迎來了一些新的變化。有四個方面：
1、理財業務總體保持平穩
資管新規及理財新規發佈後，銀行業理財產品的餘額總體平穩，沒有出現大幅的波動。2018年末，銀行理財產品餘額合計是32萬億元，同比增加2.5萬億元，增長主要是非保本的理財產品和程序的保本理財產品，增長是8.5％。其中共有403家銀行業金融機構存續地非保本理財產品是4.8萬支，存續餘額是22.04萬億，與2017年底基本持平。
2、資管新規頒佈以後，產品結構進一步優化
首先同業理財的規模和佔比持續下降，2018年末，同業理財餘額是1.2萬億元，同比減少2萬億元，同比下降的幅度是63％。原來我們資金層面的，銀行間這樣一個資金空轉的現象明顯地減少。其次，同業減少了，但是對個人發行的理財產品呈上升趨勢。2018年末，佔比是75％。
3、封閉式的非保本理財產品，平均期限有所增加
2018年全年，新發型的封閉式的非保本理財產品，加權平均期限是161天，較2017年增加了20天。2018年末，期限在3個月以內的非保本理財產品，不到4月末資管新規發佈時規模的一半，佔非保本理財產品3％，較4月末下降了3個百分點。
淨值型的理財產品發行梯數，共有168家機構發行了淨值型產品，全年四個季度發行量分別為899支、1068支、1652支和1990支。就是符合監管要求的這種產品發行。
去年銀行理財業務發生了變化，產品的種類日漸豐富。基於投資者日趨多樣化的投資需求和風險偏好，各商業銀行積極適應監管的導航，加大產品研發力度，不斷提高理財產品的廣度和客戶的覆蓋面，陸續上線類貨基，開放式產品，整合類產品等，通過專業化、個性化的產品為投資者提供了全方位、多層次、跨市場的理財產品投資服務。與此同時，銀行理財業務堅持以客戶為中心，遵循風險收益平衡為投資者提供了穩健、可持續的理財收益。2018年全年，非保本理財產品累計兌付客戶收益是10566億元，封閉式非保本產品客戶年化收益率為4.97％，遠遠高出活期存款和定期存款的收益率，封閉式保本產品年化收益率接近5％，同比上升約80個基點。
4、在資管新規的引導下，銀行業理財業務有力地支持了實體經濟的發展
銀行理財通過配置債券等方式，直接或間接進入了實體經濟，有力地支持了實體經濟的發展。2018年末，債券配置比例高達53％，其中國債、地方政府債、央票、政府支持機構類債權佔非保本理財投資資產餘額的8％。商業性金融債，同業承擔企業債、公司債、企業債務融資工具、資產支持的證券化和外國債券，熊貓債這些，佔非保本理財投資資產的餘額是45％。這兩項就佔了53％，銀行類理財業務，通過資本市場實際上是加大了。我們原來搞的信貸是間接融資，直接融資的力度賈拉，有力地支持了實體經濟的發展。我們認為，銀行理財，特別是在降低地方政府和企業融資成本方面，發揮了非常重要的積極作用。
一是在打破單類產品淨值的大背景下，市場對無風險利率在下降，從而帶動了整個企業融資成本的下降。
二是資管新規將限制為一層，禁止開展多層嵌套和通道業務，縮短了融資鏈條，降低了企業實體的融資成本。
三是容許理財子公司直接投資股票，發行公募產品，一萬元可以發行公募產品，可以直接投資股票，或將為股票市場引入龐大的潛在的客戶群體和資源來源，提升企業在資本市場中的直接融資功能，拓展資本市場穩健的發展。
這是資管新規頒佈以後，去年銀行業理財四個方面的變化。
第三、平穩過渡，妥善處置轉型中的問題
根據資管新規的要求，銀行理財在轉型發展過程中也遇到了一些問題和挑戰，如存量資產處置的問題，投資者教育的問題。針對這些挑戰和問題，銀行業要加強調研，積極應對，取保銀行業理財業務平穩過渡和今後的長遠轉型發展。主要是這幾個方面的問題和挑戰：
1、量資產的處置問題
資管新規出臺以後，要求金融機構應當制訂過渡期內資產管理業務整改計劃，並明確了時間進入的安排要求，明確過渡期是2020年底。由於廣大的投資者對淨值性的新產品接受能力不強，需要一段時間在觀念上進行轉變，也需要銀行業金融機構有一段時間加大對投資者的教育，有一段時間銀行的非保本理財產品在去年5、6月份規模銳減。原來客戶都相信銀行，買理財產品跟買存款一樣，現在就有疑問了，我存到銀行不保本了，思想轉彎還需要一個過程。去年的5、6月份，我們的規模銳減。但是在7月份，我說的兩個配套細則出臺以後，銀行業理財業務調整結構又有所回升。兩個實施細則對平復市場的作用非常明顯。今後，可能我們更需要進一步加大創新的力度，積極拓展化解存量資產的方式和渠道，以市場化、多元化、專業化的方式審慎、妥善處理存量資產。
2、投資者教育問題
過去由於各種主、客觀原因，我們的老百姓都形成了銀行理財絕對安全等一些固有的認識，這造成了銀行傳統的理財客戶對風險、收益認識不足，難以接受淨值性產品，將與原來存量產品的轉型和處置，以及新產品的發行和銷售帶來一定的壓力。
3、拖延能力不足
過去銀行擅長投資債券類資產，整體地商業銀行安全性是放在第一的，整體的風險偏好比較低。即便是銀行系的公募基金公司，股票投資的比例也明顯低於行業的平均水平。公募基金，券商直管機構以及信託業，它們已經在股票投資領域積累了二十多年的經驗，在策略選擇、風險控制等領域都有豐富的經驗。銀行理財與之相比，仍存在較大的差距，急需組建相應的投研團隊，提升投研專業化的能力和水平，今後銀行理財可能佔市場的25％左右，將會與公募基金、私募基金、信託共同角逐、競爭中國大資管的市場，下一步應該加大投研專業化團隊的建設。
4、下一步積極轉型，努力實現銀行理財業務的高質量發展
銀行理財業務，在不確定的環境下，誰都很難未來預測，據中國銀行業協會的研究，可能銀行業理財業務可能向以下幾個方面轉型發展。
1）運行模式公式化。
商業銀行紛紛申請設立理財子公司，截止目前，理財子公司已開業四家。公司制運行模式，能夠將資產管理業務與銀行傳統業務進行有效的隔離，有助於實現收益和成本的獨立核算，更能夠有效地隔離風險，有助於實現收益和成本的獨立核算，有助於推動資產業務的穩健發展。2018年末，銀行理財的整體餘額已經佔我國資管類規模25.8％，為今後理財子公司與其他的資管機構同臺競爭，提供了良好的基礎。從行業發展的趨勢來看，理財業務子公司制運營模式，將是大勢所趨。獨立核算、獨立計量成本、跟同業同臺競爭。理財業務子公司制運營模式將是大勢所趨。
2）理財產品淨值化
淨值化是理財產品轉型的方向和重點，但由於淨值化產品沒有預期收益率，而且收益波動又比較大，現有投資者教育的接受程度不高，長期依賴，覺得放在銀行就是一個剛性兌付，就是一個保本性的收益，在這樣一個轉型的過程中，投資者接受的程度和意願目前看來還不高。2018年，商業銀行發行淨值性理財產品速度有所增加，但是佔比仍然地。今後要搭建核算和運行體系，針對不同的客戶群分佈推出淨值性的新產品。同時，也要夯實產品淨值化管理的基礎，把類基金產品作為長期轉型的目標，積極部署固收類、混合類、權益類商品和衍生品類四大產品線，搭建完善淨值化的產品體系，佈局這四大產品線，搭建淨值化產品體系。
3）銀行理財產品將會資產配置呈現多樣化的趨勢
過去，我國銀行理財產品結構簡單，同質化嚴重，在剛性兌付的保證下，仍然能夠吸引大量客戶。但是隨著資產業務的轉型，必須通過多樣化的資產配置，重構產品的吸引力。因此，商業銀行應堅持多維度體系，通過制度投資加主動內外投資並行的方式，搭建包括商品類資產、外匯類資產、權益類資產、另類資產等在內的資產配置體系，實現對不同類型的資產針對性的投資，真正實現大類資產配置。不要把風險放在一個籃子裡。
4）今後可能會投研能力專業化
理財子公司可以實現貨幣市場、在線市場、股票市場、衍生品市場，包括今後的養老金市場，另類投資品市場等全市場的投資。在豐富理財業務投資領域的同時，也對商業銀行現行的投研能力提出了較大挑戰。商業銀行需要進一步搭建完善的投研體系，補齊此前在權益類市場投資經驗不足的短板，提升投研能力的專業化水平。中金協積極履行治理維權協調服務的職責，積極反應行業訴求，我們在徵求意見的過程中，我們跟監管部門和行業搭建了非常好的溝通、交流的橋樑和渠道，我們把行業的一些意見和建議，非常及時、有效地反饋給監管部門。隨後，我們又舉辦了政策解讀的培訓班，編制瞭解讀手冊，凝聚了思想，達成了共識，為金融機構如何有效貫徹落實政策要求提供了參考，也為金融機構如何開展下一步的工作，指明瞭方向。此外，我們還積極開展投資者教育活動，有效提升了投資者的金融素養。
今後，我們會將繼續努力，爭取在搭建監管與市場溝通的渠道，提升金融機構從業人員專業技能和職業素養，維護金融消費者合法權益等方面再接再勵，為理財業務的轉型發展服好務。我們的老話，行百里者半九十，銀行理財應繼續秉持受人之託，積極轉型，以發展促轉型，以轉型立新功，努力開創我國財富管理業務發展的更加輝煌的明天，為支持實體經濟發展，深化金融改革做出新的更大的貢獻。
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