'泰禾上半年去槓桿顯效，淨負債率大降126個百分點'
金融界網站訊泰禾集團（000732）8月30日晚間公佈的2019年半年度報告顯示，上半年，公司收入和利潤均實現雙位數增長，其中，歸母淨利潤同比增長近六成，淨利率達到10.79％，盈利能力穩健增長。值得注意的是，泰禾上半年償還債務超過300億元，有息負債大幅減少，淨負債率較2018年末大降126個百分點，去槓桿成效明顯。
半年報顯示，上半年，泰禾實現營業總收入145.1億元，同比增長14.3％；歸母淨利潤15.6億元，同比增長了58.8％。對於淨利潤高增長的原因，此前，泰禾在2019年半年度業績預告中解釋稱，這一方面得益於上半年公司因開展項目合作，進行了部分項目的股權轉讓，提前兌現利潤，另一方面也是更重要的原因，則是穩定增長的銷售收入起到了重要支撐作用。
“負債”是泰禾一直飽受爭議的行業話題。半年報顯示，截至2019年6月30日，泰禾的資產負債率為84.6％，較2018年末下降了2.28個百分點；淨負債率為258.69％，較2018年末大降了126.15個百分點；有息負債1104.0億元，較2018年末大幅減少272.2億元；上半年償還債務支付現金達338億元。
淨負債率的大幅下降，與今年以來泰禾主動去槓桿的有關。半年報指出，報告期內，公司繼續把加強現金回款作為經營管控的重心，通過加快項目週轉、縮短開盤週期、嚴格考核項目回款等管理措施，積極增強資本實力，降低負債率。
相關人士從泰禾集團瞭解到，泰禾集團董事長黃其森近日在內部會議上表示，今年上半年，泰禾進行了主動調整，採取的措施包括暫停拿地、清退部分不符合公司發展要求的已收購目項目；加快銷售回款力度，拿出部分項目股權，吸引世茂集團等知名房企聯合操盤；優化債務結構，主動梳理合作的金融機構，從之前的100多家調整至20多家進行長期戰略合作；主動對人才隊伍進行優化和升級等。
在一系列措施下，泰禾去槓桿成效明顯，雖然淨負債率的絕對值仍然較高，但是此前令外界擔憂的資金問題已經全面解決。泰禾集團副總裁全忠近日在一次發佈會上直言：“泰禾負債率是高，但不是房企TOP30裡面最高的。今年泰禾需要兌付的574億元短期負債，經過上半年的安排和新的合作方式，實現了500多億元資金的合理安排，到年底，我們需要兌付的資金不到60個億，以泰禾目前的現金流和銷售情況，應付起來綽綽有餘。”
半年報的數據也顯示出泰禾的財務安全狀況有所改善。截至2019年6月30日，泰禾的貨幣資金為153億元；經營性現金流淨額為202.2億元，較2018年末增加62.9億元；現金利息保障倍數4.19，同比增加314.48％。儘管半年報沒有公佈銷售數據，但是根據第三方統計機構克而瑞的數據，泰禾上半年全口徑銷售金額達到456.7億元。
除了資金問題，在泰禾大量放開項目股權合作後，業內還擔心其可售資源下降影響公司未來持續發展。不過，記者從泰禾集團瞭解到，黃其森日前在內部會議上透露，與世茂集團進行股權合作後，泰禾現在還有5000億儲備貨值。“以泰禾目前的開發銷售節奏，既使一年銷售1500億，一塊地都不拿，維持三年沒有問題。”他說。
半年報顯示，目前，泰禾待開發項目8個，土地面積200.72萬平米，計容建築面209.25萬平米；在建項目64個，土地面積984.63萬平米，計容建築面積1637.06萬平米；在售項目63個。目前，泰禾在全國29個城市擁有90餘個項目。
作為一家剛跨越千億規模的成長型企業，泰禾近年來的戰略重心逐步轉變。據業內知情人士透露，今年上半年以來，黃其森在公司內部會議上反覆強調，泰禾要儘快從“粗放經營”向“精細管理”轉變，要追求“有利潤的回款”，實現“有質量的增長”。
展望未來，泰禾在半年報中指出，預計未來一段時間內，房地產行業仍將延續以政策調控為主基調，房地產行業加速邁入寡頭競爭時代，中型房企在複雜的競爭環境下分化趨勢愈加明顯，中小房企的生存空間將被進一步壓縮，行業競爭和市場波動的風險加劇。為此，泰禾將採取的應對措施包括：順應政策導向和市場需求，合理佈局；堅持“高品質、控成本、增效益”的經營策略，進行差異化競爭，提高市場佔有率；以“促週轉，抓回款”為業務經營重心，提高資金使用效率，加強資金管控力度；加強與金融機構的合作，創新融資方式，優化債務結構，降低財務風險；打造一支專業化、高效率的運營團隊，為公司持續發展及未來戰略的實現奠定堅實的基礎。
"