'科創板審3過3：背靠“大樹”的過了；業績下滑、累計虧1.3億的也過了…'
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
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作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
從2019年5月7日至今，熱景生物回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對熱景生物提出66個問題。
上交所注意到，熱景生物的聯合創始人周鋅 2006 年 6 月至 2016 年 7 月，在同行業新三板公司曠博生物擔任高管（見下表），目前為公司董事，未領薪。
公司設立以來，周鋅對外投資或在其他單位任職情況
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
從2019年5月7日至今，熱景生物回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對熱景生物提出66個問題。
上交所注意到，熱景生物的聯合創始人周鋅 2006 年 6 月至 2016 年 7 月，在同行業新三板公司曠博生物擔任高管（見下表），目前為公司董事，未領薪。
公司設立以來，周鋅對外投資或在其他單位任職情況
注：同生時代、北京永泰瑞和生物 技術有限公司均系曠博生物的全資子公司
上交所問詢：周鋅在曠博生物等同行業其他公司負責的具體工作，是否據此向發行人讓渡商業機會？
熱景生物回覆稱，熱景生物和曠博生物均擁有完整獨立的銷售服務體系，雙方人員相互獨立。 發行人和曠博生物均獨立按照市場競爭地位開發客戶、爭取訂單，不存在讓渡商業機會的情形。
上交所問詢：報告期內，周鋅及其姐多次對外轉讓股份的原因、背景及必要性，是否為轉讓雙方真實意思表示，是否存在股份代持或其他利益輸送安排？
熱景生物回覆稱，除周鋅姐姐周晶晶向周鋅轉讓發行人股份系雙方解除代持關係而未實際支付對價外，其他通過轉讓方式受讓發行人股份的股東均與轉讓方簽署了相應的股份轉讓協議並支付了對價，不存在股份代持或其他利益輸送安排。
上交所問詢：發行人與曠博生物的主要產品在應用領域、技術特點、產品價格等方面是否存在差異，是否存在業務往來情況，是否共用銷售、採購渠道，是否存在技術權屬的爭議或潛在糾紛。
熱景生物回覆稱，發行人與曠博生物的主要產品在臨床檢測的細分領域差異明顯， 在技術特點上具有顯著差異，不具有技術及產品價格的可比性。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對熱景生物的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
請發行人在招股說明書明確披露：截至目前發行人有 3 項共有發明專利、7 項共有實用新型專利，除與北京良潤生物科技有限公司共同擁有的一種微生物快速檢測試劑盒專利技術不屬於公司核心技術外，其他共有專利均為發行人核心技術，是發行人與其他合作單位進行共同研發的技術成果；發行人試劑生產所需 2 項基礎專利技術為通過軍科院微生物所授權許可使用，報告期基於該技術的試劑收入佔比較高；保薦機構、發行人律師對發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用等是否對發行人經營產生重大不利影響的結論性意見。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，報告期較同行業可比上市公司，發行人各科目與學術推廣相關費用合計佔銷售費用比例顯著低於同行業2平均值，廣告宣傳費佔銷售費用比例顯著低於同行業平均值。請保薦代表人說明：
（1）對發行人與學術推廣相關費用、廣告宣傳費的歸集是否準確發表核查意見，就將上述事項歸因於發行人與同行業公司銷售模式、客戶結構差異等發表核查意見，就主要經銷商與發行人分工、是否為發行人承擔相關費用及主要經銷商是否涉及不合規事項發表核查意見。
（2）對發行人經銷商高度分散是否符合行業慣例發表核查意見。
2、請發行人代表說明：
（1）實際控制人林長青獲得的國家技術發明二等獎相關技術產權是否歸公司所有，是否符合科創板相關要求，招股書相關信息披露是否符合要求。
（2）發行人與他人共同擁有相關技術是否為發行人核心技術，是否存在爭議或糾紛。
（3）發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用，是否對發行人造成重大不利影響。請保薦代表人說明核查過程及結論。
3、請發行人代表說明：發行人公共安全領域銷售微流控核酸檢測儀產品，是否符合“社會公共安全設備及器材製造”的生產和銷售標準，是否需要取得相關生產和銷售許可證，是否符合科創板相關要求。請保薦代表人說明核查過程及結論。4.請發行人代表說明：
（1）發行人與儀器銷售主要客戶如倍肯恆業、中海智交易真實性、可持續性；發行人向倍肯恆業銷售儀器而後者有 95 臺未對外銷售，該等 95 臺設備後續情況；相關信息披露是否真實、充分。
（2）結合儀器銷售客戶的最新財務狀3況，說明相關逾期應收款遲遲無法收回原因及合理性。應收賬款壞賬準備計提是否充分、恰當。請保薦代表人發表明確核查意見。
B
山石網科：過會
業績下滑、累計虧1.3億元
今日，紅籌迴歸的山石網科首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 4505.6萬股，上市保薦機構為中金公司。為政府、金融、電信運營商等行業提供網絡安全服務的山石網科，擬融資8.94億元用於網絡安全產品線拓展升級項目、高性能雲計算安全產品研發項目、營銷網絡及服務體系建設項目。
山石網科此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：山石網科今日驚險過會。
價值線研究院發現，山石網科多家同行公司和競爭對手已登陸資本市場。包括天融信、深信服、迪普科技、啟明星辰、綠盟科技。據瞭解，360企業安全業務的運營主體奇安信也啟動了科創板上市籌備工作。
在山石網科的大客戶中，中國電信、騰訊、中興通訊在列。
2018年銷售額前五大客戶分別是佳電、神州數碼及神州數碼雲、英邁電子商貿（上海）有限公司、上海華蓋、中國電信。第一大客戶佳電的銷售額達2.62億元，中國電信的銷售額則為1438萬元，上述五大客戶合計銷售額4.74億元，佔主營業務收入的84.55%。
值得一提的是，為了在科創板上市，山石網科還拆除了VIE架構。山石網科的股權比較分散，不存在實際控制人，招商銀行、招商證券、雨潤控股、華為投資等參與間接持股。
山石網科報告期內（2016年度~2018年度）營業收入分別為3.27億元、4.63億元以及5.62億元；扣非淨利潤分別達1673.24萬元、2245.29萬元以及7358.56萬元。
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
從2019年5月7日至今，熱景生物回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對熱景生物提出66個問題。
上交所注意到，熱景生物的聯合創始人周鋅 2006 年 6 月至 2016 年 7 月，在同行業新三板公司曠博生物擔任高管（見下表），目前為公司董事，未領薪。
公司設立以來，周鋅對外投資或在其他單位任職情況
注：同生時代、北京永泰瑞和生物 技術有限公司均系曠博生物的全資子公司
上交所問詢：周鋅在曠博生物等同行業其他公司負責的具體工作，是否據此向發行人讓渡商業機會？
熱景生物回覆稱，熱景生物和曠博生物均擁有完整獨立的銷售服務體系，雙方人員相互獨立。 發行人和曠博生物均獨立按照市場競爭地位開發客戶、爭取訂單，不存在讓渡商業機會的情形。
上交所問詢：報告期內，周鋅及其姐多次對外轉讓股份的原因、背景及必要性，是否為轉讓雙方真實意思表示，是否存在股份代持或其他利益輸送安排？
熱景生物回覆稱，除周鋅姐姐周晶晶向周鋅轉讓發行人股份系雙方解除代持關係而未實際支付對價外，其他通過轉讓方式受讓發行人股份的股東均與轉讓方簽署了相應的股份轉讓協議並支付了對價，不存在股份代持或其他利益輸送安排。
上交所問詢：發行人與曠博生物的主要產品在應用領域、技術特點、產品價格等方面是否存在差異，是否存在業務往來情況，是否共用銷售、採購渠道，是否存在技術權屬的爭議或潛在糾紛。
熱景生物回覆稱，發行人與曠博生物的主要產品在臨床檢測的細分領域差異明顯， 在技術特點上具有顯著差異，不具有技術及產品價格的可比性。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對熱景生物的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
請發行人在招股說明書明確披露：截至目前發行人有 3 項共有發明專利、7 項共有實用新型專利，除與北京良潤生物科技有限公司共同擁有的一種微生物快速檢測試劑盒專利技術不屬於公司核心技術外，其他共有專利均為發行人核心技術，是發行人與其他合作單位進行共同研發的技術成果；發行人試劑生產所需 2 項基礎專利技術為通過軍科院微生物所授權許可使用，報告期基於該技術的試劑收入佔比較高；保薦機構、發行人律師對發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用等是否對發行人經營產生重大不利影響的結論性意見。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，報告期較同行業可比上市公司，發行人各科目與學術推廣相關費用合計佔銷售費用比例顯著低於同行業2平均值，廣告宣傳費佔銷售費用比例顯著低於同行業平均值。請保薦代表人說明：
（1）對發行人與學術推廣相關費用、廣告宣傳費的歸集是否準確發表核查意見，就將上述事項歸因於發行人與同行業公司銷售模式、客戶結構差異等發表核查意見，就主要經銷商與發行人分工、是否為發行人承擔相關費用及主要經銷商是否涉及不合規事項發表核查意見。
（2）對發行人經銷商高度分散是否符合行業慣例發表核查意見。
2、請發行人代表說明：
（1）實際控制人林長青獲得的國家技術發明二等獎相關技術產權是否歸公司所有，是否符合科創板相關要求，招股書相關信息披露是否符合要求。
（2）發行人與他人共同擁有相關技術是否為發行人核心技術，是否存在爭議或糾紛。
（3）發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用，是否對發行人造成重大不利影響。請保薦代表人說明核查過程及結論。
3、請發行人代表說明：發行人公共安全領域銷售微流控核酸檢測儀產品，是否符合“社會公共安全設備及器材製造”的生產和銷售標準，是否需要取得相關生產和銷售許可證，是否符合科創板相關要求。請保薦代表人說明核查過程及結論。4.請發行人代表說明：
（1）發行人與儀器銷售主要客戶如倍肯恆業、中海智交易真實性、可持續性；發行人向倍肯恆業銷售儀器而後者有 95 臺未對外銷售，該等 95 臺設備後續情況；相關信息披露是否真實、充分。
（2）結合儀器銷售客戶的最新財務狀3況，說明相關逾期應收款遲遲無法收回原因及合理性。應收賬款壞賬準備計提是否充分、恰當。請保薦代表人發表明確核查意見。
B
山石網科：過會
業績下滑、累計虧1.3億元
今日，紅籌迴歸的山石網科首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 4505.6萬股，上市保薦機構為中金公司。為政府、金融、電信運營商等行業提供網絡安全服務的山石網科，擬融資8.94億元用於網絡安全產品線拓展升級項目、高性能雲計算安全產品研發項目、營銷網絡及服務體系建設項目。
山石網科此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：山石網科今日驚險過會。
價值線研究院發現，山石網科多家同行公司和競爭對手已登陸資本市場。包括天融信、深信服、迪普科技、啟明星辰、綠盟科技。據瞭解，360企業安全業務的運營主體奇安信也啟動了科創板上市籌備工作。
在山石網科的大客戶中，中國電信、騰訊、中興通訊在列。
2018年銷售額前五大客戶分別是佳電、神州數碼及神州數碼雲、英邁電子商貿（上海）有限公司、上海華蓋、中國電信。第一大客戶佳電的銷售額達2.62億元，中國電信的銷售額則為1438萬元，上述五大客戶合計銷售額4.74億元，佔主營業務收入的84.55%。
值得一提的是，為了在科創板上市，山石網科還拆除了VIE架構。山石網科的股權比較分散，不存在實際控制人，招商銀行、招商證券、雨潤控股、華為投資等參與間接持股。
山石網科報告期內（2016年度~2018年度）營業收入分別為3.27億元、4.63億元以及5.62億元；扣非淨利潤分別達1673.24萬元、2245.29萬元以及7358.56萬元。
但價值線研究院發現，據山石網科2019年7月19日公佈的上會稿顯示，截至2018年末，公司合併口徑累計未彌補虧損餘額為13348.46萬元，母公司層面未分配利潤為9065.72萬元，主要原因系設立以來銷售渠道建設、持續研發投入等帶來的經營虧損及股份支付費用導致。
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
從2019年5月7日至今，熱景生物回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對熱景生物提出66個問題。
上交所注意到，熱景生物的聯合創始人周鋅 2006 年 6 月至 2016 年 7 月，在同行業新三板公司曠博生物擔任高管（見下表），目前為公司董事，未領薪。
公司設立以來，周鋅對外投資或在其他單位任職情況
注：同生時代、北京永泰瑞和生物 技術有限公司均系曠博生物的全資子公司
上交所問詢：周鋅在曠博生物等同行業其他公司負責的具體工作，是否據此向發行人讓渡商業機會？
熱景生物回覆稱，熱景生物和曠博生物均擁有完整獨立的銷售服務體系，雙方人員相互獨立。 發行人和曠博生物均獨立按照市場競爭地位開發客戶、爭取訂單，不存在讓渡商業機會的情形。
上交所問詢：報告期內，周鋅及其姐多次對外轉讓股份的原因、背景及必要性，是否為轉讓雙方真實意思表示，是否存在股份代持或其他利益輸送安排？
熱景生物回覆稱，除周鋅姐姐周晶晶向周鋅轉讓發行人股份系雙方解除代持關係而未實際支付對價外，其他通過轉讓方式受讓發行人股份的股東均與轉讓方簽署了相應的股份轉讓協議並支付了對價，不存在股份代持或其他利益輸送安排。
上交所問詢：發行人與曠博生物的主要產品在應用領域、技術特點、產品價格等方面是否存在差異，是否存在業務往來情況，是否共用銷售、採購渠道，是否存在技術權屬的爭議或潛在糾紛。
熱景生物回覆稱，發行人與曠博生物的主要產品在臨床檢測的細分領域差異明顯， 在技術特點上具有顯著差異，不具有技術及產品價格的可比性。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對熱景生物的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
請發行人在招股說明書明確披露：截至目前發行人有 3 項共有發明專利、7 項共有實用新型專利，除與北京良潤生物科技有限公司共同擁有的一種微生物快速檢測試劑盒專利技術不屬於公司核心技術外，其他共有專利均為發行人核心技術，是發行人與其他合作單位進行共同研發的技術成果；發行人試劑生產所需 2 項基礎專利技術為通過軍科院微生物所授權許可使用，報告期基於該技術的試劑收入佔比較高；保薦機構、發行人律師對發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用等是否對發行人經營產生重大不利影響的結論性意見。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，報告期較同行業可比上市公司，發行人各科目與學術推廣相關費用合計佔銷售費用比例顯著低於同行業2平均值，廣告宣傳費佔銷售費用比例顯著低於同行業平均值。請保薦代表人說明：
（1）對發行人與學術推廣相關費用、廣告宣傳費的歸集是否準確發表核查意見，就將上述事項歸因於發行人與同行業公司銷售模式、客戶結構差異等發表核查意見，就主要經銷商與發行人分工、是否為發行人承擔相關費用及主要經銷商是否涉及不合規事項發表核查意見。
（2）對發行人經銷商高度分散是否符合行業慣例發表核查意見。
2、請發行人代表說明：
（1）實際控制人林長青獲得的國家技術發明二等獎相關技術產權是否歸公司所有，是否符合科創板相關要求，招股書相關信息披露是否符合要求。
（2）發行人與他人共同擁有相關技術是否為發行人核心技術，是否存在爭議或糾紛。
（3）發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用，是否對發行人造成重大不利影響。請保薦代表人說明核查過程及結論。
3、請發行人代表說明：發行人公共安全領域銷售微流控核酸檢測儀產品，是否符合“社會公共安全設備及器材製造”的生產和銷售標準，是否需要取得相關生產和銷售許可證，是否符合科創板相關要求。請保薦代表人說明核查過程及結論。4.請發行人代表說明：
（1）發行人與儀器銷售主要客戶如倍肯恆業、中海智交易真實性、可持續性；發行人向倍肯恆業銷售儀器而後者有 95 臺未對外銷售，該等 95 臺設備後續情況；相關信息披露是否真實、充分。
（2）結合儀器銷售客戶的最新財務狀3況，說明相關逾期應收款遲遲無法收回原因及合理性。應收賬款壞賬準備計提是否充分、恰當。請保薦代表人發表明確核查意見。
B
山石網科：過會
業績下滑、累計虧1.3億元
今日，紅籌迴歸的山石網科首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 4505.6萬股，上市保薦機構為中金公司。為政府、金融、電信運營商等行業提供網絡安全服務的山石網科，擬融資8.94億元用於網絡安全產品線拓展升級項目、高性能雲計算安全產品研發項目、營銷網絡及服務體系建設項目。
山石網科此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：山石網科今日驚險過會。
價值線研究院發現，山石網科多家同行公司和競爭對手已登陸資本市場。包括天融信、深信服、迪普科技、啟明星辰、綠盟科技。據瞭解，360企業安全業務的運營主體奇安信也啟動了科創板上市籌備工作。
在山石網科的大客戶中，中國電信、騰訊、中興通訊在列。
2018年銷售額前五大客戶分別是佳電、神州數碼及神州數碼雲、英邁電子商貿（上海）有限公司、上海華蓋、中國電信。第一大客戶佳電的銷售額達2.62億元，中國電信的銷售額則為1438萬元，上述五大客戶合計銷售額4.74億元，佔主營業務收入的84.55%。
值得一提的是，為了在科創板上市，山石網科還拆除了VIE架構。山石網科的股權比較分散，不存在實際控制人，招商銀行、招商證券、雨潤控股、華為投資等參與間接持股。
山石網科報告期內（2016年度~2018年度）營業收入分別為3.27億元、4.63億元以及5.62億元；扣非淨利潤分別達1673.24萬元、2245.29萬元以及7358.56萬元。
但價值線研究院發現，據山石網科2019年7月19日公佈的上會稿顯示，截至2018年末，公司合併口徑累計未彌補虧損餘額為13348.46萬元，母公司層面未分配利潤為9065.72萬元，主要原因系設立以來銷售渠道建設、持續研發投入等帶來的經營虧損及股份支付費用導致。
2019年第一季度，公司營業收入較 2018 年同期增長3.41%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨虧損較 2018 年同期增長 79.49%；公司 2018 年第一季度經營活動現金流淨額為-2,086.17 萬元，2019 年第一季度經營活動現金流淨額為-5,131.51 萬元。山石網科坦言，公司 2019 年一季度經營利潤出現下滑，主要系：
（1）網絡安全行業收入分佈的季節性因素導致第一季度收入增長較低；
（2）中國電信入圍公示延緩造成公司 2019 年一季度對中國電信收入減少；
（3）公司處於發展階段，隨著經營規模的擴大，生產、銷售及研發類人員增長較多。如果前述不利因素未能消除，且公司未能及時採取措施積極應對，將導致公司面臨經營業績下滑的風險。
價值線研究院發現，從2019年5月15日至今，山石網科共回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對山石網科提出58個問題。
上交所注意到，山石網科於2018年收購了開曼山石原直接或間接持有的各業務經營主體，包括美國山石、山石北京、香港山石及開曼山石。截止2018年12月31日，以上公司賬面都存在較大金額的累計未彌補虧損。香港山石2018年當年實現淨利潤-1.73億元，且2017年末主要財務數據與2018年存在顯著區別。
山石網科表示，香港山石合併報表虧損主要來源於開曼山石虧損，開曼山石虧損主要系2018年重組時以淨資產作價轉讓山石北京和美國山石股權產生的投資損失所致。山石北京和美國山石因為成立以來虧損造成2018年重組時點淨資產較低。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對山石網科的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
1、請發行人在招股說明書更新細化關於產品檢驗、出貨管理的相關描述，避免歧義。
2、請發行人補充披露報告期主要專利發明人離職人數、佔比、原因，上述人員發明專利的技術含量，是否構成核心技術人員的重大不利變化。
3、發行人連續五年入選 Gartner 的“企業級防火牆魔力象限”的“特定領域者”象限、“UTM 魔力象限”的“特定領域者”象限，連續兩年入選 Gartner 的“IDPS 魔力象限”的“特定領域者”象限，2018 年被 Gartner 評為亞太地區企業級防火牆“全球性廠家”。請發行人在招股說明書中補充披露以上述事項論證發行人科創屬性是否權威、充分。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，渠道代理商 2016、2017、2018 年的留存率分別為 66.01%、46.95%和 48.86%。2018 年二季度前，發行人銷售人員參與絕大多數客戶開發和獲取；此後發行人引導渠道商自行獨立開拓客戶、實現產品銷售，渠道商與發行人之間屬於“買斷”性質，該模式下，渠道商是否實現銷售、終端客戶是否向渠道商支付貨款並不屬於其向發行人支付貨款前提條件。請發行人代表說明：
（1）發行人是否依賴於頻繁更換具備單一客戶資源的渠道代理商實現銷售，發行人產品是通用產品還是專用產品，最終客戶如何認可其技術水平。
（2）在獨立開拓客戶模式下，發行人 2018 年度在發貨時間方面給予渠道代理商選擇範圍但不超過第四季度，否則不予納入銷售考核和下一年度返利計算，發行人 2018 年三季度相關收入 193.48 萬元而四季度收入突增至3,598.63 萬元，發行人上述要求是否使得渠道商四季度在無終端客戶訂單情況下提前採購備貨，而發行人在四季度集中確認收入。
（3）2018 年度發行人對第一大客戶佳電 1-2 年應收賬款金額大幅增加的原因。
（4）上海華蓋是發行人總代理商，約定上海華蓋通過皖煤國貿向發行人採購產品的商業實質，交易環節增加皖煤國貿是否有其他利益安排或不合規事項。請保薦代表人說4明對上述事項尤其是 2018 年渠道代理商自行開拓客戶最終銷售情況的核查方式及結論。
2、請發行人代表結合蔣東毅和劉向明的取得專利數量、參與項目數量等說明二位在公司研發和創新體系中的作用，說明公司研發能力和創新體系是否高度依賴蔣東毅和劉向明；說明除該二人外，其他眾多專利技術主要發明人未被認定為核心技術人員的依據是否充分。請保薦代表人就上述事項說明核查過程及結論。
3、請發行人代表進一步說明公司銷售商品確定增值稅納稅義務發生時間的具體判斷依據，與同行業比較情況，是否符合相關稅收法律法規。請保薦代表人就上述事項發表明確核查意見。
C
海爾醫療：過會
背靠“大樹”海爾集團
今日，海爾醫療首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 7926.794萬股，上市保薦機構為國泰君安。海爾醫療擬融資10億元，用於加快產業化，並加大研發和銷售投入，未來將以提供物聯網生物科技綜合解決方案為發展方向。
海爾醫療此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療今日過會了。
以醫用低溫保存箱為主業的海爾醫療，2018年曾計劃在香港H股上市，今年改為登陸科創板。
近期，生物醫療概念一度引來市場的關注，不久前回A上市的邁瑞醫療就是其中之一，不同於邁瑞醫療主打的醫療器械以硬件為主，海爾醫療的自我定位是生物科技綜合解決方案服務商。
第三方報告顯示，全球生物醫療低溫存儲市場相當集中，前五大參與者佔整個全球生物醫療低溫存儲市場份額的72.9%，海爾醫療作為前五名中唯一的中國企業，2017年全球份額約佔10.7%。
報告期內（2016年度~2018年度），海爾醫療的營業收入分別為4.82億元、6.21億元、8.42億元，同期扣非淨利潤分別為1.13億元、0.31億元、0.55億元。
來源｜價值線
作者｜IPO研究員 海榮
7月30日，科創板上市委召開2019年第17次審議會議，審核3家企業首發上會申請：北京熱景生物技術股份有限公司（簡稱：熱景生物）、山石網科通信技術股份有限公司（簡稱：山石網科）、青島海爾生物醫療股份有限公司（簡稱：海爾醫療）。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果為：審3過3。背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療過了，業績遠低於同行上市公司的熱景生物和業績下滑、累計虧1.3億元的山石網科也過了。
雖然，北京木瓜移動、和艦芯片製造（蘇州）、北京諾康達醫藥科技、北京海天瑞聲4家科創板擬上市公司被終止審查，但截至今日，尚未有任何一家科創板擬IPO上會企業被否，未來亦將如此？
對於上述企業的離開，7月29日晚間，上交所對具體情況進行了“官宣”。
上交所明確指出，相關企業的核心技術及其先進性、同業競爭及關聯交易等可能影響發行人獨立持續經營能力的情形、財務會計基礎工作的規範性和內部控制的有效性，以及相關信息披露的充分性、一致性、可理解性等事項，受到重點關注。
而對於這一“離場不離責”的理念，此次上交所再次重申：與依法否決的後果一樣，發行人撤回發行上市申請也將導致相關發行上市審核的終止。如果審核中發現發行人、中介機構違規問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規則規定予以處理。
價值線研究院瞭解到，始於今年7月初、被稱為“近三年來最嚴苛的IPO核查風暴”所產生的威懾力正逐步顯現。44家擬IPO企業被列入了證監會財務核查名單，另外11家企業則被證券業協會抽中進行首發企業信息披露質量抽查。
據統計，截止到7月25日，7月份共有8家企業撤回上市申請（7家創業板、1家中小板擬上市企業），為今年以來單月撤銷上市申請最多的一個月。
權威投行人士表示，目前核查結果還沒出來，預計今年中報數據出爐後，將會出現一波IPO申報材料撤回潮。
7月30日、31日科創板首發上會企業最新審核狀態
A
熱景生物：過會
業績遠低於同行上市公司
今日，熱景生物首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為1555萬股，熱景生物上市保薦機構為中德證券。招股書顯示，公司計劃通過此次IPO募集資金約2.88億元，不過此次募集資金已超過了熱景生物的總資產（其資產總額為2.67元，淨資產2.1億元）。
熱景生物此次IPO，選擇的是第一套上市標準“預計市值不低於10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者預計市值10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
值得注意的是，根據其2018 年 11 月、12 月兩次股權轉讓，公司估值分別是 9 億元、10 億元，剛剛踩到10億元的“紅線”。
據統計，選擇“上市標準一”科創板申報受理企業佔總數的逾八成。
權威投行人士表示，科創板申報受理企業逾八成選擇“上市標準一”的原因很簡單：“這個標準的淨利潤、營收指標都非常明確，只要能達到自然就符合條件，不少申報企業原本就在準備主板或中小板上市，換成標準一更適應。預計市值不低於10億元，也更容易發行成功。”
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：熱景生物今日驚險過會。
招股書顯示，熱景生物的主要產品為體外診斷試劑及儀器，主要應用於肝癌肝炎、心腦血管疾病、炎症感染等臨床醫學領域和生物安全、食品安全、疾控應急等公共安全領域。
單從業績來看，報告期內（2016年度~2018年度）保持了持續增長，報告期內公司分別實現營業收入1.22億元、1.42億元、1.87億元；對應的各期扣非淨利潤分別為2713.56萬元、2805.88萬元、3750.74萬元。
但價值線研究院發現，熱景生物在招股書中認定的主要競爭對手包括基蛋生物、萬孚生物、明德生物、邁瑞醫療等上市公司。不過，無論從2016年、2017年的營業收入數據來看，還是淨利潤數據，熱景生物都處於較為弱勢的地位。
從2019年5月7日至今，熱景生物回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對熱景生物提出66個問題。
上交所注意到，熱景生物的聯合創始人周鋅 2006 年 6 月至 2016 年 7 月，在同行業新三板公司曠博生物擔任高管（見下表），目前為公司董事，未領薪。
公司設立以來，周鋅對外投資或在其他單位任職情況
注：同生時代、北京永泰瑞和生物 技術有限公司均系曠博生物的全資子公司
上交所問詢：周鋅在曠博生物等同行業其他公司負責的具體工作，是否據此向發行人讓渡商業機會？
熱景生物回覆稱，熱景生物和曠博生物均擁有完整獨立的銷售服務體系，雙方人員相互獨立。 發行人和曠博生物均獨立按照市場競爭地位開發客戶、爭取訂單，不存在讓渡商業機會的情形。
上交所問詢：報告期內，周鋅及其姐多次對外轉讓股份的原因、背景及必要性，是否為轉讓雙方真實意思表示，是否存在股份代持或其他利益輸送安排？
熱景生物回覆稱，除周鋅姐姐周晶晶向周鋅轉讓發行人股份系雙方解除代持關係而未實際支付對價外，其他通過轉讓方式受讓發行人股份的股東均與轉讓方簽署了相應的股份轉讓協議並支付了對價，不存在股份代持或其他利益輸送安排。
上交所問詢：發行人與曠博生物的主要產品在應用領域、技術特點、產品價格等方面是否存在差異，是否存在業務往來情況，是否共用銷售、採購渠道，是否存在技術權屬的爭議或潛在糾紛。
熱景生物回覆稱，發行人與曠博生物的主要產品在臨床檢測的細分領域差異明顯， 在技術特點上具有顯著差異，不具有技術及產品價格的可比性。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對熱景生物的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
請發行人在招股說明書明確披露：截至目前發行人有 3 項共有發明專利、7 項共有實用新型專利，除與北京良潤生物科技有限公司共同擁有的一種微生物快速檢測試劑盒專利技術不屬於公司核心技術外，其他共有專利均為發行人核心技術，是發行人與其他合作單位進行共同研發的技術成果；發行人試劑生產所需 2 項基礎專利技術為通過軍科院微生物所授權許可使用，報告期基於該技術的試劑收入佔比較高；保薦機構、發行人律師對發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用等是否對發行人經營產生重大不利影響的結論性意見。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，報告期較同行業可比上市公司，發行人各科目與學術推廣相關費用合計佔銷售費用比例顯著低於同行業2平均值，廣告宣傳費佔銷售費用比例顯著低於同行業平均值。請保薦代表人說明：
（1）對發行人與學術推廣相關費用、廣告宣傳費的歸集是否準確發表核查意見，就將上述事項歸因於發行人與同行業公司銷售模式、客戶結構差異等發表核查意見，就主要經銷商與發行人分工、是否為發行人承擔相關費用及主要經銷商是否涉及不合規事項發表核查意見。
（2）對發行人經銷商高度分散是否符合行業慣例發表核查意見。
2、請發行人代表說明：
（1）實際控制人林長青獲得的國家技術發明二等獎相關技術產權是否歸公司所有，是否符合科創板相關要求，招股書相關信息披露是否符合要求。
（2）發行人與他人共同擁有相關技術是否為發行人核心技術，是否存在爭議或糾紛。
（3）發行人大部分共有技術各方均有獨自使用的權利，相關技術共有人是否可以獨立將相關技術授權其他競爭對手使用，是否對發行人造成重大不利影響。請保薦代表人說明核查過程及結論。
3、請發行人代表說明：發行人公共安全領域銷售微流控核酸檢測儀產品，是否符合“社會公共安全設備及器材製造”的生產和銷售標準，是否需要取得相關生產和銷售許可證，是否符合科創板相關要求。請保薦代表人說明核查過程及結論。4.請發行人代表說明：
（1）發行人與儀器銷售主要客戶如倍肯恆業、中海智交易真實性、可持續性；發行人向倍肯恆業銷售儀器而後者有 95 臺未對外銷售，該等 95 臺設備後續情況；相關信息披露是否真實、充分。
（2）結合儀器銷售客戶的最新財務狀3況，說明相關逾期應收款遲遲無法收回原因及合理性。應收賬款壞賬準備計提是否充分、恰當。請保薦代表人發表明確核查意見。
B
山石網科：過會
業績下滑、累計虧1.3億元
今日，紅籌迴歸的山石網科首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 4505.6萬股，上市保薦機構為中金公司。為政府、金融、電信運營商等行業提供網絡安全服務的山石網科，擬融資8.94億元用於網絡安全產品線拓展升級項目、高性能雲計算安全產品研發項目、營銷網絡及服務體系建設項目。
山石網科此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：山石網科今日驚險過會。
價值線研究院發現，山石網科多家同行公司和競爭對手已登陸資本市場。包括天融信、深信服、迪普科技、啟明星辰、綠盟科技。據瞭解，360企業安全業務的運營主體奇安信也啟動了科創板上市籌備工作。
在山石網科的大客戶中，中國電信、騰訊、中興通訊在列。
2018年銷售額前五大客戶分別是佳電、神州數碼及神州數碼雲、英邁電子商貿（上海）有限公司、上海華蓋、中國電信。第一大客戶佳電的銷售額達2.62億元，中國電信的銷售額則為1438萬元，上述五大客戶合計銷售額4.74億元，佔主營業務收入的84.55%。
值得一提的是，為了在科創板上市，山石網科還拆除了VIE架構。山石網科的股權比較分散，不存在實際控制人，招商銀行、招商證券、雨潤控股、華為投資等參與間接持股。
山石網科報告期內（2016年度~2018年度）營業收入分別為3.27億元、4.63億元以及5.62億元；扣非淨利潤分別達1673.24萬元、2245.29萬元以及7358.56萬元。
但價值線研究院發現，據山石網科2019年7月19日公佈的上會稿顯示，截至2018年末，公司合併口徑累計未彌補虧損餘額為13348.46萬元，母公司層面未分配利潤為9065.72萬元，主要原因系設立以來銷售渠道建設、持續研發投入等帶來的經營虧損及股份支付費用導致。
2019年第一季度，公司營業收入較 2018 年同期增長3.41%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨虧損較 2018 年同期增長 79.49%；公司 2018 年第一季度經營活動現金流淨額為-2,086.17 萬元，2019 年第一季度經營活動現金流淨額為-5,131.51 萬元。山石網科坦言，公司 2019 年一季度經營利潤出現下滑，主要系：
（1）網絡安全行業收入分佈的季節性因素導致第一季度收入增長較低；
（2）中國電信入圍公示延緩造成公司 2019 年一季度對中國電信收入減少；
（3）公司處於發展階段，隨著經營規模的擴大，生產、銷售及研發類人員增長較多。如果前述不利因素未能消除，且公司未能及時採取措施積極應對，將導致公司面臨經營業績下滑的風險。
價值線研究院發現，從2019年5月15日至今，山石網科共回覆了科創板4輪審核問詢函，上交所共對山石網科提出58個問題。
上交所注意到，山石網科於2018年收購了開曼山石原直接或間接持有的各業務經營主體，包括美國山石、山石北京、香港山石及開曼山石。截止2018年12月31日，以上公司賬面都存在較大金額的累計未彌補虧損。香港山石2018年當年實現淨利潤-1.73億元，且2017年末主要財務數據與2018年存在顯著區別。
山石網科表示，香港山石合併報表虧損主要來源於開曼山石虧損，開曼山石虧損主要系2018年重組時以淨資產作價轉讓山石北京和美國山石股權產生的投資損失所致。山石北京和美國山石因為成立以來虧損造成2018年重組時點淨資產較低。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對山石網科的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
1、請發行人在招股說明書更新細化關於產品檢驗、出貨管理的相關描述，避免歧義。
2、請發行人補充披露報告期主要專利發明人離職人數、佔比、原因，上述人員發明專利的技術含量，是否構成核心技術人員的重大不利變化。
3、發行人連續五年入選 Gartner 的“企業級防火牆魔力象限”的“特定領域者”象限、“UTM 魔力象限”的“特定領域者”象限，連續兩年入選 Gartner 的“IDPS 魔力象限”的“特定領域者”象限，2018 年被 Gartner 評為亞太地區企業級防火牆“全球性廠家”。請發行人在招股說明書中補充披露以上述事項論證發行人科創屬性是否權威、充分。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，渠道代理商 2016、2017、2018 年的留存率分別為 66.01%、46.95%和 48.86%。2018 年二季度前，發行人銷售人員參與絕大多數客戶開發和獲取；此後發行人引導渠道商自行獨立開拓客戶、實現產品銷售，渠道商與發行人之間屬於“買斷”性質，該模式下，渠道商是否實現銷售、終端客戶是否向渠道商支付貨款並不屬於其向發行人支付貨款前提條件。請發行人代表說明：
（1）發行人是否依賴於頻繁更換具備單一客戶資源的渠道代理商實現銷售，發行人產品是通用產品還是專用產品，最終客戶如何認可其技術水平。
（2）在獨立開拓客戶模式下，發行人 2018 年度在發貨時間方面給予渠道代理商選擇範圍但不超過第四季度，否則不予納入銷售考核和下一年度返利計算，發行人 2018 年三季度相關收入 193.48 萬元而四季度收入突增至3,598.63 萬元，發行人上述要求是否使得渠道商四季度在無終端客戶訂單情況下提前採購備貨，而發行人在四季度集中確認收入。
（3）2018 年度發行人對第一大客戶佳電 1-2 年應收賬款金額大幅增加的原因。
（4）上海華蓋是發行人總代理商，約定上海華蓋通過皖煤國貿向發行人採購產品的商業實質，交易環節增加皖煤國貿是否有其他利益安排或不合規事項。請保薦代表人說4明對上述事項尤其是 2018 年渠道代理商自行開拓客戶最終銷售情況的核查方式及結論。
2、請發行人代表結合蔣東毅和劉向明的取得專利數量、參與項目數量等說明二位在公司研發和創新體系中的作用，說明公司研發能力和創新體系是否高度依賴蔣東毅和劉向明；說明除該二人外，其他眾多專利技術主要發明人未被認定為核心技術人員的依據是否充分。請保薦代表人就上述事項說明核查過程及結論。
3、請發行人代表進一步說明公司銷售商品確定增值稅納稅義務發生時間的具體判斷依據，與同行業比較情況，是否符合相關稅收法律法規。請保薦代表人就上述事項發表明確核查意見。
C
海爾醫療：過會
背靠“大樹”海爾集團
今日，海爾醫療首發上會，公司擬登陸科創板，計劃發行新股數量為不超過 7926.794萬股，上市保薦機構為國泰君安。海爾醫療擬融資10億元，用於加快產業化，並加大研發和銷售投入，未來將以提供物聯網生物科技綜合解決方案為發展方向。
海爾醫療此次IPO，同樣選擇的也是第一套上市標準。
剛剛，價值線研究院得到最新審核結果：背靠“大樹”海爾集團的海爾醫療今日過會了。
以醫用低溫保存箱為主業的海爾醫療，2018年曾計劃在香港H股上市，今年改為登陸科創板。
近期，生物醫療概念一度引來市場的關注，不久前回A上市的邁瑞醫療就是其中之一，不同於邁瑞醫療主打的醫療器械以硬件為主，海爾醫療的自我定位是生物科技綜合解決方案服務商。
第三方報告顯示，全球生物醫療低溫存儲市場相當集中，前五大參與者佔整個全球生物醫療低溫存儲市場份額的72.9%，海爾醫療作為前五名中唯一的中國企業，2017年全球份額約佔10.7%。
報告期內（2016年度~2018年度），海爾醫療的營業收入分別為4.82億元、6.21億元、8.42億元，同期扣非淨利潤分別為1.13億元、0.31億元、0.55億元。
在股權融資方面，截至3月底，海爾醫療在2014年和2018年曾有過兩次融資經歷，第一次的投資方包括凱雷投資、海爾集團和海爾資本，第二次包括君合資本和龍馬資本。
不過，儘管經歷了三次增資和三次股東轉讓，海爾醫療的股權仍較為集中。招股書顯示，本次發行前，其中海爾生物醫療控股持有公司42.3%股權，為公司的控股股東。同時，持有公司5%以上股份的主要股東還有奇君投資、海創睿、海盈康和海創盈康。
因此，海爾集團間接持有海爾醫療42.3%的股份，同時海創睿與海爾集團簽署《表決權委託協議》，約定將其持有的13.5%股權所對應的全部表決權委託給海爾集團行使。綜上，海爾集團通過間接控股和委託表決合計控制55.8%的表決權，所以是實際控制人。
隨之而來的是海爾醫療與海爾集團在專利、商標、業務等方面千絲萬縷的聯繫，無不印證著海爾集團對這一子公司的寵愛有加。
據招股書，海爾醫療可以持續、無償使用“海爾”、“Haier”等相關許可商標；其生產經營的廠房也是向關聯方租賃；此外，海爾醫療能有如此多的專利發明，系與海爾集團共同註冊或申請註冊了多項專利權及專利申請權。
作為實控人，海爾集團對海爾醫療在經營上的支持力度也是很大的。招股書顯示，海爾生物向關聯方採購通用元器件、採購能源動力以及接受關聯方提供的產品檢測、物業管理、商旅等服務，過去三年的關聯採購金額佔營業成本的比例分別為17.8%、11.33%、7.74%。
“目前來看，海爾醫療在財務和行業方面沒有明顯的風險點，主要的風險點應該是運營的獨立性，未來經營業績能否繼續突破還得要看該公司自身的創新和經營能力。”一位長期跟蹤IPO的業內人士表示。
值得關注的是，海爾醫療治理規範性、獨立性等需改進，保薦機構國泰君安直言不諱地指出，報告期內，公司在有限公司階段按照《公司法》、《公司章程》等規定運行，未建立嚴格的關聯交易、對外投資等內部控制制度。公司改制設立後，在《公司章程》中對關聯交易、對外投資等事項的決策權限與程序作出了規定。
這也是監管層關注的重點。迄今為止，海爾醫療經歷了六輪問詢提出83個問題。價值線研究院發現，在第一、第二、第三、第五輪中，海爾醫療都被問及獨立性問題。
上述長期跟蹤IPO的業內人士表示，如果離開了海爾集團的庇護，海爾醫療是否有持續的研發能力和生產經營能力，或許需要海爾醫療向證交所和廣大投資者進一步證明。
剛剛，上交所網站發佈科創板上市委2019年第17次審議會議結果公告，上市委對海爾醫療的審核意見和問詢問題如下：
一、審核意見
1、請發行人補充披露在物聯網技術集成創新方面率先進行研發創新，技術水平行業領先的依據。
2、請發行人補充披露：
（1）發行人及關聯方通過重合供應商採購金額及佔比情況，主要產品價格、貨款結算等合同主要條款比對情況。
（2）發行人為避免通過重合供應商關聯方利益輸送建立內部控制的有效性。
二、上市委會議提出問詢的主要問題
1、根據申請文件，發行人 2018 年其他流動資產包括結構性存款 87,053.51 萬元、理財產品 36,842.64 萬元、委託貸款15,000.00 萬元。2019 年 1 月，公司與睿銀盛嘉簽署合同約定由公司向睿銀盛嘉轉讓上述委託貸款。請保薦代表人就下述事項發表核查意見：
（1）上述委託貸款借款人的情況及與發行人、發行人關聯方及發行人主要客戶的關係，上述委託貸款的籌劃過程，如該貸款合同繼續履行是否存在履約風險，睿銀盛嘉受讓該資產商業合理性，是否有其他附帶條件或有其他利益安排，是否可撤銷或無效。
（2）上述結構性存款、理財產品、委託貸款所涉資金是否流向發行人客戶或供應商。
2、王某 2015 年 1 月起在發行人處任職並主管財務工作，自2018 年 7 月至 2019 年 1 月擔任發行人首席財務官，2019 年 1 月離職；發行人資本運作經理夏某同期離職；離職後二人與公司簽署了顧問協議。請保薦代表人就下述事項發表核查意見：上述二人離職原因、與發行人是否存在重大爭議、是否認可本次發行上市與其原工作職責有關的主要信息披露、發行人在二人離職後與其簽訂顧問協議的原因。
3、請發行人代表結合發行人與關聯方生產、技術情況說明：
（1）發行人以醫療器械行業和白色家電行業作為與實際控制人不存在同業競爭主要理由和依據，行業劃分是否限制了發行人未來跨行業發展。
（2）發行人與實際控制人及其控制企業之間是否存在潛在同業競爭，是否會導致發行人與競爭方之間或者單方讓渡商業機會情形，對發行人未來發展潛在影響。請保薦代表人明確發表核查意見。
4、2016 年至 2018 年發行人與關聯方供應商重合家數分別為194、181 和 182 家。請發行人代表說明：
（1）發行人及關聯方通過重合供應商採購金額及佔比情況，主要產品價格、貨款結算等合同主要條款比對情況。
（2）供應商重合情形是否存在發行人與關聯方進行利益輸送可能，相關供應商重合是否對發行人採購獨立性構成重大不利影響。
（3）發行人為避免關聯方利益輸送建立內控制度完整性、有效性及採取的進一步措施。請保薦代表人說明核查過程及結論。
5、報告期內，發行人存在通過海爾集團財務公司發放工資在海爾財務集團存放存款且未在財務公司發生過貸款業務，直至2019 年 6 月終止相關金融服務協議；目前發行人尚無自有房產，主要向海爾集團及其關聯方長期租賃房產用於研發、生產、經營活動；報告期內由發行人與海爾集團共同擁有 75 項專利權並由公司用於主營業務，至 2019 年專利所有權或申請權變更為公司獨有；目前發行人無償使用集團授權的系統，公司在搬遷至新工廠後將使用自建生產、倉儲、人力資源系統替代目前獲授權使用的海爾集團公司系統；實際控制人控制多家公司中（分三類）存在與公司業務重合的情形；發行人與集團存在重合經銷商、重合供應商等情況。請發行人代表說明發行人是否業務完整，是否具有直接面向市場獨立持續經營的能力，請保薦代表人發表明確結論性意見。