導讀：從44家擬IPO企業的財務核查的開啟，到11家擬IPO企業的信披核查的接力，再到22家企業和中介機構的處罰的先行警示，輔以駐證監會紀檢監察組對證監會發行部領導班子的集體約談。一連串政策組合拳之下，在經過了高過會率的上半年之後，IPO首發領域的變局已經到來。
本文由叩叩財訊（ID：koukounews)矩陣公號叩叩科創（ID：koukouipo)獨家原創首發
作者：趙 擎@北京
編輯：王笑彥@北京
事隔三年後，又一輪嚴苛的擬IPO核查風暴已經在日前正式拉開序幕。
早在7月1日，叩叩財訊便獨家報道了這一監管動向，引發監管層這一舉措的重要初衷，便是困擾A股IPO發行市場多年的“堰塞湖”現象再次出現捲土重來的趨勢。
據叩叩財訊統計，截至6月27日，自2019年5月以來的僅僅兩個月時間裡，證監會IPO排隊審核的隊伍中新增首發申請達249家，其中主板109家，中小板、創業板各62家、78家，超過了過去一年多時間中新增申請數的總和，也使得除科創板外，IPO在審企業數達到了490家，而這一擬IPO排隊企業數也再度回升到2017年底的水平。
“監管層方面已經注意到近期IPO申報的有關異動，為了防止再度出現此前的首發‘堰塞湖’局面，近期將會隨之推行實施一系列政策。”6月末，一位接近於監管層的知情人士向叩叩財訊確認，在成功化解了前一輪IPO“堰塞湖”危機後，監管層方面已經有一定的成功經驗，而即將在7月初啟動的新一輪首發企業核查風暴，便被視為預防IPO“堰塞湖”重現的監管組合拳之一。
斯時，雖然外界傳聞稱這一輪擬IPO企業的核查企業數約為40餘家。但上述知情人士則向叩叩財訊透露被劃入核查範圍的企業將比傳聞中更多，將分不同類型核查企業近50餘家左右，而該次核查無論是從核查名單的確定，還是異地互查的核查方式和核查具體項目要求，皆是自2016年以來最為嚴苛的一次的。
7月11日晚間，證監會正式披露稱按照問題導向和抽查抽籤方式，於近日安排啟動44家在審企業的現場檢查工作。
7月12日晚間，中國證券業協會又繼續為該次擬IPO企業專項核查行動加碼，當日，另外11家擬IPO企業繼上述44家企業後被不幸圈定。
7月12日同日又傳出消息，稱駐證監會紀檢監察組針對證監會證券發行審批領域問題多發的實際情況，近期集體約談證監會發行部領導班子及相關處室負責人。
種種跡象表明，一場比想象中來得更猛烈的擬IPO核查風波即將席捲以這55家企業為代表的數百家擬上市企業。
1）數家企業主動撤材料？
“核查檢查組是在本週初陸續開始進場核查的，44家企業的核查進度各異，有的企業目前還在等待核查組的通知。”上述接近監管層的知情人士向叩叩財訊透露，這次選定的44家企業中，大部分都是在申報材料中存有一定瑕疵的企業，比如近年來業績波動較大、毛利率水平異常、關聯關係交代不清等等，其中部分企業存在著近一年利潤水平未達到“內部監管紅線”。
早在2018年初，投行圈內曾傳言在IPO審核中，監管層曾對近三年來扣非淨利潤有一定的門檻要求，一是IPO在審企業,近三年淨利潤合計要超過1個億,且最後一年超過5000萬;一是IPO新申報的企業,主板要求最近一年淨利潤超過8000萬,創業板不低於5000萬。
雖然其後監管層對此說法曾以“上市條件一直未發生變化”的籠統說法迴應，不僅澄而不清，在其後的IPO審核中，種種跡象也更進一步證實了上述要求的存在。
隨著新一輪擬IPO企業核查風暴的開啟，市場中也傳言紛紛。
7月12日上午，據21世紀經濟報道稱，已經有券商接到現場檢查的通知，而44家被抽中現場檢查的企業中有多家已經撤回了申請材料。
雖然監管層此次核查的另一目的的確是希望以儆效尤，讓一些淨利潤規模小、有問題的企業能知難而退，但據叩叩財訊獲悉，截止到7月12日，實際上，並未出現上述報道中所稱的多家企業撤回申請的情況。
“44家進行財務核查的企業名單還未公佈，目前只有一部分企業和券商接到了核查通知，在7月正式宣佈財務核查之後，暫未有成功撤銷材料的企業。”上述接近監管層的知情人士表示，“據我們瞭解，目前的確已經是有券商開始和企業溝通撤材料一事。”
在最新一期證監會公佈的擬IPO排隊審核情況中，亦側面證實了上述接近監管層人士所言。
據截止到7月12日最新IPO排隊數據顯示，主板、中小板、創業板共有500家擬IPO企業或待發行或待審核，較兩週前6月27日的490家增加了10家。在6月27日至7月12日期間，共有15家企業的擬IPO申請獲得證監會接受，同時，在這兩週內，兩批共四家企業獲得IPO批文而離開排隊名單，此外，還有1家企業——江西3L醫用製品集團在7月11日IPO上會被否而被從名單中剔除，490+15-4-1=500家，也就是說在IPO核查風暴正式開展的前後兩週時間裡，擬IPO申請的企業中並未發生終止審核或主動撤銷材料者的情況。
而在最新的終止審核名單中，最近一家被終止審核的擬IPO企業日期則是在6月14日。
叩叩財訊也仔細對比了6月27日與7月12日公佈的擬IPO申請名單，除了新增企業和因首發獲批或審核被否的5家企業外，並未出現終止審查或撤銷材料的情況。
“許多企業還是報著僥倖心理，目前大部分都在觀望，想看看核查的具體情況再定奪。”7月12日，一位滬上保薦人代表向叩叩財訊坦言，財務核查才剛剛開始，釋放出的信號還是有限，在核查漸漸推進的時候，屆時或將出現一批撤材料或終止審查的企業。
“如果被抽中了，也並不會因為企業主動撤銷了材料而就可以躲避核查的。”上述接近監管層的知情人士透露，在以往的幾批核查風暴中，皆有主動撤銷材料的企業也依然被監管核查，發現問題後同樣遭到重罰，“IPO材料從遞交到監管層後，各方面就應該為材料中披露的有關信息和數據負責。”
2）“44+11+22”核查組合拳出擊
正如7月1日時叩叩財訊獨家獲悉所述，以化解IPO“堰塞湖”為目的之一的擬IPO企業核查將是一系列的政策。
7月12日，繼證監會官宣44家擬IPO企業財務核查信息後，證券業協會隨即也宣佈抽查11家擬IPO企業，這就使得該次核查進一步升級。
據叩叩財訊獲悉，與證監會確定的44家財務核查名單中被圈定的對象範圍相似，證券業協會的此次擬IPO企業的核查主要也是針對近半年內剛剛申報IPO的企業，尤其是在近兩個月內申報潮中新晉排隊的200餘家企業。
“雖然證券業協會的擬IPO企業核查在之前也是每年皆有的‘常規核查’，但這一次無論是從抽查的數量和抽查要求，也是與證監會的此次擬IPO財務核查相似，都是近年來規模最大，要求最嚴的一次。”上述接近監管層的知情人士表示，“與證監會的44家擬IPO企業以財務為準繩的核查不同，證券業協會的擬IPO企業抽查主要是核查信息披露方面的問題。”
此前在多批次證券業協會的擬IPO企業抽查，一般抽查數量皆在5家左右，而如今的這一批核查家數則是首次突破十家達到11家。
“對於此次組合拳政策，業內人士戲稱為’44+11+22’模式。”一位資深投行人士表示，其中44為證監會抽取的44家進行財務核查的擬IPO企業，11家為上述證券業協會抽取的進行信披核查的擬IPO企業，而剩下的22，則代表的是在7月8日-7月11日期間，被證監會出示監管措施的6家擬IPO企業、8家保薦機構、4家會計事務所和4家律師行。
這共計22家擬上市企業和中介機構皆被指在IPO期間存在重大漏洞或執業質量問題。
7月8日，被中國證監會出具警示函的企業分別為明冠新材料、上海之江生物、斯達半導體、嘉曼服飾、句容寧武、泓錦新材料等6家擬IPO公司。而這這六家企業均是在IPO現場檢查過程中發現了不同的問題，另外16家中介機構則，也是在前期核查中，被發現在對擬IPO企業進行相關中介工作時“核查工作不審慎，盡職調查工作存在瑕疵，重要核查程序執行不到位”。
從44家擬IPO企業的財務核查的開啟，到11家擬IPO企業的信披核查的接力，再到22家企業和中介機構的處罰的先行警示，輔以駐證監會紀檢監察組對證監會發行部領導班子的集體約談。一連串政策組合拳之下，在經過了高過會率的上半年之後，IPO首發領域的變局已經到來。
（完）
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