行業利差及高頻數據週報：鋼鐵石油價格企穩，商品房量價繼續回落

本期投資提示:

產業債表現:上週信用債二級市場各品種收益率全面上行,幅度集中在10-34bp之間。

期限利差走闊,期限利差上行集中在1年期與5年期,中間3年期信用債利差上行幅度較小,甚至有小幅收窄,3年期信用品種表現較為穩定。上週長久期產業債超額利差有一定回落,基建、建材水泥、行業1-3年產業債超額利差大幅收窄,石化行業1年以內產業債超額利差大幅收窄。短久期與長久期表現均相對較好的是電氣設備、商貿零售,表現均相對較差的是高速公交地鐵、醫療生物行業,而基建、航運港口、建材水泥行業差別較大:三個行業均表現為較短久期的利差大幅修復,而久期稍長的該類債券利差大幅上行。

總體來看,中游港口和下游電廠庫存壓力增強,動力煤價格出現下跌;上週油價繼續反覆,有回升態勢,原油大幅下行的風險釋放較為充分,仍然關注OPEC減產延長的情況;基本金屬價格繼續全線下跌;鋼材價格回升,上游鐵礦石價格延續下跌,市場庫存下降,壓力繼續減小,市場信心回暖;避險情緒仍強,大宗化工商品整體延續走弱;上週水泥價格繼續小幅上漲,維持高位5月各地淡季停產計劃對價格有支撐。下游海運、進出口貨運景氣度維持高位,一二三線城市成交面積互有升降,一線成交量降幅明顯,,一二三線城市成交均價均有所下降。

上游方面:上週環渤海動力煤價格指數596點,較上週下降1元/噸。國內動力煤價格環比下降4元/噸,達505元/噸,國內焦煤價格下降70元/噸,為1400元/噸,國際動力煤價格下降5.38美元/噸至72.42美元/噸,國際焦煤價格指數下降15.0元/噸,為160.00元/噸。秦皇島港庫存上升28萬噸至594萬噸。電廠煤庫存上升27.28噸至1,210.20萬噸,電廠庫存可用天數小幅下降至19.36天。上週布油原油價格上升2.0美元/桶,收於49.50美元/桶;WTI原油價格下降2.96美元/桶,收於45.85美元/桶。全美商業庫存小幅下降至5.23億桶。有色:LME銅、鋁、鋅、鉛分別環比漲跌-0.34%、-1.57%、0.86%、-0.75%;SHFE銅、鋁、鉛、鋅價格分別環比漲跌0.67%、-0.07%、-0.78%、1.74%;庫存方面,LME銅、鋁、鋅、鉛庫存分別環比漲跌幅-7.13%、-2.72%、1.38%、5.43%;國內銅、鋁、鋅、鉛庫存分別環比漲跌幅-9.40%、1.61%、-15.50%、8.34%。

中游方面:鋼鐵:上週綜合鋼價指數環比上升2.43%,螺紋鋼現貨價格環比上升3.71%,期貨價格環上升1.71%。國產鐵礦石價格上升3.45%,進口鐵礦石價格環比下跌2.73%。

港口鐵礦石庫存上升187萬噸,達13796萬噸。全國高爐開工率下降0.54個百分點至7.83%。上週東南亞乙烯價格上漲-1.40%,為1060美元/噸,乙二醇價格下跌6沒美元.

噸,為678美元/噸,甲醇現貨價下跌13美元/噸至284美元/噸,東南亞LLDPE、國內PTA價格環比下跌2.59、0.97%。輕質純鹼價、滌綸短纖價格分別環比下降0.11%、0.16%。

上週全國水泥價格指數上漲0.26%,華東水泥價格指數上漲0.09%。

下游方面:上週國際交運市場BCI指數環比上升16.5%,上升245點,BDI指數環比上升2%,上升20點;上週國內綜合海運價格下降2.28%,其中原油、成品油運價持平,煤炭、糧食、礦石運價分別下降2.54%、2.84%、3.4%。集運市場方面,上週CCFI指數上漲2.34%,SCFI指數下降3.29%。同時4月份沿海集裝箱吞吐量累計同比較3月上行0.2個百分點,沿海貨運景氣持續高位。上週申萬跟蹤核心23大中城市成交面積下降7.33%,其中,一線環比下降25.61%,二線環比下降8.35%,三線環比上升11.98%。核心23大中城市商品房成交均價環比下降1.65%,其中,一線下降2.17%,二線下降0.34%,三線下降0.45%。

總體來看,上週一二三線城市成交面積互有升降,一線成交量降幅明顯,,一二三線城市成交均價均有所下降。根據中指院數據,前4月全國商品房銷售額同比增長20.1%,商品房銷售面積、銷售額同比增幅繼續回落,投資同比增速提升而新開工增速有所下降;到位資金同比增速微降至11.4%,國內貸款增速擴大。易居研究院日前發佈《40城二手房成熟度排名》顯示,2016年北京、廈門、深圳、上海、廣州5個城市的二手住宅成交量已經超過一手住宅。