今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
1
7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
"今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
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7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
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新開工與土地購置拖累開發投資額增速高位回落至10.6%，但施工建安增速加快
開發投資額增速再度放緩但仍保持較高水平，2019年1-7月全國房地產開發投資額7.3億元，累計同比增速為10.6%，相比1-6月繼續下降了0.3個百分點，但仍保持兩位數的較高增速。從7月單月的數值來看，開發投資額為1.12億元同比增6.55%，對比往年來看依舊處於歷史相對高位，保持著較高水平。
7月房企新開工面積和土地購置面積雙雙大幅回落是開發投資額增速收窄回落的主要原因。由於新房市場銷售逐漸轉涼，房企對於後勢的判斷趨於謹慎，一方面放緩了項目的新開工進度，另一方面收斂了拿地慾望，在土地購置方面變得保守，全國土地流拍率再次升高。但與此同時，前7月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1—6月份加快0.2個百分點。房屋竣工面積降幅收窄1.4個百分點。房企加快施工和竣工速度使得建安投資仍處高位，總體而言，在新開工和土地購置下行而建安投資加速相疊加之下，開發投資增速或將小幅回落但仍能保持高位運行。
"今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
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7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
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新開工與土地購置拖累開發投資額增速高位回落至10.6%，但施工建安增速加快
開發投資額增速再度放緩但仍保持較高水平，2019年1-7月全國房地產開發投資額7.3億元，累計同比增速為10.6%，相比1-6月繼續下降了0.3個百分點，但仍保持兩位數的較高增速。從7月單月的數值來看，開發投資額為1.12億元同比增6.55%，對比往年來看依舊處於歷史相對高位，保持著較高水平。
7月房企新開工面積和土地購置面積雙雙大幅回落是開發投資額增速收窄回落的主要原因。由於新房市場銷售逐漸轉涼，房企對於後勢的判斷趨於謹慎，一方面放緩了項目的新開工進度，另一方面收斂了拿地慾望，在土地購置方面變得保守，全國土地流拍率再次升高。但與此同時，前7月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1—6月份加快0.2個百分點。房屋竣工面積降幅收窄1.4個百分點。房企加快施工和竣工速度使得建安投資仍處高位，總體而言，在新開工和土地購置下行而建安投資加速相疊加之下，開發投資增速或將小幅回落但仍能保持高位運行。
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新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點
從新開工面積來看，房企開工面積單月處低值且增速大幅回落。1-7月房屋新開工面積累計增速收窄0.6個百分點降至9.5%，跌破之前保持的兩位數增速。單月來看，7月房屋新開工面積2.02億平方米，同比增速回落2.33個百分點至6.6%，與5月份的2.12億平方米相比下跌5%。
從新開工面積的單月絕對值與整體累計增速可以看到，可開發土地儲備不足疊加新房市場銷售遇冷，房企對於市場的預期發生轉變，制約了新開工進度。
"今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
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7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
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新開工與土地購置拖累開發投資額增速高位回落至10.6%，但施工建安增速加快
開發投資額增速再度放緩但仍保持較高水平，2019年1-7月全國房地產開發投資額7.3億元，累計同比增速為10.6%，相比1-6月繼續下降了0.3個百分點，但仍保持兩位數的較高增速。從7月單月的數值來看，開發投資額為1.12億元同比增6.55%，對比往年來看依舊處於歷史相對高位，保持著較高水平。
7月房企新開工面積和土地購置面積雙雙大幅回落是開發投資額增速收窄回落的主要原因。由於新房市場銷售逐漸轉涼，房企對於後勢的判斷趨於謹慎，一方面放緩了項目的新開工進度，另一方面收斂了拿地慾望，在土地購置方面變得保守，全國土地流拍率再次升高。但與此同時，前7月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1—6月份加快0.2個百分點。房屋竣工面積降幅收窄1.4個百分點。房企加快施工和竣工速度使得建安投資仍處高位，總體而言，在新開工和土地購置下行而建安投資加速相疊加之下，開發投資增速或將小幅回落但仍能保持高位運行。
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新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點
從新開工面積來看，房企開工面積單月處低值且增速大幅回落。1-7月房屋新開工面積累計增速收窄0.6個百分點降至9.5%，跌破之前保持的兩位數增速。單月來看，7月房屋新開工面積2.02億平方米，同比增速回落2.33個百分點至6.6%，與5月份的2.12億平方米相比下跌5%。
從新開工面積的單月絕對值與整體累計增速可以看到，可開發土地儲備不足疊加新房市場銷售遇冷，房企對於市場的預期發生轉變，制約了新開工進度。
從土地購置面積來看，土地成交在短暫拉昇後7月繼續下行，2019年1-7月土地購置面積同比增速下降29.4%，相比1-6月擴大1.9個百分點。由於房企融資環境的收緊加上新房銷售的熱度回落，房企的拿地熱情趨於冷靜，審慎拿地下土地購置面積回落至低位。
"今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
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7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
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新開工與土地購置拖累開發投資額增速高位回落至10.6%，但施工建安增速加快
開發投資額增速再度放緩但仍保持較高水平，2019年1-7月全國房地產開發投資額7.3億元，累計同比增速為10.6%，相比1-6月繼續下降了0.3個百分點，但仍保持兩位數的較高增速。從7月單月的數值來看，開發投資額為1.12億元同比增6.55%，對比往年來看依舊處於歷史相對高位，保持著較高水平。
7月房企新開工面積和土地購置面積雙雙大幅回落是開發投資額增速收窄回落的主要原因。由於新房市場銷售逐漸轉涼，房企對於後勢的判斷趨於謹慎，一方面放緩了項目的新開工進度，另一方面收斂了拿地慾望，在土地購置方面變得保守，全國土地流拍率再次升高。但與此同時，前7月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1—6月份加快0.2個百分點。房屋竣工面積降幅收窄1.4個百分點。房企加快施工和竣工速度使得建安投資仍處高位，總體而言，在新開工和土地購置下行而建安投資加速相疊加之下，開發投資增速或將小幅回落但仍能保持高位運行。
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新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點
從新開工面積來看，房企開工面積單月處低值且增速大幅回落。1-7月房屋新開工面積累計增速收窄0.6個百分點降至9.5%，跌破之前保持的兩位數增速。單月來看，7月房屋新開工面積2.02億平方米，同比增速回落2.33個百分點至6.6%，與5月份的2.12億平方米相比下跌5%。
從新開工面積的單月絕對值與整體累計增速可以看到，可開發土地儲備不足疊加新房市場銷售遇冷，房企對於市場的預期發生轉變，制約了新開工進度。
從土地購置面積來看，土地成交在短暫拉昇後7月繼續下行，2019年1-7月土地購置面積同比增速下降29.4%，相比1-6月擴大1.9個百分點。由於房企融資環境的收緊加上新房銷售的熱度回落，房企的拿地熱情趨於冷靜，審慎拿地下土地購置面積回落至低位。
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經濟下行壓力加大疊加外圍貨幣寬鬆，“壓艙石”的房地產業仍需“維穩”運行
從宏觀經濟的諸多方面綜合來看，經濟下行壓力繼續加大。正向指標方面，如工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等同比增速與累計同比增速均有不同幅度的收窄，全國城鎮調查失業率相比6月上升了0.2個百分點、CPI同比增2.8%仍不斷上升。加之當前國際環境更趨嚴峻複雜，外圍經濟體進入新一輪貨幣寬鬆，經濟發展面臨新的風險挑戰，下行壓力有所加大。
"今天上午，國家統計局公佈了一系列經濟運行數據和前7月全國房地產業數據：能源消耗、固定資產投資、社會消費、工業增加值等增幅回落，而CPI和失業率在上升。在宏觀經濟下行壓力加大的同時，房地產業同樣增長乏力、疲態顯現：7月商品房銷售面積同比僅增1.2%，新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點，受此影響下開發投資額累計增速回落至10.6%，房地產投資保持平穩態勢，預期也相對穩定，未來房地產市場仍需維持平穩運行。
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7月銷售面積同比僅增1.2%且相比5月降3%，整體下行趨勢已明確
總的來看，7月全國新房市場維持在平穩水平，但下行相對明顯。2019年7月全國商品房銷售面積為1.3億平方米，銷售金額為1.25億元，兩者相比2018年同期分別增長了1.2%和9.8%。與年內其他月份相比來看，銷售面積相比5月下降了3%，對比除去6月以外的年內高點3月份更是銳減17%。實際上，從7月實際開盤銷售情況來看，熱點一、二線城市銷售去化表現均有下降，可見下行趨勢的確已成定局。
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新開工與土地購置拖累開發投資額增速高位回落至10.6%，但施工建安增速加快
開發投資額增速再度放緩但仍保持較高水平，2019年1-7月全國房地產開發投資額7.3億元，累計同比增速為10.6%，相比1-6月繼續下降了0.3個百分點，但仍保持兩位數的較高增速。從7月單月的數值來看，開發投資額為1.12億元同比增6.55%，對比往年來看依舊處於歷史相對高位，保持著較高水平。
7月房企新開工面積和土地購置面積雙雙大幅回落是開發投資額增速收窄回落的主要原因。由於新房市場銷售逐漸轉涼，房企對於後勢的判斷趨於謹慎，一方面放緩了項目的新開工進度，另一方面收斂了拿地慾望，在土地購置方面變得保守，全國土地流拍率再次升高。但與此同時，前7月份，房地產開發企業房屋施工面積同比增長9.0%，增速比1—6月份加快0.2個百分點。房屋竣工面積降幅收窄1.4個百分點。房企加快施工和竣工速度使得建安投資仍處高位，總體而言，在新開工和土地購置下行而建安投資加速相疊加之下，開發投資增速或將小幅回落但仍能保持高位運行。
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新開工面積累計增速跌破10%，土地購置面積累計增速跌幅擴大1.9個百分點
從新開工面積來看，房企開工面積單月處低值且增速大幅回落。1-7月房屋新開工面積累計增速收窄0.6個百分點降至9.5%，跌破之前保持的兩位數增速。單月來看，7月房屋新開工面積2.02億平方米，同比增速回落2.33個百分點至6.6%，與5月份的2.12億平方米相比下跌5%。
從新開工面積的單月絕對值與整體累計增速可以看到，可開發土地儲備不足疊加新房市場銷售遇冷，房企對於市場的預期發生轉變，制約了新開工進度。
從土地購置面積來看，土地成交在短暫拉昇後7月繼續下行，2019年1-7月土地購置面積同比增速下降29.4%，相比1-6月擴大1.9個百分點。由於房企融資環境的收緊加上新房銷售的熱度回落，房企的拿地熱情趨於冷靜，審慎拿地下土地購置面積回落至低位。
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經濟下行壓力加大疊加外圍貨幣寬鬆，“壓艙石”的房地產業仍需“維穩”運行
從宏觀經濟的諸多方面綜合來看，經濟下行壓力繼續加大。正向指標方面，如工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等同比增速與累計同比增速均有不同幅度的收窄，全國城鎮調查失業率相比6月上升了0.2個百分點、CPI同比增2.8%仍不斷上升。加之當前國際環境更趨嚴峻複雜，外圍經濟體進入新一輪貨幣寬鬆，經濟發展面臨新的風險挑戰，下行壓力有所加大。
綜上，房地產行業作為中國經濟的“壓艙石”，雖然中央明確“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，但其作用仍不容質疑和忽視。我們認為：在當前宏觀經濟持續下行的背景下，加碼激進調控政策概率不大，預計後續樓市將繼續以“穩”為主。下半年新房銷售表現將有明顯降溫；此次隨著房企融資環境的收緊，房企的投資計劃將有所調整，未來在新項目開工與土地購置方面均將適度謹慎，但基於房企施工建安投資加速，開發投資額累計增速仍將會保持相對高位運行。
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文章來源:克而瑞地產研究
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