作者：孫斌
3月29日，融創中國控股有限公司（以下簡稱融創）（01918.HK）發佈2018年度業績報告。數據顯示公司經營穩健，業績快速提升。
2018年融創及其聯屬公司實現合同銷售金額約4608.3億元，同比增長27.3%，蟬聯行業第四名。
2018年財報顯示，融創2018年實現營業收入1247.5億元，同比增長89.4%，毛利率25%，同比上升4.3個百分點，毛利潤311.4億元，同比增長128.5%；淨利潤174.5億元，同比增長50%；公司擁有人應占利潤為165.7億元，同比上漲50.6%。
2018年，國內外形勢複雜嚴峻，中國經濟出現新的下行壓力。針對市場變化，融創主動做出戰略調整，企業定位升級為“中國家庭美好生活整合服務商”，並圍繞這一戰略升級延展業務邊界，一方面在城市建築和家庭住宅的空間打造上匠心獨具，另一方面則努力在軟性的服務領域為客戶提供更多關於美好生活的真切體驗。
業績發會上，融創中國董事會主席孫宏斌表示，2019年融創的銷售目標是5500億元，增幅約20%。他認為，2019年對市場不那麼樂觀，融創拿地會非常小心。
行業標杆，品質規模協同發展
融創2003年成立於天津，成立伊始就確立了操盤高端市場的定位。公司2007年開啟首輪城市擴張，進入了北京、無錫、蘇州、宜興等地。2010年10月7日於香港聯交所成功上市，開啟發展新篇章。
2012年，融創初步形成了“京、津、滬、渝、杭”5 大核心城市戰略佈局。經過兩輪房地產週期的發展，2014年融創實現銷售金額716億元，首次進入全國房企TOP10。2015 年起公司把握行業的歷史性機會，開啟戰略擴張，自2016年起最終形成了8大區域戰略佈局，合同銷售規模已穩居全國房企第4 位。
從成立初就定位於高端住宅領域，融創2008年在北京開始操盤首個“壹號院”項目——北京西山壹號院，從此開始奠定了“壹號院”系列在中國高端領域的地位，高端的基因也就此融入融創的血液。
創始人孫宏斌先生1994年即創建順馳，至今已在房地產行業摸爬過打24年。作為融創中國的掌舵人，其在房地產行業豐富的經驗及頗具特色的人格魅力，讓公司在過往的幾輪房地產週期中順勢而為，踩準了幾乎每次擴張的節奏，帶領公司發展成為高端住宅開發商中的頭部企業，是行業中“高端”與“規模”並行的典範。
2010年上市以來，融創憑藉其良好的品牌和產品優勢，市場銷售增速領跑同行，2016年至2018年三年合同銷售金額複合增長率達75%。2018年融創銷售金額高增長的勢頭未改，全年合同銷售金額為人民幣4608.3億元，同比增長27%，歸屬於集團的權益合同銷售金額為人民幣3262.8億元，同比增長23%。
城市深耕是融創自公司創設以來決勝江湖的法寶之一。2018年，融創旗下有16個城市公司銷售金額突破100億元，其中超過300億元的城市有重慶、青島；銷售超過200億元的城市有上海、杭州、鄭州和濟南，而以北京、成都為代表的9個城市站穩100億元規模。值得一提的是，在上海、天津等9個城市，融創勇奪單城銷售榜桂冠，並在全國合計25個城市穩居銷售榜前五強。
2019年，融創對市場不悲觀也不盲目樂觀，集團全年總可售貨值7834億元，約84%位於一二線城市，充足的可售貨值為增長提供保障。
營收提升，利潤步入爆發期
2018年融創實現營業收入1247.5億元，同比增長89.4%，毛利潤311.4億元，同比增長128.5%；公司擁有人應占利潤為165.7億元，同比上漲50.6%。
伴隨著部分併購而來的低毛利資源影響因素的逐步消除，集團毛利率逐漸迴歸，2018年已升至25%，較2017年20.7%提高了4.3個百分點，權益淨利率也提升至12.4%。
事實上，融創自2016年起銷售金額就已突飛猛進。2016年和2017年連續兩年同比增速在120%以上。高速增長的銷售規模帶來預售賬款的快速增長，2016年和2017年公司預收賬款同比增速分別達到156%和282%，2018年上半年同比增長177%至1724.1 億元，創公司歷史新高。
預收賬款將為公司帶來充足的可結算資源。根據公司歷史結算節奏，2017年的預收賬款將在2019年集中開始兌現為業績。而截至2018年底，融創賬面擁有大量已售可結轉資源，將在未來2-3年內相繼轉化為收益。因此，融創在過去三年所積累得銷售增長，也將從2018開始逐步呈現到營收和利潤上，未來的盈利前景值得期待。
另外，健康的財務是公司穩健經營的基礎。自創立以來，融創始終以現金流的絕對安全作為風控底線，並在過去兩年間積極降低債務總額和負債比率，進一步優化資本結構、增強財務彈性和安全性。
截至2018年末，融創總資產7166.6億元，比2017年末6231億元增長15%；所有者權益731.07億元，較2017年末606億元增長21%；現金餘額1202億元，同比增長24%。
節奏大師踏浪前行，手握3.55萬億貨值
對於融創來說，在它的成長曆程也中並非一帆風順。但在地產界，或許沒有一家公司能像融創這樣穩健前行。
回顧融創近10年的發展，公司銷售規模行業排名不斷攀升，且難能可貴的是從未出現過回落。
2011年融創首次進入銷售規模行業排名的前20位，位列第18位；2012年融創行業排名升至13位。2013年排名第11位，2014年進入行業排名前10，並在 2015 年這輪房地產週期中繼續踏浪前行,2015年排名第9位，2016年排名第7位；2017 年和2018年位列行業第4位。融創現已成為行業當之無愧的頭部公司。
同時，融創深耕一二線和環一線核心城市的戰略持續發力，在越來越多的城市迅速提升市場份額。2018年，融創在16個城市的銷售額突破百億元大關，重慶和青島兩座城市的銷售額更是突破了300億元大關。
從佈局城市數來看（截止至 2017 年底），融創與萬科僅佈局 70 個城市，保利佈局城市略多，為92個，碧桂園與恆大布局的城市都超過 200 個。但從單城平均銷售金額來看，僅有萬科（75.7 億）和融創（51.7 億）超過 50 億元。此外從銷售超百億城市數指標來看也能得到相同的結論，萬科和融創分別有 22 個和 12 個城市的銷售規模超過百億，在挖掘單城市市場潛力的能力上，融創與萬科傲視群雄。
一直以來，融創的市場判斷和週期把握能力為業內稱道，2015年以來更是很好地抓住了機會並規避了風險，建立並強化了土地儲備的競爭優勢，堪稱“節奏大師”。
2018年融創進一步提高拿地標準，嚴控拿地節奏和規模，充分發揮在併購領域的口碑和影響力，通過收購泛海國際項目1號地塊及上海董家渡項目等進一步增加了優質土地的儲備。同時，隨著2018年四季度土地價格合理，抓住機會在一二線核心城市補充優質土地儲備。
2018年，融創新增土地儲備約4820萬平方米，權益土地儲備約2631萬平方米，平均土地成本3723元/平方米，對應同期超過15000元/平方米的銷售均價，可運作的利潤空間十分豐厚。截至年報公告日，融創總土地儲備約2.56億平方米，總貨值約3.55萬億元，充足高質量的土地儲備將保證地產業務未來的均衡、穩健發展。
隨著融創在房地產開發業務躋身行業五強之後，集團對於發展遠景上開始了更長遠的思考，並升級了集團戰略為“中國家庭美好生活整合服務商”。
目前，融創四大戰略板塊全新佈局已基本成型，包括絕對核心主業融創地產和融創服務、融創文旅以及聚焦內容環節、佈局文化行業全產業鏈的融創文化。其中地產業務2019全年將有超過400個項目進行銷售，預計總可售資源超過7800億元。
融創在報告中表示，公司的核心主業房地產開發業務已經建立了堅實的競爭優勢，非地產業務也擁有良好的發展基礎或者高起點的佈局，在2018年優異的經營成績基礎上，公司將在2019年努力實現更加全面和高質量的成長。
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