4月8日，哈爾濱秋林集團股份有限公司(以下簡稱：秋林集團)停牌帶帽，正式更名為“ST秋林”，至今16個交易日中共得10個跌停，股價從5.49一路下跌至2.73,5月6日起，秋林集團正式被實施退市風險警示，百年商業帝國就此沒落。
鉅虧41億，黃金沒了錢也沒了
作為哈爾濱年代最久、最傳統的商圈，秋林公司坐落在哈爾濱東大直街和果戈裡大街的十字路口已經超過百年。憑藉巴洛克式建築外形和傳統的哈爾濱俄式食品，秋林公司成為各種哈爾濱旅遊攻略必不可少的打卡景點。
但是，4月25日，秋林集團發佈了一則業績預告更正公告，淨利潤從減少上限9200萬直接變成虧損上限43億，淨資產可能為負，引起一片譁然。秋林集團解釋其原因是黃金事業部下轄公司經營狀態基本停滯，應收賬款真實性存疑且收回可能性較小，因此計提了40.22億資產減值損失。
4月30日，秋林集團的年報終於揭開了面紗，2018年全年營收47.24億，同比下降30.68%，淨利潤首次為負，全年虧損41.31億，同比下降2625.23%，淨資產為-11.01億，同比下降136.35%。
值得一提的是，近十年來秋林集團連續盈利，淨利潤總和才僅有9.08億，而2018年虧損額接近其近十年來淨利潤總和的5倍。
早在2月秋林集團公告股東股份凍結提及正副董事長同時失聯時就已埋下隱雷，對此相關情況，秋林集團名義實控人平貴傑卻表示不知道、不參與、不經營。
根據年報，秋林集團的黃金珠寶業務以其全資子公司深圳金桔萊經營為主，董事長失聯後，相關業務直接停滯。此前秋林集團在回覆上交所監管工作函時稱，深圳黃金事業部相關業務由董事長直接領導，公司管理層其他人員不知曉相關經營狀況。
看起來秋林集團是打算用“不知道、不參與、董事長失聯”來回答所有棘手的問題了。對於這一顆燙手的山芋，會計師事務所也具了無法表示意見的審計報告，形成無法表示意見的基礎同樣集中在黃金業務。
2018年秋林集團調減收入19.75億，在對全部59.65億營收進行函證時發現僅有23.51億交易金額相符，4.69億與交易記錄不符，剩餘31.45億無法驗證其真實性。
另一方面，秋林集團其他應收款賬面餘額39.32億，計提壞賬準備38.82億，計提比例高達98.73%。審計報告表示，大部分應收款項未收到回款，或者收回款項之後又轉走，認為秋林集團涉嫌虛構收入。
審計報告中還提到，黃金事業部在2018年下半年與新客戶簽訂了一系列大金額長期合同，審計人員在進行應收款項函證和存貨實地盤查之後發現，存貨沒了，應收賬款也是假的，對方並沒有收到相關貨物。
貓妹注意到，秋林集團的存貨由35.23億減少至3.39億，但2018年黃金首飾批發、加工毛利率同比下降了1.72%和67.21%，其中黃金首飾加工毛利率從69.37%下降至2.16%。
簡單來說就是秋林集團有近32億元黃金不知去向。
除此之外，秋林集團全資子公司海豐金桔萊、天津金桔萊分別預付相關珠寶公司1500萬元、2940萬元採購款，但均因未簽訂合同且對方未收到貨物而全額計提壞賬準備。另外還有2000萬貸款、1.54億商業承兌匯票和現金、3222萬資金分別通過深圳金桔萊、天津金桔萊和秋林食品三家公司轉移給第三方，最終全額計提壞賬準備，1.61億黃金及翡翠飾品由於無法核實去向，也全額計提壞賬準備。
在一季報中，秋林集團集團淨資產繼續減少3.87%，營收僅1.08億，同比下降96.4%，繼續虧損4427.37萬，同比下降237.15%。
超50%股份被凍結，債務危機來勢洶洶
4月20日，秋林集團發佈公告稱，其前三大股東、一致行動人頤和黃金、嘉頤實業和奔馬投資分別被安徽省合肥市中級人民法院、北京市東城區人民法院和天津市高級人民法院凍結全部股權，合計凍結秋林集團51.59%的股權，而對於股權被凍結的原因，秋林集團表示未收到股東回覆。
此前由於經濟糾紛案頤和黃金、嘉頤實業所持有秋林集團全部股權被凍結，2018年12月剛剛被解除，解除時，兩家公司質押股份數佔其持股總數100%。
除了過半股份被凍結外，年報顯示秋林集團目前還有13件訴訟案件在審理、執行階段。
2月，由於為天津市隆泰冷暖設備製造有限公司質押、為關聯方天津頤和黃金珠寶銷售有限公司長期借款提供擔保，秋林集團分別被凍結3.06億、5.06億銀行存款及相應價值財產更是雪上加霜，不過秋林集團均以未曾在過往的董事會及股東大會上審議或決策過相關擔保事項為由，向公安局報案。
虛虛實實，真真假假，如果說以上的訴訟糾紛還是霧裡看花，那麼秋林集團的債務風險是實實在在，板上釘釘的了。
總覽其資產負債表，貓妹發現秋林集團流動負債已達到20.25億，其中短期借款5.57億，一年內到期的非流動負債8.68億，負債總額高達25.38億，其資產情況也不容樂觀，資產總額僅有14.43億，其中流動資產10.12億。
到2018年底，秋林集團的流動比率由3.11降至0.5，資產負債率則由47.32%上漲至175.84%，利息保障倍數更是從2.47變為-21.8，從各個方面來看其償債能力都在急速下降。
另外，截止3月22日，秋林集團未能按時償付“16秋林01”及“16秋林02”合計2.15億元的當期回售本金及應付利息，造成債務違約，至4月15日，兩期債券已全部到期並違約。2018年，秋林集團還發行了5億元“18秋林01”債券用於補充企業流動資金，其中3億元由於經濟糾紛已被法院凍結。
本就已資不抵債，利息費用又在不斷增多，僅2019年一季度秋林集團財務費用就增加了1176.74萬，較去年年底增長30.03%。鉅額債務已經快將這家119年曆史的公司纏食殆盡，一把好牌打成如今這般境況，秋林集團又該歸責於誰呢？
（文章來源：藍鯨財經）