文：裡海（公眾號：fengkuanglihai）
我正式迴歸啦，本週一把離職手續辦完後就正式成為自由人了，不再為每天通勤路上的擁堵發愁，不再為打卡遲到而緊張，也不會再有領導來批評，突然到來的時間自由真讓人感到有點無所適從。
真正的自由並不是想睡到什麼時候就什麼時候，也不是想買什麼就買什麼，我，必須更加自律，自律才能得到真正的自由，否則時間自由反而會讓人懶散。不過還是感嘆一句，我終於可以全身心的投入自己想幹的事情中來了。
這幾天陸續跑了下接續社保，組織關係轉移、幾個沒開創業板的賬戶現場開戶等工作，算是差不多忙完了，剩下的就是在家認真休息、閱讀和研究了。
01 諾亞踩雷其事
諾亞財富踩雷承興國際應收賬款的事宜近期在網上鬧得轟轟烈烈。今天就來從業務的角度，來給大家說說諾亞財富踩雷的事情，其實，諾亞踩雷並不讓人非常驚訝，因為在這個業務鏈條之中，有太多的漏洞可以被騙子所利用了。
7月8日晚，諾亞財富發佈公告稱，旗下上海歌斐資產管理公司的信貸基金為承興國際控股相關第三方公司提供供應鏈，總金額為34億元人民幣，承興國際控股實際控制人近期因涉嫌欺詐活動被中國警方刑事拘留。
從公開資料來看，這就是一筆供應鏈融資，只不過諾亞財富做成了基金的產品。諾亞財富是把承興國際的應收賬款，也就是京東的應付賬款，打包成了一個基金產品，賣給了投資人，而投資人的收益則依靠應收賬款回收之後實現。
先解釋下啥叫應收賬款。例如在這筆業務中，承興國際作為京東的供應商，把產品賣給了京東，但京東在產品銷售之後卻沒有立即給承興國際打款，而是有幾個月的賬期，待幾個月之後才把貨款給承興國際，這就是應收賬款。
在報表的處理上，只要承興國際把貨品交給京東並取得相應的回執之後（不一定是要發票），即可確認銷售收入，並將該筆資產在應收賬款科目裡進行記賬。待京東將相應的款項付給承興國際後，則應收賬款變為貨幣資金。
而承興國際為了提前獲得資金，採取了將應收賬款轉讓給諾亞財富，諾亞財富將產品打包為基金銷售給投資人，錢則提前給承興國際，同時承擔一定的利息，同時將收款賬戶從承興國際變為諾亞財富，錢一旦回收則業務結束。
從產品設計的邏輯上來看，簡直就是天衣無縫，下游又是世界五百強京東，幾乎不太可能不付款，所以第一還款來源是非常充足的。
我曾經在銀行從事過同樣邏輯的產品的研發和推廣，也就是保理業務，邏輯一模一樣，並且因為這樣的產品第一還款來源充足，我們把產品的風險分類劃為B類，也就是中低風險的產品，相比而言，而普通的抵押貸款為C類。
但就是這樣嚴密邏輯的產品，最後還是踩雷了。原因就是，這產品設計很美好，但卻防範不了人性中的惡，在整個業務過程中，太多的漏洞可以被騙子利用了。
02 應收賬款融資漏洞
其實在應收賬款融資中，只要把控住了兩點，這就是一個非常好的業務，一是應收賬款的真實性，二是把控住資金回款的路徑，即確保回款的時候錢不要劃到其他地方去。
但現實中很難辦到，因為缺乏實際操作性。
例如，要確認應收賬款的真實性，如何確認？最好的方式是到下游應付賬款方去確認，到系統裡面親自去看，然後蓋章確認，同時在下游企業這裡把回款路徑改了。
但現實中要做到這點卻非常困難，因為絕大部分下游核心企業是難以配合你做上述工作的。想一想，京東這麼大一個企業，會這麼輕易配合確認應收賬款和更改劃款路徑麼？
對風控比較嚴密的資金方來說，是要求落實上述要求才能放款的，這其實算很好的風控措施了。例如，有消息稱，其實諾亞是到京東核實了應收賬款的，並且也在京東的會議室確認並蓋章，然而那章卻是蘿蔔章。
更有甚者，在經濟上行期，更多的金融機構放鬆了風控條件，讓騙子更加的肆無忌憚。
例如，做保理業務是不能用銀行承兌匯票的，因為不可控，但是在實際中，由於製造型企業一般來說都是銀行承兌匯票付款，所以很多金融機構也就睜一隻眼閉一隻眼，用銀行承兌匯票結算的應收賬款也算，只是要求經辦客戶經理與客戶一起去拿銀行承兌匯票，但是，現實中客戶經理會去拿麼？
例如，回款路徑下游核心企業確認不了回款路徑，咋辦？自作聰明，單方面去給核心企業財務部發一封更改賬戶的函，然後到公證處進行公證。可是，下游核心企業收到該函後，會更改路徑麼？
所以，這應收賬款保理業務做到最後，大部分就是靠單方面的確認應收賬款和維護回款路徑，而確認應收賬款的要件就是貿易合同和發票，但這兩樣資料，都很容易造假。
貿易合同就不用說了，極其容易造假。
那麼發票呢？可以分為幾種情況。
第一是發票就是假的。在社會上買的假髮票，根本就是假的，非專業人員其實很難辨別是否真假。但發票號可以上網去查詢真假，查出來確實是真的，但卻是克隆票。
第二發票是真的，但對應的應收賬款已經回收。例如發票是三個月前開的，實際上應收賬款已經回收了，所以應收賬款懸空。
第三發票是真的，但貿易背景是假的。發票當天開出來，但實際上是虛開發票，把發票拿到資金方融資後，則掛失報廢發票。
總之的總之，就是這業務太多的漏洞可以被騙子利用了，理論的無懈可擊，在實際操作層面，在騙子那裡，人性的惡展示得淋漓盡致，不堪一擊。
而真正的應收賬款應該如何做呢？就是要閉環，完全的閉環，把應收賬款的真實性和回款路徑落實，則這業務就是一真正的好業務。
例如，諾亞這業務，如果是京東金融來做，則完全沒有問題，幾乎不可能出現風險，因為這是在京東自身的生態鏈內來做。貿易背景真假，都是內夥子，系統一查便知，更改回款賬戶呢？那也是順理成章的事情。
還有更多的公司在自己的生態鏈內來做，例如阿里小貸，只做阿里生態鏈內的業務，例如鏈家的針對賣房解押的墊資貸等，幾乎不太可能出現風險。
這業務，如果落實不了應收賬款真假和控制回款路徑，就是扯淡！
本人拙作《A股價值成長投資之路》，哇咔咔！
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