南京聚隆淨利僅2303萬降六成 現金流量淨額由正轉負

來源：長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 張璐

前董事長走後南京聚隆（300644.SZ）業績逐年下滑。

日前，南京聚隆發佈2018年年報顯示，公司當年實現營業收入10.18億元，同比下降0.54%；實現歸母淨利潤2303萬元，同比下滑59.2%。基本每股收益為0.38元，同比下降68.07%。而2016年、2017年，公司的淨利潤分別為7866萬元和5643萬元。而在2019年一季度，南京聚隆營業收入為2.46億元，同比下降4.57%，淨利潤為605.3萬元，同比增長3.6%。

值得一提的是，南京聚隆2018年收入下降，銷售費用還在增加。銷售費用佔收入比也從2017年的3.71%增加到2018年的3.83%

現金流量淨額由正轉負

據瞭解，南京聚隆最早成立於1999年。公司主營改性塑料產品及塑木型材的研發、生產和銷售。2018年2月6日，公司登陸深交所創業板。日前，南京聚隆發佈其上市以來首份年報。2018年，南京聚隆實現營業收入10.18億元，同比下降0.54%；實現淨利潤2303萬元，同比下滑59.2%。；實現經營活動淨現金流-2509.96萬元，上年為379.33萬元，同比下降761.68%。南京聚隆解釋稱，此為受上游化工原材料價格上漲的影響，現款採購同比增加所致。

長江商報記者發現，實際上，南京聚隆2018年的盈利來之不易。財報顯示，2018年南京聚隆持續經營淨利潤2245.68萬元，包括了補助、投資收益、長期資產處置的貢獻。

而以上非經常性、非經營性的業務為2018年的南京聚隆創造了1847.54萬的利潤。倘若是剔除此，可以看到的是，南京聚隆自身的經營利潤實在是少得可憐。

值得注意的是，2018年，南京聚隆綜合毛利率13.04%，相比2017年的16.55%，下降了3.51個百分點。同時，伴隨著公司的收入略有下降，南京聚隆的毛利額從2017年的1.8億，減至2018年的1.33億，減少了0.47億，減幅達26.07%。

對於毛利率的下降，公司解釋道，系2018年原材料成本大幅提升所致。此外，公司產品盈利能力被擠壓的同時，南京聚隆的費用卻在增加，成為了業績下滑的又一因素。

2018年，除財務費用有所下降，銷售、管理、研發費用均同比增加。通常情況，銷售費用與收入的變動趨勢一致。然而，南京聚隆2018年收入下降，銷售費用還在增加。銷售費用佔收入比也從2017年的3.71%增加到2018年的3.83%。

扣非淨利僅685萬同比降86%

提起南京聚隆，業內人士總會聯想到這公司的創始人、有點傳奇色彩的吳汾女士。但是，就在南京聚隆緊鑼密鼓向資本市場衝刺的檔口，公司創始人吳汾女士不幸於2016年4月29日在南京因病去世，終年52歲。

實際上，在吳汾逝世後，南京聚隆也在悄然發生變化。

首先是人事變動。2016年8月，吳汾的丈夫劉曙陽成為南京聚隆的董事長、法定代表人，女兒劉越成為公司大股東，吳勁鬆成為公司董事，而另外兩名獨立董事卻先後離職。

然後是淨利潤逐年下滑。根據2016年至2018年公司財報，南京聚隆分別實現歸屬上市公司股東的淨利潤7866萬元、5643萬元、2303萬元。而年報數據顯示，2018年公司扣除非經常性損益後的淨利潤僅為685.13萬元，同比驟降86.35%。

此外，在2018年，南京聚隆計提存貨跌價準備明顯增加，從計提比例到計提金額均較上年大幅增長。而這也是南京聚隆2018年業績下滑的原因之一。

對於庫存商品，期初已計提53.08萬的跌價準備，在2018年再度計提117.64萬，而當期僅轉銷了9.9萬。這意味著，在2018年，那些計提了跌價準備的庫存商品極少對外出售，更多的已存在減值跡象的庫存商品被積壓下來了。

此外，2018年南京聚隆的流動資產與流動負債也發生了較大的變化。其中，應收票據及應收賬款分別為8213萬元和2.47億元，同比下降15.06%和5.32%；應付票據和應付賬款分別為5045萬元和8319萬元，同比下降14.08%和46.37%。

值得注意的是，2019年一季報顯示，南京聚隆2019年一季度實現營業收入2.46億，同比下降4.57%；實現歸母扣非淨利潤420.53萬，同比下降12.23%。