'蒙牛2019年上半年淨利增長33%、液奶創收331億 超出大和資本預期'

8月28日晚間，蒙牛乳業（02319.HK）發佈了截至2019年6月30日止6個月中期業績，實現收入約為398.57億元，較去年同期344.74億元，增長15.6%；本公司擁有人應占淨利潤約為20.77億元，相較於2018年上半年15.62億元，增長33%左右。

對此，蒙牛乳業方面表示，蒙牛常溫、低溫、奶粉、冰淇淋四大事業部聯動奶酪、鮮奶、海外業務等新事業部穩中求進，進一步激發增長潛力。通過建設更強的品牌形象、上市優質新品和強化渠道分銷能力，收入增速優於行業，淨利潤率持續提升，繼續取得高質量的穩健增長。

大和資本此前發表研報，蒙牛乳業更專注於發展高端品牌，相信有助提升公司的長期淨利潤率，今年上半年收入也有望高於蒙牛乳業早前提出的全年低雙位數增長目標。從目前來看，蒙牛乳業2019年上半年業績超出了大和資本預期！

2019年上半年，中國奶業繼續迎來良好機遇，隨著國內人民生活水平的提高及年輕中產階級的興起，消費升級、產品創新和新零售發展成為當前快消品市場的主要驅動力。

消費者對產品高端化、精品化、多元化、品牌化方面有愈來愈大的要求，其中，乳製品市場的消費者追求健康、優質、安全的產品，促進乳品消費結構升級加快。

高端乳製品例如高端純牛奶、有機奶、常溫及低溫酸奶、低溫鮮奶、奶酪產品、以及有機奶粉和羊奶粉等成為行業的增長引擎，蒙牛乳業、光明乳業、新乳業、三元股份等龍頭企業紛紛進行產品升級創新，推動行業快速發展。

蒙牛乳業方面指出，2019年上半年，常溫業務積極聚焦特侖蘇、純甄和真果粒等明星品牌，市場份額穩步提升；低溫業務聚焦冠益乳和優益C兩大明星品牌，專注發展功能性產品，市場份額保持領先並持續提升；奶粉業務持續調整銷售渠道和產品策略，加大各宣傳渠道的投入，促進了銷量的增長；冰淇淋產品聚焦第一大品牌隨變，透過一系列營銷活動深化品牌潮酷形象，大力發展低線城市市場，快速提升售點數量。

數據顯示，2019年上半年，蒙牛乳業的液態奶產品、冰淇淋產品、奶粉產品和其他產品，分別創收約為331.09億、21.86億、42.38億和3.24億元，合計約為398.57億元。

隨著三四線城市消費能力提高，市場液態奶及乳品零售額增速明顯高於一二線城市同類產品，農村地區消費者逐漸注重品牌消費。

由於乳製品消費習慣正在形成當中，領先的乳製品企業均積極投入品牌建設、加大縣鄉鎮渠道滲透，助力鄉鎮和農村消費場景升級。

蒙牛乳業方面表示，公司通過渠道精耕、鎮村通和智綱行動等項目的有效執行，持續提升售點覆蓋率、終端掌控力及銷售效率。

截至2019年上半年末，蒙牛乳業覆蓋4000多個鄉鎮，增加20萬餘個門店，超額完成2019全年目標。

據悉，特侖蘇繼續強化產品高端形象，借勢湖南衛視《聲入人心》及《嚮往的生活3》等熱門節目，全面切換包裝，開展掃碼活動，帶動終端銷售。

同時，為了滿足消費者對豐富產品口味的追求，純甄於上半年相繼推出海鹽焦糖、巧克力和紅棗枸杞風味酸奶，上市以來表現良好。

而純甄小蠻腰紅西柚口味自去年年底推出以來持續發力，配合《創造營2019》等一系列品牌宣傳及在線線下推廣，迅速成為爆款新品；此外，純甄果粒酸奶再添黃桃燕麥口味，為常溫酸奶品類帶來全新增長動力。

真果粒的牛奶飲品系列拓展芒果口味新品，並推出高端繽紛果粒系列芒果百香果口味新品，試圖為品牌注入新活。

蒙牛乳業方面表示，2019年上半年，公司的常溫品類市場份額穩步提升，其中特侖蘇高端純牛奶、蒙牛純牛奶、純甄常溫酸奶及真果粒乳飲料等品牌產品的銷售收入增速均表現良好。

隨著消費者對健康型產品的需求不斷提高，蒙牛乳業的低溫業務聚焦冠益乳和優益C兩大明星品牌，專注發展功能性產品，並在品類、口味、包裝等方面進行提升，不斷強化對消費者的宣傳教育。

蒙牛乳業方面指出，期內，公司的多款低溫新品均表現不俗，助力低溫業務增長；其中優益C推出全新百香果口味，自上市以來迅速搶佔市場份額；而優益C的LC-37系列亦推出全新包裝，圍繞「14天腸道改善計劃」打造專業功能形象，強化價值營銷；北歐芝士風味酸奶自二月上市以來得到消費者的廣泛認可，低溫業務通過生動化、標準化陳列以及豐富的傳播方式等多維度價值營銷模式，提升產品溢價，快速拓展飲用型市場。

中國奶酪市場發展潛力巨大，號稱奶酪第一股的妙可藍多，2019年上半年收入同比增長53%，其中奶酪業務創收3.41億元，同比增幅在113%左右。

為了抓住國內奶酪這個細分領域的增長機遇，蒙牛乳業選擇與歐洲最大的乳品企業ArlaFoods成立了奶酪合資公司。

蒙牛乳業方面表示，通過在工藝技術、原材料和產品線等方面的深度合作，加快Arla愛氏晨曦和蒙牛奶酪的雙品牌佈局，有效提升市場佔有率。

據悉，二零一九年上半年，蒙牛奶酪銷售收入增長勢頭強勁，其中兒童奶酪產品銷售收入增長可觀。

蒙牛乳業也對重點產品進行升級，其中兒童成長奶酪金裝棒順應消費者對多種口味的需求，推出全新香草冰淇淋口味，蒙牛乳業方面預計將成為下半年銷售增長點。

此外，ArlaFoods旗下的專業餐飲品牌ArlaPro引進馬蘇裡拉絲和超高溫滅菌稀奶油（冷藏）兩個新品，並將在下半年推出全方位定製的混合馬蘇裡拉奶酪，通過滿足不同使用場景的需求，從而進一步發揮產品優勢。

近年來，與奶酪行業一樣，鮮奶行業發展也十分迅速，尤其是光明乳業和新乳業不斷深耕鮮奶業務，並取得了良好效果。

基於此，蒙牛乳業藉助現代牧業的上游奶源，開始在全國主要市場佈局鮮奶產品，並聚焦每日鮮語及現代牧業兩大品牌，主打中、高端鮮奶市場。

蒙牛乳業方面透露，截至二零一九年上半年，蒙牛乳業的鮮奶產品已銷售至全國16個省份的重點城市，華東區域核心城市已基本完成全面覆蓋，清遠和天津的工廠亦在上半年開始投產，鮮奶業務目前已實現了在華東、華中、華南、華北重點城市的產供銷一體化佈局。

蒙牛乳業總裁盧敏放指出，消費者對營養、健康、美味和快樂的追求，激勵著中國乳業不斷創新、勇敢開拓，但在發展的過程中，要始終堅持“產品不妥協、質量不妥協、價值觀不妥協、執行上不妥協”的工作原則，將對“世界品質”的追求寫入企業文化、昇華為全員職業信仰。