受科技股下跌拖累，美股近期從高位回撤。據美銀美林公佈的一項最新調查結果，眼下有超過四成的基金經理認為全球股市估值過高，認為美股估值過高的佔比更是超過八成，雙雙創下有調查記錄以來的最高水平。基金經理對科網股估值偏高尤為擔憂，部分受訪者認為該板塊已出現泡沫特徵。
本次調查在6月2日-8日期間進行，覆蓋全球180位基金經理，管理的資產規模超過5000億美元。
科網股泡沫擔憂加劇
隨著美國和歐洲主要股指頻繁刷新歷史高位，投資者對股市整體估值偏高的擔憂加劇。美銀美林6月基金經理調查顯示，44%的受訪基金經理認為當前全球股市估值過高，高於上個月調查的37%，這一比例已經超過1999年科網泡沫最高峰時期。
地區方面，84%的受訪基金經理認為美國股市“最被高估”，這一比例創歷史新高。與此同時，淨佔比18%的受訪投資者認為歐洲股市被低估，48%受訪者認為新興市場股市被低估。
受訪者對科技股的擔憂尤為突出。57%的受訪基金經理認為當前美國以及全球的互聯網股票價格昂貴，18%認為該板塊已經顯露泡沫特徵，合計佔比接近總體的四分之三。高達38%的受訪基金經理將做多納斯達克列為當前市場上“最擁擠的交易”，這一選項已經連續兩個月位居榜首。
分析人士指出，“擁擠交易”的風險之一就是一旦投資者同時決定調整交易方向，那麼拋售可能會給市場帶來劇烈波動。
自4月底突破6000點關口以來，納斯達克綜合指數不斷刷新歷史高位，表現遠遠好於標普500指數和道瓊斯工業平均指數。即便計入上週五和本週一的回調，科技板塊今年以來的漲幅仍在標普500十一個行業板塊中遙遙領先。
尚未出現“非理性繁榮”
統計顯示，截至5月底，美股科技板塊今年內已累計上漲20%，過去12個月累計漲幅達到34%，對標普500整體漲幅的貢獻超過四成。目前科技板塊佔標普500總市值的權重高達22%，上一次達到這一水平是在2001年1月。
一些所謂的“高動能”科技股支持了主要股指的表現，尤以蘋果、亞馬遜、臉譜等為代表的超大盤藍籌科技股最為突出。統計顯示，美股最大的五隻科技股對標普500指數今年內的漲幅貢獻度高達三分之一。
科技股的高歌猛進不斷勾起投資者對2000年科網泡沫的回憶。不過美銀美林分析認為，與1999年不同，儘管科技板塊不斷上漲，但投資者並沒有削減現金持倉，這顯示市場沒有出現“非理性繁榮”的情況。
調查顯示，6月份受訪基金經理的現金倉位從5月的4.9%上升至5%，仍處於歷史高位。投資者的謹慎情緒主要反映了對全球經濟增長前景的擔憂，被視為最大尾部風險的包括中國信貸收縮、全球債市崩盤以及美國稅改推遲。
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