8月11日,KKR宣佈與雷士照明達成協議,收購雷士照明中國業務(雷士中國)。消息一出,雷士照明股價大漲57%。另一家帶上ST帽子的A股上市公司德豪,也應聲漲停。
8月11日,KKR宣佈與雷士照明達成協議,收購雷士照明中國業務(雷士中國)。消息一出,雷士照明股價大漲57%。另一家帶上ST帽子的A股上市公司德豪,也應聲漲停。
雷士照明是中國照明行業的龍頭老大,2018年銷售收入達49億元,已經在港交所上市。KKR收購雷士中國後,將尋求在A股上市,預期的IRR不低於18%,否則尋求其他退出方式。
溢價100%KKR斥資46億元現金
KKR此次收購的雷士中國,即中國區的雷士品牌照明業務,是雷士照明的核心業務。2018年雷士照明超過七成的銷售收入來自中國市場,當中雷士品牌佔比超過90%。根據披露的財務資料,雷士中國2018年末淨資產規模24億元,佔雷士照明淨資產的71%。雷士照明2018年淨利潤3.6億元,2017年淨利潤3.9億元。
交易完成後,港股上市公司雷士照明仍將保留三大業務:
- 中國保留業務。以雷士品牌在中國生產銷售非照明類產品,包括家居建材、電腦設備等;
- 中國ODM業務。為第三方品牌在中國生產銷售產品,包括照明類產品在內。
- 國際業務。雷士照明在海外的所有業務,包括生產銷售雷士/非雷士品牌產品,照明/非照明類產品。
KKR開出的價碼是雷士照明很難拒絕的。
在交易公佈前,雷士照明的股價僅為0.7港元左右,總市值僅約30億港元。也就是說,KKR對雷士照明中國業務的估值,接近雷士照明總市值的兩倍。
此次交易的形式是,KKR將與雷士照明成立合資公司,KKR持有合資公司70%的股份,雷士照明持有剩下的30%。該合資公司將作為收購雷士中國的主體。雷士照明將在交易中獲得46億元的現金,合資公司30%的股份,則作價約9.5億元。
雷士照明還宣佈了發放特別股息的計劃。在收到46億元現金後,將把其中的70%作為股息發給股東,除去各種費用後,每一股可獲得股息0.9港元,這已經超過了之前的股價0.7港元。因此交易公佈後雷士照明股價應聲大漲,8月12日收盤漲幅達57%。
KKR基金四年後到期 將尋求A股上市
KKR此次收購溢價100%,而實現收益的方式可能將是A股上市。
據瞭解,本次收購雷士中國的是KKR旗下旗艦亞洲三期基金。
KKR亞洲三期基金募集於2017年4月,將於2023年到期。其總規模達90億美元,截至2019年6月底已經投資30億美元。
這意味著,此次收購雷士中國,將動用KKR亞洲三期基金超過10%的資金。
8月11日,KKR宣佈與雷士照明達成協議,收購雷士照明中國業務(雷士中國)。消息一出,雷士照明股價大漲57%。另一家帶上ST帽子的A股上市公司德豪,也應聲漲停。
雷士照明是中國照明行業的龍頭老大,2018年銷售收入達49億元,已經在港交所上市。KKR收購雷士中國後,將尋求在A股上市,預期的IRR不低於18%,否則尋求其他退出方式。
溢價100%KKR斥資46億元現金
KKR此次收購的雷士中國,即中國區的雷士品牌照明業務,是雷士照明的核心業務。2018年雷士照明超過七成的銷售收入來自中國市場,當中雷士品牌佔比超過90%。根據披露的財務資料,雷士中國2018年末淨資產規模24億元,佔雷士照明淨資產的71%。雷士照明2018年淨利潤3.6億元,2017年淨利潤3.9億元。
交易完成後,港股上市公司雷士照明仍將保留三大業務:
- 中國保留業務。以雷士品牌在中國生產銷售非照明類產品,包括家居建材、電腦設備等;
- 中國ODM業務。為第三方品牌在中國生產銷售產品,包括照明類產品在內。
- 國際業務。雷士照明在海外的所有業務,包括生產銷售雷士/非雷士品牌產品,照明/非照明類產品。
KKR開出的價碼是雷士照明很難拒絕的。
在交易公佈前,雷士照明的股價僅為0.7港元左右,總市值僅約30億港元。也就是說,KKR對雷士照明中國業務的估值,接近雷士照明總市值的兩倍。
此次交易的形式是,KKR將與雷士照明成立合資公司,KKR持有合資公司70%的股份,雷士照明持有剩下的30%。該合資公司將作為收購雷士中國的主體。雷士照明將在交易中獲得46億元的現金,合資公司30%的股份,則作價約9.5億元。
雷士照明還宣佈了發放特別股息的計劃。在收到46億元現金後,將把其中的70%作為股息發給股東,除去各種費用後,每一股可獲得股息0.9港元,這已經超過了之前的股價0.7港元。因此交易公佈後雷士照明股價應聲大漲,8月12日收盤漲幅達57%。
KKR基金四年後到期 將尋求A股上市
KKR此次收購溢價100%,而實現收益的方式可能將是A股上市。
據瞭解,本次收購雷士中國的是KKR旗下旗艦亞洲三期基金。
KKR亞洲三期基金募集於2017年4月,將於2023年到期。其總規模達90億美元,截至2019年6月底已經投資30億美元。
這意味著,此次收購雷士中國,將動用KKR亞洲三期基金超過10%的資金。
KKR收購雷士中國之後,或將尋求讓其在A股上市。本次收購條款約定,在四年之內雷士照明提出迴歸A股方案,如果KKR的內部投資收益率達到18%,KKR應批准雷士迴歸A股的方案,各方應予以配合。
如果48個月內未能完成A股上市,雷士中國將尋求在其他市場IPO,KKR也可能尋求其他退出方式,包括但不限於整體出售。
KKR全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞表示:“中國照明市場在過去20年間經歷了迅猛增長,並隨著技術的進步及新一代產品的推出而不斷髮展。雷士中國是照明行業的領導者,擁有廣泛的經銷網絡、知名的品牌影響力和強大的產品設計能力。我們十分期待與雷士中國卓越的管理團隊聯手協作,支持他們的長期發展規劃,為中國照明產業的整體持續發展做出貢獻,同時KKR也將藉此進一步深耕於中國市場。”
附帶效應:拯救A股上市公司德豪
將雷士中國拆分,實際上是雷士照明長久以來的打算。雷士照明現在的第一大股東德豪,是一家A股上市的小家電企業,持有雷士照明24%的股份。德豪實際控制人王冬雷,也出任雷士照明董事長。雷士中國最早的目標買方,其實是德豪。
早在2018年1月26日,德豪就宣佈決定啟動對某LED照明製造資產的併購,稱已與對手方簽訂了收購意向協議。該年3月15日,德豪公告收購標的為雷士照明的中國業務。6月30日,德豪,明確收購對象為惠州雷士光電科技有限公司(雷士中國業務的主要主體公司),預計作價40億元。
但這筆收購遷延了一年多始終未能完成,從而給了KKR出手的機會。到2019年5月16日,雷士照明宣佈對中國區業務進行戰略評估,並與潛在投資者進行磋商,以出售大部分中國區業務。3個月之後KKR就達成了交易,可說是雷厲風行。
8月11日,KKR宣佈與雷士照明達成協議,收購雷士照明中國業務(雷士中國)。消息一出,雷士照明股價大漲57%。另一家帶上ST帽子的A股上市公司德豪,也應聲漲停。
雷士照明是中國照明行業的龍頭老大,2018年銷售收入達49億元,已經在港交所上市。KKR收購雷士中國後,將尋求在A股上市,預期的IRR不低於18%,否則尋求其他退出方式。
溢價100%KKR斥資46億元現金
KKR此次收購的雷士中國,即中國區的雷士品牌照明業務,是雷士照明的核心業務。2018年雷士照明超過七成的銷售收入來自中國市場,當中雷士品牌佔比超過90%。根據披露的財務資料,雷士中國2018年末淨資產規模24億元,佔雷士照明淨資產的71%。雷士照明2018年淨利潤3.6億元,2017年淨利潤3.9億元。
交易完成後,港股上市公司雷士照明仍將保留三大業務:
- 中國保留業務。以雷士品牌在中國生產銷售非照明類產品,包括家居建材、電腦設備等;
- 中國ODM業務。為第三方品牌在中國生產銷售產品,包括照明類產品在內。
- 國際業務。雷士照明在海外的所有業務,包括生產銷售雷士/非雷士品牌產品,照明/非照明類產品。
KKR開出的價碼是雷士照明很難拒絕的。
在交易公佈前,雷士照明的股價僅為0.7港元左右,總市值僅約30億港元。也就是說,KKR對雷士照明中國業務的估值,接近雷士照明總市值的兩倍。
此次交易的形式是,KKR將與雷士照明成立合資公司,KKR持有合資公司70%的股份,雷士照明持有剩下的30%。該合資公司將作為收購雷士中國的主體。雷士照明將在交易中獲得46億元的現金,合資公司30%的股份,則作價約9.5億元。
雷士照明還宣佈了發放特別股息的計劃。在收到46億元現金後,將把其中的70%作為股息發給股東,除去各種費用後,每一股可獲得股息0.9港元,這已經超過了之前的股價0.7港元。因此交易公佈後雷士照明股價應聲大漲,8月12日收盤漲幅達57%。
KKR基金四年後到期 將尋求A股上市
KKR此次收購溢價100%,而實現收益的方式可能將是A股上市。
據瞭解,本次收購雷士中國的是KKR旗下旗艦亞洲三期基金。
KKR亞洲三期基金募集於2017年4月,將於2023年到期。其總規模達90億美元,截至2019年6月底已經投資30億美元。
這意味著,此次收購雷士中國,將動用KKR亞洲三期基金超過10%的資金。
KKR收購雷士中國之後,或將尋求讓其在A股上市。本次收購條款約定,在四年之內雷士照明提出迴歸A股方案,如果KKR的內部投資收益率達到18%,KKR應批准雷士迴歸A股的方案,各方應予以配合。
如果48個月內未能完成A股上市,雷士中國將尋求在其他市場IPO,KKR也可能尋求其他退出方式,包括但不限於整體出售。
KKR全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞表示:“中國照明市場在過去20年間經歷了迅猛增長,並隨著技術的進步及新一代產品的推出而不斷髮展。雷士中國是照明行業的領導者,擁有廣泛的經銷網絡、知名的品牌影響力和強大的產品設計能力。我們十分期待與雷士中國卓越的管理團隊聯手協作,支持他們的長期發展規劃,為中國照明產業的整體持續發展做出貢獻,同時KKR也將藉此進一步深耕於中國市場。”
附帶效應:拯救A股上市公司德豪
將雷士中國拆分,實際上是雷士照明長久以來的打算。雷士照明現在的第一大股東德豪,是一家A股上市的小家電企業,持有雷士照明24%的股份。德豪實際控制人王冬雷,也出任雷士照明董事長。雷士中國最早的目標買方,其實是德豪。
早在2018年1月26日,德豪就宣佈決定啟動對某LED照明製造資產的併購,稱已與對手方簽訂了收購意向協議。該年3月15日,德豪公告收購標的為雷士照明的中國業務。6月30日,德豪,明確收購對象為惠州雷士光電科技有限公司(雷士中國業務的主要主體公司),預計作價40億元。
但這筆收購遷延了一年多始終未能完成,從而給了KKR出手的機會。到2019年5月16日,雷士照明宣佈對中國區業務進行戰略評估,並與潛在投資者進行磋商,以出售大部分中國區業務。3個月之後KKR就達成了交易,可說是雷厲風行。
令人意想不到的是,KKR的“橫刀奪愛”,對德豪而言亦是利好。併購告吹的德豪,週一開盤後一度漲停,股價過去兩日已經累計上漲超過了11%。目前的德豪內外交困,KKR的出手很可能是一根關鍵的救命稻草。
德豪正深陷虧損泥潭。2017年、2018年,德豪分別虧損了9.71億元、5.81億元。2019年第一季度,又虧損了7975萬元。因為連續虧損,德豪已經帶上了ST的帽子。如果2019年的年報仍不能扭虧為盈,德豪將直接退市。
KKR給雷士中國的總估值為55.59億元,明顯高於德豪此前開出的40億元的價碼。德豪作為雷士照明的大股東,僅特別股息一項,就能夠入賬8億元現金。這對德豪來說不啻為雪中送炭的救命錢。
吳長江:等待命運判決
一個令人唏噓的巧合是,在雷士照明將中國業務打包出售之時,其創始人吳長江卻正在等待對其命運的判決。7月25、26日,吳長江挪用資金、職務侵佔一案在惠州市中級人民法院再審公開開庭,將擇日宣判。在2016年的一審判決中,吳長江被判刑14年,2018年二審撤銷原判發回重審。因此這一宣判將決定吳長江的自由。
當然,這兩件事已經沒有關聯。早在2014年,吳長江就被被惠州警方刑拘,迄今已經失去自由5年。他持有的1.3億德豪股票,於2017在閒魚上拍賣,價格是7.8億元。
8月11日,KKR宣佈與雷士照明達成協議,收購雷士照明中國業務(雷士中國)。消息一出,雷士照明股價大漲57%。另一家帶上ST帽子的A股上市公司德豪,也應聲漲停。
雷士照明是中國照明行業的龍頭老大,2018年銷售收入達49億元,已經在港交所上市。KKR收購雷士中國後,將尋求在A股上市,預期的IRR不低於18%,否則尋求其他退出方式。
溢價100%KKR斥資46億元現金
KKR此次收購的雷士中國,即中國區的雷士品牌照明業務,是雷士照明的核心業務。2018年雷士照明超過七成的銷售收入來自中國市場,當中雷士品牌佔比超過90%。根據披露的財務資料,雷士中國2018年末淨資產規模24億元,佔雷士照明淨資產的71%。雷士照明2018年淨利潤3.6億元,2017年淨利潤3.9億元。
交易完成後,港股上市公司雷士照明仍將保留三大業務:
- 中國保留業務。以雷士品牌在中國生產銷售非照明類產品,包括家居建材、電腦設備等;
- 中國ODM業務。為第三方品牌在中國生產銷售產品,包括照明類產品在內。
- 國際業務。雷士照明在海外的所有業務,包括生產銷售雷士/非雷士品牌產品,照明/非照明類產品。
KKR開出的價碼是雷士照明很難拒絕的。
在交易公佈前,雷士照明的股價僅為0.7港元左右,總市值僅約30億港元。也就是說,KKR對雷士照明中國業務的估值,接近雷士照明總市值的兩倍。
此次交易的形式是,KKR將與雷士照明成立合資公司,KKR持有合資公司70%的股份,雷士照明持有剩下的30%。該合資公司將作為收購雷士中國的主體。雷士照明將在交易中獲得46億元的現金,合資公司30%的股份,則作價約9.5億元。
雷士照明還宣佈了發放特別股息的計劃。在收到46億元現金後,將把其中的70%作為股息發給股東,除去各種費用後,每一股可獲得股息0.9港元,這已經超過了之前的股價0.7港元。因此交易公佈後雷士照明股價應聲大漲,8月12日收盤漲幅達57%。
KKR基金四年後到期 將尋求A股上市
KKR此次收購溢價100%,而實現收益的方式可能將是A股上市。
據瞭解,本次收購雷士中國的是KKR旗下旗艦亞洲三期基金。
KKR亞洲三期基金募集於2017年4月,將於2023年到期。其總規模達90億美元,截至2019年6月底已經投資30億美元。
這意味著,此次收購雷士中國,將動用KKR亞洲三期基金超過10%的資金。
KKR收購雷士中國之後,或將尋求讓其在A股上市。本次收購條款約定,在四年之內雷士照明提出迴歸A股方案,如果KKR的內部投資收益率達到18%,KKR應批准雷士迴歸A股的方案,各方應予以配合。
如果48個月內未能完成A股上市,雷士中國將尋求在其他市場IPO,KKR也可能尋求其他退出方式,包括但不限於整體出售。
KKR全球合夥人兼大中華區總裁楊文鈞表示:“中國照明市場在過去20年間經歷了迅猛增長,並隨著技術的進步及新一代產品的推出而不斷髮展。雷士中國是照明行業的領導者,擁有廣泛的經銷網絡、知名的品牌影響力和強大的產品設計能力。我們十分期待與雷士中國卓越的管理團隊聯手協作,支持他們的長期發展規劃,為中國照明產業的整體持續發展做出貢獻,同時KKR也將藉此進一步深耕於中國市場。”
附帶效應:拯救A股上市公司德豪
將雷士中國拆分,實際上是雷士照明長久以來的打算。雷士照明現在的第一大股東德豪,是一家A股上市的小家電企業,持有雷士照明24%的股份。德豪實際控制人王冬雷,也出任雷士照明董事長。雷士中國最早的目標買方,其實是德豪。
早在2018年1月26日,德豪就宣佈決定啟動對某LED照明製造資產的併購,稱已與對手方簽訂了收購意向協議。該年3月15日,德豪公告收購標的為雷士照明的中國業務。6月30日,德豪,明確收購對象為惠州雷士光電科技有限公司(雷士中國業務的主要主體公司),預計作價40億元。
但這筆收購遷延了一年多始終未能完成,從而給了KKR出手的機會。到2019年5月16日,雷士照明宣佈對中國區業務進行戰略評估,並與潛在投資者進行磋商,以出售大部分中國區業務。3個月之後KKR就達成了交易,可說是雷厲風行。
令人意想不到的是,KKR的“橫刀奪愛”,對德豪而言亦是利好。併購告吹的德豪,週一開盤後一度漲停,股價過去兩日已經累計上漲超過了11%。目前的德豪內外交困,KKR的出手很可能是一根關鍵的救命稻草。
德豪正深陷虧損泥潭。2017年、2018年,德豪分別虧損了9.71億元、5.81億元。2019年第一季度,又虧損了7975萬元。因為連續虧損,德豪已經帶上了ST的帽子。如果2019年的年報仍不能扭虧為盈,德豪將直接退市。
KKR給雷士中國的總估值為55.59億元,明顯高於德豪此前開出的40億元的價碼。德豪作為雷士照明的大股東,僅特別股息一項,就能夠入賬8億元現金。這對德豪來說不啻為雪中送炭的救命錢。
吳長江:等待命運判決
一個令人唏噓的巧合是,在雷士照明將中國業務打包出售之時,其創始人吳長江卻正在等待對其命運的判決。7月25、26日,吳長江挪用資金、職務侵佔一案在惠州市中級人民法院再審公開開庭,將擇日宣判。在2016年的一審判決中,吳長江被判刑14年,2018年二審撤銷原判發回重審。因此這一宣判將決定吳長江的自由。
當然,這兩件事已經沒有關聯。早在2014年,吳長江就被被惠州警方刑拘,迄今已經失去自由5年。他持有的1.3億德豪股票,於2017在閒魚上拍賣,價格是7.8億元。
吳長江大起大落的人生,劇情堪比香港電影。他一手打造的雷士照明是中國照明行業的龍頭老大,2010年吳長江曾以29億元身家登上福布斯中國富豪榜390位。而在創業過程中,吳長江卻與每一批股東都爆發戰爭,終於在最後一次“戰爭”中落敗,不僅被趕出自己一手創立的公司,還身陷囹圄。
早在2005年,吳長江與一同創業了7年的兩位合夥人、老同學鬧翻,差點被趕出公司。但在發動全國經銷商“逼宮”之後,吳長江奪回了公司,代價是雷士照明出巨資回購股份。為了籌錢,雷士照明進行了一輪私募融資。PE機構賽富就是在這一背景下投資雷士照明的。
2012年,吳長江與投資者賽富和施耐德爆發衝突。賽富和施耐德掌握董事會,驅逐了吳長江。而吳長江又利用老辦法,發動經銷商抵制。吳長江和賽富合夥人閻焱斗的天昏地暗,斯文掃地,從生意上升到了人身層面的互相憎惡。
吳長江說閻焱:“你看他50多歲了,他真的可以說話不算數的,而且當面撒謊。”
閻焱則評價吳長江:“他是一個具有人格兩重性的人,是一個非常不可理喻的人。人性中的惡在他身上體現得非常明顯。”
跟閻焱斗的過程中,吳長江引入了德豪,並在德豪董事長王冬雷的力挺下重回公司。而好景不長,到了2014年吳長江與王冬雷又一次鬧翻。王冬雷稱吳長江是“大惡之人。”吳長江則說王冬雷“是一個粗人,我瞧不起他,下三濫的手段都能使出來。”這一次吳長江輸光了一切。
一遍遍的爭鬥,給吳長江貼上了濃重的“草莽”標籤,讓他獲得了“梟雄”之名。在他與賽富的爭鬥中,所謂的資本,也就是PE,被前所未有的置於聚光燈下,並且在輿論中的形象也好壞摻半,被很多人看作老謀深算的掠奪者。多年之後,閻焱被媒體問到投的最後悔的一個案子,“雷士”兩個字脫口而出。(文/陶輝東 來源/投中網)