'雷士照明出售中國照明業務70%股權 旨在推進戰略轉型'

中國商報/中國商網（記者 王玥）8月11日晚間，雷士照明宣佈擬向私募股權投資機構科爾伯格·克拉維斯集團（以下簡稱“KKR集團”）出售其中國照明業務70%股權，交易價格約7.94億美元（約合人民幣55.9億元）。受此影響，雷士照明8月12日股價大漲57.14%，市值增加超18億港元（約合人民幣16.1億元）。除了脫離“仙股”（指股價擺脫長期徘徊在一港元以下）的尷尬局面外，雷士照明或藉此次收購推進戰略轉型。

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根據公告，雷士照明與KKR集團將成立一家合資公司，主要運營雷士照明的中國照明業務，股權交易預計於今年第四季度完成。收購完成後，KKR集團持有合資公司70%股權，雷士照明持有30%股權。同時，雷士照明還將運營公司在中國的非照明業務及國際業務。

值得注意的是，中國照明業務一直是雷士照明的核心業務，去年該業務為公司帶來超過2/3的營業收入。一位不願具名的職業經理人告訴中國商報記者，出售此業務將對雷士照明的運營帶來極大影響，未來雷士照明的運營方向可能發生改變。

與此同時，雷士照明表示，在此次股權轉讓完成後，董事會擬向公司股東派發每股不低於0.9港元（約合人民幣0.8元）的特別股息，合計派息約38.05億港元（約合人民幣34.06億元）。對於出售核心資產，雷士照明董事長王冬雷表示，公司股價長期處於低迷狀態，市值也只有20億-30億港元左右，KKR集團願意以高價格購買公司資產，能夠實現股東利益的最大化。

其實，雷士照明出售資產除了對股東利益的考慮，更多的是對公司業績提升的焦慮。去年雷士照明虧損3.28億元，公司外聘核數師對財報提出保留意見，對公司其他應收款項減值及關於財務擔保合約的不確定性、財務擔保合約損失撥備事項保留與公司不同看法。

實際上，雷士照明自去年就制訂了從製造型企業向渠道型企業轉型的目標，而剝離資產是其中的重要的一步。雷士照明曾表示，出售照明產品製造業務是因為考慮到近兩年材料及人工成本持續攀升，照明產品製造企業的利潤空間被壓縮，出售業務符合公司長期發展戰略。與此同時，雷士照明還在去年先後收購怡達（香港）光電科技有限公司和香港蔚藍芯光貿易有限公司兩家公司100%的股權，公司表示，通過收購兩家公司可幫助雷士照明進一步完善分銷渠道和拓展海外市場。

目前來看，雷士照明的戰略轉變似乎已經偏離創始人吳長江的發展思路。1988年，吳長江創辦雷士照明，經過十幾年發展，公司規模不斷擴大，2005年銷售額就已超7億元，吳長江也一時意氣風發，立志要做照明行業第一。但由於吳長江與合夥人經營理念不合，就公司管理問題發生多次糾紛後以引入外部資本、合夥人出局落幕。在這期間，吳長江股權不斷被稀釋，對公司的話語權不斷降低，尤其是在德豪潤達（現為“*ST德豪”）成為公司第一大股東後，更是被現擔任雷士照明執行董事併兼任廣東德豪潤達董事長的王冬雷罷免職務。最終，吳長江因挪用資金、職務侵佔等罪名判刑入獄。上述職業經理人告訴記者，此前吳長江的經營理念是將企業利潤投入生產、繼續擴大公司經營規模，目標是照明行業的頭部企業，但從目前公司出售核心業務的舉措來看，確實有違創始人初心。

不過，上述職業經理人也表示，從雷士照明近年來的發展來看，與KKR集團合作不失一條“好走”的路。KKR集團作為資深的私募股權投資機構，已有多次成功收購的案例，也曾因戰略入股海爾智家（此前為青島海爾）獲利，這也使得投資者對雷士照明增加投資信心。同時，對雷士照明而言，專注非照明業務、國際業務也有利於公司的戰略轉型。