4月26日，國產首艘航母在大連下水，舉國歡慶。在大洋彼岸的紐交所，美國東部時間4月28日9時47分，來自上海的消費信貸平臺——國產互金航母信而富正式在美國紐交所上市,股票代碼為“XRF”，首次公開發行1000萬股美國存托股票（“ADS”），每股ADS代表1股A類普通股，定價為每股6美元，在承銷商未行使超額配售權的情況下，發行規模為6000萬美元。
信而富成為了2017年首家成功登陸紐交所的中國互聯網金融企業，這件行業大事瞬間引起熱議。
互金航母夢——行業上市潮或拉開帷幕
信而富給行業的感覺一向低調。此次上市之舉意味著信而富在公司治理、平臺合規、信息披露等方面都將接受資本市場及公眾的檢驗，這對提振行業信心、引領行業健康規範化發展，具有風向標意義。
正如建設強大的海軍，保家衛國的航母夢，許許多多的互金人內心深處也懷揣著建設金融強國理想，互金平臺上市是他們的互金航母夢。信而富也當仁不讓，經過多年的發展壯大，已經具備了構建互金航母的條件，互金航母呼之欲出。
目前，其實除了信而富實現了在紐交所上市外，據傳，螞蟻金服、拍拍貸、京東金融等互聯網金融企業都在摩拳擦掌。分析人士表示，繼門戶上市潮、遊戲公司上市潮、電商公司上市潮之後，本世紀以來中國第四波上市熱潮——互聯網金融行業上市潮或將拉開帷幕。
有業內人士接受互金觀察站小編採訪時表示，近期有一些互聯網金融企業準備赴美上市，但從進度看，大多數還可能處於申請階段。互聯網金融平臺提早發佈赴美上市消息，將有益於提升品牌知名度、改善企業形象。當然，在網絡借貸市場營銷投入巨大、獲客成本走高、科技開發投入大、合規成本增加的背景下，如果能夠成功在美國上市，對於提升企業整體經營水平還是有很大作用的。
但這位業內人士也指出，在美國申請上市，“寬進嚴管”的特徵更加明顯。雖然上市可能會改善公司形象、資金流狀況，但也會面臨更加嚴格的監管，對企業規範經營要求更高。上市是一項系統性工程，絕不是一片坦途。
信而富總部位於上海，2001年起開展業務運營，專注消費信貸領域。曾為多家銀行等金融機構提供風險管理技術服務。
招股說明書顯示，信而富十餘年來為金融機構提供信用風險管理服務，2010年涉足網貸中介業務，為投資人和借款人搭建網絡借貸信息中介平臺，撮合交易。2014年-2016年，信而富的累計借款筆數分別為6.33萬筆、463.18萬筆和600.57萬筆；累計出借人數量分別為10.14萬人、70.10萬人和141.97萬人；成功撮合的貸款規模分別為3.36億美元、7.41億美元和10.62億美元。2015年、2016年信而富分別虧損3002.6萬美元、3336.6萬美元。業內分析認為虧損的主要原因在於，給予借款人同行業較低的借款利率。
互金觀察站小編髮現信而富的low and grow商業模式具有高成長性和粘性。截至2017年一季度末，信而富的用戶重複借款率為73%，同時綜合借款費率並不高，因此能積累好的用戶，未來成長性很強。
征戰的武器一：風控技術
有報告指出，我國當前消費金融市場規模估計接近6萬億元，如果按照20%的增速預測，我國消費信貸的規模到2020年可超過12萬億元。作為一家擁有風控技術且有風控經驗的公司，信而富準備好了嗎？
據悉，信而富目前F-1中披露的數據，在借款人數、借款筆數上稱得上行業領先，在獲客成本、費率、重複借款率、成長性上都具備極強的優勢。
小編了解到，信而富董事長王徵宇曾帶領團隊幫助中國第一家徵信機構上海資信做整體的設計、規劃、評估數據結構。他還陪同上海資信的工作人員一起到美國考察，摸索中國徵信業務發展的道路。之後，中國人民銀行組建了研究徵信業務的專家組，王徵宇順利入選成為該專家組成員。期間，對徵信行業研究頗深的王徵宇還出版了《美國的個人徵信局及其服務》一書，是中國學者中針對徵信業發展出版的第一本專著。
信而富擁有16年的風控經驗，為超過一半的全國性銀行提供過風險決策服務，有著與FICO同水平的風控體系。目前有一套成熟的風險評分技術為平臺業務服務。另外還有預測篩選（PST）、自動決策（ADT）技術。這些技術都是經過6年時間反覆驗證過的有效的技術。風控技術非一日形成，風險也不會一天爆發，信而富是一家擁有風控技術且有風控經驗的公司。尤其是在中國，風控經驗的積累是十分寶貴的。
此外，對於互聯網金融的風控，王徵宇有自己的思考。傳統金融的風控和互聯網金融的風控雖然本質相同，但卻是兩個完全不同的體系。“互聯網金融不能照搬傳統金融的風控模式。”在企業貸款，特大額貸款中，需要抵押擔保，審核，盡職調查等作為貸款的依據。而對於非常小額的貸款，其決策主要依據自動決策和徵信手段。信而富每天放出數以萬計的貸款，其放貸款的筆數比整個P2P行業一天貸款的總數還要多。如此龐大的交易量，每筆都要按照傳統的放貸程序完成，要投入的人力物力根本無法想象。
信而富平臺並沒有採用層層擔保的風控模式，而是利用人工智能、機器學習、預測篩選（PST）、自動決策（ADT）等方法，通過對成千上萬個變量進行多維度、多層次的複雜分析，做出一系列決策模型。信而富憑藉16年的風控經驗，為超過一半的全國性銀行提供過風險決策服務的寶貴經驗，建立起有著與FICO同水平的風控體系，這是信而富征戰網貸市場的核心資本。
2011年，王徵宇提出了平臺資金與客戶資金相剝離的概念，即平臺資金需由第三方託管。通過第三方資金託管完全可以解決理財客戶資金安全、透明的問題。2015年與上海建行牽手實現平臺資金銀行託管模式。
征戰的武器二：專注獲取高質量愛碼族
信而富首次提出了愛碼族（EMMA，Emerging Middle-class Mobile Active consumers）概念，代表互聯網時代下的中國新生代消費者群體。
根據中國人民銀行的數據，截至2015年末，中國約有5億愛碼族人口，他們就業記錄良好但缺少徵信歷史。
據悉，愛碼族是成長中的新興一族，工作穩定、教育良好、頻繁使用互聯網。他們沒有徵信歷史，無法從傳統金融機構借款。而徵信記錄是獲得傳統銀行信貸服務的基礎，甚至買個房子申請貸款，也要徵信記錄。而這5億不受傳統銀行待見的“檻外人”，正是信而富希望滿足的用戶。
信而富相信愛碼族代表著全球最大的尚未開發的消費信貸市場機會之一，幫助愛碼族獲得靈活、可負擔的信貸，讓高質量愛碼族積累信用記錄。
小編了解到，信而富採用決策技術，在愛碼族在平臺上展現出良好的信用時，前瞻性地給予他們更大金額、更長期限的貸款。信而富“低起步、穩成長”（Low and Grow）的策略讓平臺業務具有延展性，能夠留住消費者的終身價值，滿足愛碼族不斷演進的信貸需求。
數據顯示，信而富專注獲取高質量愛碼族，2016年平臺貸款總量的89%來自信用評分相當於FICO評分660-720的優質及近優質借款人。
啟航的征途：IPO的成功 僅僅是一個開始
在IPO之前信而富進行了3500萬美元C輪融資，本輪融資由Broadline Capital領投，瑞銀投資銀行及其他一些投資機構也參與了本輪投資。
對於信而富而言，IPO成功只是一個開始，最終能否真正受到美國資本市場的認可，還是落在公司商業模式的可持續性以及盈利能力方面。
內地企業登陸紐交所，最被美國投資者看重的不是企業的盈利率，而是其廣闊的客戶資源，目前的企業估值也不再是原來的未來現金流折現，比如信而富這樣的網貸平臺，本質上說這是互聯網企業，對它的估值不能用簡單的未來現金流折現，因為處於發展初期的網貸平臺普遍沒有盈利能力，但未來發展會很迅速，隨著用戶的增長，用戶價值的增長，企業估值也會越來越高。因此，擁有的客戶數量以及客戶價值的增長才是這些互聯網企業的真正價值。
信而富即將登陸紐交所，向我們展示了網貸平臺健康的一面，2017年的網貸行業可謂是一半是火焰，一半是海水。
不管怎樣，市場就在面前，勇敢者必將憑藉實力前行去攀登一座座高峰，不斷將勝利的標記向藍海拓展，而怯懦者註定要淘汰。
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